Файл: Финансовая устойчивость организации: методы и способы оценки (на примере конкретной организации).pdf

(2)

Числитель формулы (2) рассчитывается следующим образом:

(3)

где П_С/Об - собственный оборотный капитал; К_соб - капитал собственный (из бухгалтерского баланса итог раздела IV «Капитал и резервы», строка 490); А_В/Об - внеоборотные активы (из бухгалтерского баланса итог раздела I «Внеоборотные активы», строка 190).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП), с нормативным значением не ниже 1. Формула расчета КВП будет представлена ниже. Сопоставляя формулы (4) и (6), обнаруживаем тесную взаимосвязь двух коэффициентов - текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами:

(4)

(5)

(6)

(7)

Равенство формулы (5) непосредственно следует из структуры баланса: стоимость текущих активов (Аоб) представляет собой сумму собственного оборотного капитала (Пс /об) и краткосрочного заемного капитала (Пкср) при условии, что долгосрочные заемные средства (Пдср) незначительны, и это может быть пренебречь.

Если этим значением не пренебречь, то формула отношения между текущим коэффициентом ликвидности и доступностью собственного оборотного капитала будет выглядеть следующим образом:

(8)

В любом варианте количества КОС - согласно формуле (7) или по формуле (4) - ограничение, указанное для одного из двух коэффициентов (КТЛк и КОС), означает, что второй коэффициент, связанный с первым, не должен быть ограничен. Этот вывод следует из требований системного подхода к анализу финансового положения предприятия. Мы дважды определяем значение показателей для каждого из двух стандартов, установленных Методологическими положениями Федерального ведомства по банкротству.

Теперь мы спросим о нормативном значении коэффициента собственности и определим значение коэффициента текущей ликвидности, вытекающего из этого стандарта:

(9)

Таким образом, норматив должен устанавливаться (если вообще нужен норматив) парными значениями коэффициентов:

либо КТЛ_к1,11, но тогда КОС0,1;

либо КТЛ_к2, но тогда КОС 0,5.

---

Представлен анализ фактора долгосрочных заемных средств. Если текущие активы не содержат два, а три типа капитала: собственный, долгосрочный и краткосрочный кредит, то дальнейший вычет будет сделан в знаменателе дроби (формула 9) - коэффициент долгосрочного хеджирования (КОД), и формула примет форму:

(10)

Зная, что каждый из двух коэффициентов в знаменателе дроби (10) равен 0,1, коэффициент текущей ликвидности будет равен:

Хотя долгосрочные кредиты обеспечивают краткосрочные активы на 10%, значение по умолчанию коэффициента запаса собственных средств будет 0,4 (вместо 0,5) при расчете по формуле (17) со значением КТЛк по умолчанию 2.

Затем нормативные пары коэффициентов заменяются тремя коэффициентами:

а) КТЛ_к1,25; КОС 0,1; КОД = 0,1.

б) КТЛ_к 2; КОС 0,4; КОД = 0,1.

Согласно существующей методологии, финансовое положение компании считается удовлетворительным только в том случае, если оба показателя (КТЛк и КОС) значимы в рамках стандарта. Превышение нормы хотя бы одного коэффициента считается достаточной причиной для того, чтобы предприятие считалось неплатежеспособным и финансово нестабильным. Как уже упоминалось, нормативное покрытие текущих активов текущими активами может быть достигнуто только путем обеспечения половины стоимости текущих активов собственными ресурсами (в лучшем случае 0,4 при наличии долгосрочных кредитов и инвестиций в оборотные активы в размере 10% от их стоимости).

Многие экономисты ставят под сомнение двойной уровень покрытия краткосрочных обязательств, поскольку считают их завышенными. В любом случае, существующие нормативные отношения должны быть дифференцированы для разных отраслей.

Рассмотрим третий официально рекомендованный коэффициент (КВП).

Норма доходности (потери) платежеспособности на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (11), если КТЛк ниже нормы:

(11)

Предполагается, что компания, которая не имеет удовлетворительного значения одного из двух показателей - текущей ликвидности и обеспечения собственных средств - может восстановить платежеспособность через 6 месяцев, как это прогнозируется путем экстраполяции возникающей тенденции за отчетный период: в числителе дроби (формула 11) в скобках разница в значениях коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода (КТЛк) и на начало периода (КТЛн), который взвешивается на коэффициент , в соответствии с процентным соотношением месяцев в полугодовой программе за следующий период.

---

Дробный знаменатель (формула 11) указывает нормативное значение коэффициента ликвидности. Таким образом, если увеличение текущей ликвидности экстраполируется на следующие шесть месяцев, значение числителя будет означать увеличение коэффициента текущей ликвидности, а если уменьшение экстраполируется, то, конечно, коэффициент текущей ликвидности будет уменьшаться. Значение дроби характеризует отношение прогнозируемого значения коэффициента КТЛк к стандартному коэффициенту и должно быть равно или больше единицы. Между тем невозможно категорически перенести тенденцию прошедшего периода в будущее. Оказывается, изменить ситуацию и попробовать нечего, потому что будущее одинаково ценится прошлым.

