Файл: И. М. Губкина Факультет Кафедра Направление (специальность) Программа.docx

Представим данамику показателей на графике (рис. 4).



Рисунок 4 – Динамика показателей рентабельности ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг., %

Источник: составлено автором

Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Рентабельность продаж за анализируемый период компании «Сургутнефтегаз» на протяжении анализируемого периода достаточно стабилен и имеет небольшую тенденцию к снижению, т.к. темпы рост прибыли от продаж меньше, чем темпы роста выручки. Это говорит об ошибках в финансовой политике «Сургутнефтегаз» доля прибыли в структуре дохода в целом остается на уровне 17-26 % (в 2018 году – 25,69 %, в 2019 году – 24,11 %, в 2020 году – 17,03 %), при этом рентабельность 2020 года значительно снизилась в результате роста доли себестоимости, а также коммерческих расходов.

Рентабельность продаж до налогообложения показала значительное снижение в 2019 году на 58,20 %, а уже на следующий год выросла на 74,66 % до 82,58 %, что говорит о нарушении пропорций роста. Возможно, что такой скачок вызван изменением сальдо доходов и расходов по финансовой и инвестиционной деятельности.

Рентабельность чистой прибыли также имеет скачкообразную тенденцию. В 2018 году – 54,27 %, в 2019 году – 6,75 %, а в 2020 году – 68,68 %, что связано с нестабильностью налогооблагаемой прибыли, а также нарушением пропорций роста между объемом продаж и чистой прибылью.

---

2.2 Оценка эффективности управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. В зависимости от отрасли предполагается различный нормальный уровень соотношения оборотных и внеоборотных активов. При этом рост доли внеоборотных активов, как правило, требует также и увеличения собственного капитала, поскольку вложение средств в данные активы носит долгосрочный характер. В тоже время вложение средств в оборотные средства носит кратковременный характер и в идеальной модели управления для нефтегазовой отрасли полностью финансируется за счет заемных средств. Применительно к структуре активов нефтегазового сектора можно отметить, что основную часть активов занимают основные средства, доля которых может достигать 90%, в структуре оборотных активов – основная часть, как правило, приходится на запасы готовой продукции.

Доля внеоборотного и оборотного капитала в совокупных активах за 3 года отражена в таблице (табл. 3).

Таблица 3 – Доля внеоборотного и оборотного капитала в совокупных активах ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Среднегодовая стоимость активов	4 122 419 471	4 550 323 643	4 904 381 588
Оборачиваемость активов	0,370	0,342	0,217
Период оборота, дн.	973,195	1053,030	1662,139
Среднегодовая стоимость внеоборотных активов	2 867 346 316	3 231 553 047	3 383 317 087
Доля внеоборотных активов, %	69,55	71,02	68,99
Среднегодовая стоимость оборотных активов	1 255 073 155	1 318 770 597	1 521 064 501
Доля оборотных активов, %	30,45	28,98	31,01
Оборачиваемость оборотных активов	1,215	1,180	0,698
Период оборота, дн.	296,290	305,188	515,502

---

Источник: составлено автором по данным [40]
Доля оборотных активов в суммарных активах сократилась за анализируемый изменялась скачкообразно, но в целом за анализируемый период выросла с 30,45 % до 31,01 %. Это говорит о хорошем уровне мобильности. Следовательно, с учетом изменений в оборачиваемости оборотного капитала можно сделать вывод, что средний уровень оборачиваемости активов находится выше единицы и имеет тенденцию к росту, что говорит о сокращении запасов и дебиторской задолженности и о росте уровня рентабельности предприятия.

Нормальной скоростью оборота для данного сектора оборота в части оборотных средств считается срок, приблизительно равный месяцу. [13, с. 153] В данном случае скорость оборота значительно превосходит данный уровень и говорит об ошибках в управлении оборотными средствами, что замедляет скорость возвращения средств, а их доля составляет 30% от стоимости имущества компании, что также может говорит об излишке оборотных средств и ошибках в системе планирования и управления ими.

Рассмотрим структуру оборотных средств (табл. 4).