Формула (11) также используется для проверки того, сохраняет ли компания платежеспособность через три месяца, если в конце отчетного года коэффициент текущей ликвидности достиг стандартного значения, но при этом коэффициент , заменяется на , соответственно доле трехмесячного срока в годовом периоде, а в числителе (в скобках) размещаются те же коэффициенты текущей ликвидности - на конец и на начало отчетного периода. Значение всей дроби также должно равняться или превышать единицу.

Связь КВП с коэффициентом текущей ликвидности в прогнозе не дает новой информации о финансовом положении компании. Анализ движется по замкнутому кругу: если достигается стандарт «2», получается второй стандарт - «единица измерения», а если нет, второй стандарт не достигается.

Стандарт предоставления собственных ресурсов (0,1) вообще не работает: на этом уровне резервирования это невозможно, и мы приблизимся к значению КТЛ, равному 2, поскольку оставшиеся 0,9 значения оборотного капитала должны быть заимствованы, а максимальная доля краткосрочных заемных средств равна 0,5. , Только если 0,4 стоимости текущих активов не обеспечено капиталом, а не краткосрочными обязательствами, но, скажем, они являются постоянными кредитами, стандартное соотношение «2» к текущему показателю достигается:

.

Стремление финансистов оценивать финансовое положение компании по широкому спектру показателей [5], а не только по трем вышеуказанным коэффициентам, ориентированным на одну и ту же перспективу, оправдано.

Для определения объективного рейтинга компании предлагаются различные варианты, что, несомненно, интересно для потенциальных инвесторов; для кредитных банков; для налоговой службы; для законодательных и исполнительных органов; для сотрудников компаний и общественности.

---

1.3 Основные показатели и типы финансовой устойчивости организации

Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заемных средств. Обычно считается, что если заемные средства составляют более половины средств компании, это не является хорошим признаком финансовой стабильности.

В дополнение к вышеуказанным показателям финансовая устойчивость компании отражает ликвидность ее активов по сравнению с обязательствами по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности.

Финансовая устойчивость может рассматриваться как один из важнейших показателей организационной устойчивости. Мы можем говорить о финансовой стабильности, если доход организации превышает уровень ее расходов. Если организация может свободно распоряжаться своими деньгами, эффективно использовать их, если у нее есть установленный механизм непрерывного производства и продажи услуг или товаров, мы можем считать такую ​​организацию финансово устойчивой.

Оцените финансовое положение организации в долгосрочной и краткосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе приоритетной характеристикой оценки будет мобильность организации и ее платежеспособность. В долгосрочной перспективе финансовая стабильность организации важнее.

Финансовая устойчивость оценивается на основе абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели - состояние финансовых запасов, а также ресурсы, которые их покрывают.

Относительные показатели дают аналитикам основу для исследований. Аналитический метод заключается в работе с относительными показателями финансовой устойчивости. Это включает в себя анализ расходов, бюджета и баланса.

Основными показателями, которые обеспечивают материал для анализа в данном случае, являются: коэффициенты левереджа, финансовая независимость. Сюда также входят коэффициент обеспеченности собственными ресурсами и коэффициент их управляемости, коэффициент мобильности активов и коэффициент покрытия инвестиций. Коэффициент запасов и коэффициент краткосрочной задолженности также считаются важными показателями [7].

Существует 4 типа финансовой устойчивости:

• • • Абсолют - это редкие для собственных оборотных средств, чтобы обеспечить запасы;
    • Нормально - запасы предоставляются за счет собственных оборотных средств и долгосрочных заемных ресурсов;
    • Нестабильное финансовое положение - запасы обеспечиваются за счет собственных средств защиты, долгосрочных заемных ресурсов и краткосрочных займов и займов;
    • Кризисное финансовое положение - запасы не обеспечиваются за счет собственных ресурсов, и компания может оказаться банкротом.

---

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных относительных показателей. Общим абсолютным показателем финансовой устойчивости является избыток или недостаток ресурсов для создания резервов и затрат, полученных в виде разницы между стоимостью запасов и затратами. Это относится к обеспечению резервов и затрат из таких источников, как оборотный капитал, долгосрочные краткосрочные займы, займы, кредиторская задолженность только в части задолженности перед поставщиками, которую банк кредитует при заимствовании.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы: М1 = (1, 1, 1), т. е.  СОС  0;  СДИ  0;  ОИЗ  0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой: М2 = (0, 1,1), т.е.  СОС < 0;  СДИ  0;  ОИЗ  0.

Нормальная финансовая стабильность гарантирует выполнение финансовых обязательств компании, т.е. Платежеспособность.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле: М3 = (О, О, 1), т. е.  СОС < 0;  СДИ < 0;  ОИЗ  0.

Нестабильная финансовая ситуация, связанная с нарушением условия ликвидности (финансово устойчивая компания способна погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ожидать доход от заемщиков в краткосрочной перспективе), но баланс можно восстановить путем пополнения реального капитала и увеличения оборотного капитала, а также дополнительной долгосрочной привлекательности кредиты и заемные средства.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде: М4 - (0, 0, 0), т. е.  СОС < 0;  СДИ < 0;  ОИЗ < 0.

---