Таблица 4 – Структура оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатель	Год				Структура, %
	2018	2019	2020	2018		2019	2020
Запасы	107 540 945	105 812 744	98 012 803	8,23		7,95	5,73
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности	64 307 683	76 110 791	74 118 330	4,92		5,72	4,33
- готовая продукция	16 923 045	14 253 042	10 603 053	1,29		1,07	0,62
- прочие запасы и затраты	26 310 217	15 448 911	13 291 420	2,01		1,16	0,78
НДС	6 098 816	5 027 904	4 248 672	0,47		0,38	0,25
Дебиторская задолженность	311 271 618	292 999 884	342 687 622	23,82		22,02	20,02
- платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	84 591 464	94 288 055	117 437 599	6,47		7,09	6,86
- платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты	226 680 154	198 711 829	225 250 023	17,35		14,93	13,16
Краткосрочные финансовые вложения	807 894 926	750 916 141	1 142 409 820	61,82		56,43	66,75
Денежные средства и денежные эквиваленты	71 923 660	173 193 638	121 247 888	5,50		13,01	7,08
Прочие	2 070 149	2 790 768	2 783 118	0,16		0,21	0,16
Всего	1 306 800 114	1 330 741 079	1 711 387 923	100,00		100,00	100,00

---

Источник: составлено автором по данным [40]
Представим структуру оборотных средств на графике (рис. 5-6).



Рисунок 5 ­– Структура оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» в 2018 году

Источник: составлено автором



Рисунок 6 ­– Структура оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» в 2020 году

Источник: составлено автором
По данным таблицы 4 видно, что основную долю оборотного капитала году составляют краткосрочные финансовые вложения, доля которых выросла на 4,93 % и на конец 2020 года составила 66,75 %. Также же значительную долю оборотного капитала составляет дебиторская задолженность, доя которой сократилась на 3,80 % и на конец 2020 года составляла 20,02 %, при этом основную ее долю составляет задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, то есть можно ожидать, что доля дебиторской задолженности на следующий год продолжит снижение.

Доли запасов и денежных средств ПАО «Сургутнефтегаз» изменяются скачкообразно, но не превышают 8,3 и 13,0 %, что говорит в целом о хорошей политике в управлении как запасами, так и денежными средствами. Однако, скачки указывают на необходимость совершенствования существующей системы, чтобы избежать возможных проблем с избытком или нехваткой данных категорий активов в будущем.

Определим степень устойчивости компании, используя трехфакторную модель (табл. 5).

Таблица 5 – Оценка типа финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
1. Стоимость внеоборотных активов	2 495 455 989	3 239 236 642	3 223 869 451
2. Стоимость запасов	107 540 945	105 812 744	98 012 803
3. Источники собственных средств	4 259 319 887	4 285 289 543	4 989 325 780
4. Долгосрочные обязательства	118 599 453	116 369 048	122 768 975
5. Краткосрочные займы и кредиты	168 117 416	152 951 939	142 057 890
6. Источники собственных оборотных средств	1 763 863 898	1 046 052 901	1 765 456 329
7. Источники собственных и долгосрочных заемных средств	1 882 463 351	1 162 421 949	1 888 225 304
8. Общая величина источников формирования запасов	2 050 580 767	1 315 373 888	2 030 283 194
9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	1 656 322 953	940 240 157	1 667 443 526
10. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных средств	1 774 922 406	1 056 609 205	1 790 212 501
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей суммы источников финансирования запасов	1 943 039 822	1 209 561 144	1 932 270 391
12. Трехкомпонентный показатель	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}

---

Источник: составлено автором по данным [40]
Расчет доли оборачиваемости оборотного капитала и активов представлен в таблице (табл. 6).

Таблица 6 – Оборачиваемость оборотного капитала и активов ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Объем производства	1 524 947 700	1 555 622 592	1 062 231 992
Собственный капитал	866 873 313	9 134 339 627	978 127 230
Внеоборотный капитал	3 239 236 642	3 223 869 451	3 542 764 722
Оборотный капитал	1 306 800 114	1 330 741 079	1 711 387 923
Собственный капитал	4 259 319 887	4 285 289 543	4 989 325 780
Товарно-материальные запасы	107 540 945	105 812 744	98 012 803
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,76	0,17	1,09
Время оборота
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	1,17	1,17	0,62
Время оборота	308,50	307,96	580,00
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	39,61	40,50	50,90
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	9,49	10,03	14,76

---