Файл: rcb.doc

-бухгалтерия - отвечает за внешнюю отчетность компании, ведет учет по стандартам бухгалтерского учета и отчетности.

Договор на брокерское обслуживание -есть юридическая основа взаимоотношений между брокером и клиентом и заключается в одной из форм: поручения, комиссии, агентирования. Такой договор в основном типичный, но может иметь существенные различия в зависимости от вида клиента и операций с ЦБ и срока действия. Заключение брокерского договора обязательно сопровождается открытием счетов клиента, находимых для совершения операций на РЦБ.

Виды брокерских счетов

Брокерская компания всегда имеет два вида счетов:

1. собственные - это счета, на которых хранятся средства самого брокера

2. клиентские – это счета, открываемые брокером для хранения средств его клиента. Клиентские счета могут быть трех типов:

• кассовые- на них находятся денежные средства клиентов, предназначенные для оплаты ЦБ, приобретаемых клиентом с помощью брокера;

• маржинальные- предназначены для оплаты сделок клиента, совершаемых с привлечением ссуды со стороны брокера в виде ЦБ или денежных средств;

• доверительные -на них хранятся денежные средства клиентов, которыми брокер может распоряжаться самостоятельно, в соответствии с договором доверительного управления, заключенного им с клиентом.

Взаимодействие брокера с клиентом состоит из этапов:

-установление контакта брокера с клиентом и заключение брокерского договора;

-оказание клиенту брокерских услуг, прежде всего, по купле-продаже ЦБ в интересах клиента;

-прекращение отношений между брокером и клиентом по тем или иным основаниям.

Виды клиентских приказов.

Клиентский приказ -это поручение клиента брокеру о том, что он должен сделать с ЦБ или денежными средствами на РЦБ в течение определенного времени и на основании заключенного между ними договора на брокерское обслуживание.

Обязательные реквизиты клиентского приказа:

- вид ЦБ (полное наименование или рыночный символ);

- вид сделки (покупка, продажа);

- объем сделки;

- тип счета (кассовый, маржинальный);

- вид регистрации (на имя клиента или на имя брокера, как номинального держателя)

Классификация клиентских приказов брокеру.

По уровню цены приказы принято различать на:

- рыночный;

- лимитный;

- стоп-приказ;

- стоп-лимитный приказ.

По сроку действия приказы делятся на:

-срочные;

-открытые.

Рыночный приказ– это приказ клиента на покупку или продажу ЦБ по текущей рыночной цене (по наилучшей из имеющихся котировок). Обладает наивысшим приоритетом, по сравнению с другими видами приказов. При исполнении рыночного приказа брокер может его исполнять по частям по своему усмотрению в зависимости от рыночной ситуации.

Лимитныйприказ– это приказ, в котором клиент устанавливает предельную цену его исполнения.

Стоп – приказ, или приказ «стоп-лосс»- это приказ, который превращается в рыночный приказ при достижении рыночной ценой указанной в приказе цены, или стоп – цены.

Стоп-приказы защищают от внезапного неблагоприятного развития рыночной ситуации. Стоп-приказ на покупку исполняется, если рыночная цена на ЦБ поднимается и достигает стоп-цены. В этом случае брокер должен купить ЦБ по стоп-цене или выше. Если рыночная цена ЦБ падает, то стоп-приказ на покупку теряет смысл.

Стоп-приказ на продажу исполнятся, если рыночная цена на ЦБ падает и достигает стоп-цены. В этом случае брокер должен продать ЦБ по стоп-цене или ниже. Если рыночная цена ЦБ растет, то стоп-приказ на продажу теряет смысл.

Недостаток этого приказа заключается в том, что он может быть выполнен по цене, худшей, чем стоп-цена.

Стоп - лимитный приказсодержит и лимитную и стоп-цену и исполняется по цене выше стоп-цены и ниже лимитной цены при покупке ЦБ, а при продаже ЦБ и исполняется по цене ниже стоп-цены, но выше лимитной цены. Этот приказ ограничивает возможные потери клиента в пределах разницы между стоп – и лимитной ценой.

Срочный приказ - в котором содержатся сроки его исполнения.

Основные виды срочных приказов:

-дневной - должен быть исполнен в течение текущего торгового дня. В случае неисполнения он отменяется.

Приказ с неуказанным сроком исполнения, считается дневным.

-с фиксированным сроком должен быть исполнен в течение конкретного, указанного в нем срока, в противном случае – отменен;

- с немедленным исполнением – должен быть исполнен максимально быстро.

Возможны разновидности:

• приказ «исполнить или отменить» - должен быть выполнен немедленно или отменен;

• приказ, подлежащий исполнению по открытии биржи – вводится в торговую систему в течение нескольких минут после открытия биржи и исполняется в течение установленного правилами биржи времени;

• приказ, подлежащий исполнению по закрытии биржи – вводится в торговую систему биржи в течение торгового дня, но должен быть исполнен максимально близко к моменту закрытия торгового дня биржи.

Открытый приказ - остается на рынке до его исполнения или до отмены его клиентом. На РЦБ используются и другие виды приказов, в зависимости от требований клиентов.

Дилерская деятельность

Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ЦБ с обязательством покупки и/или продажи этих ЦБ по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Осуществлять такую деятельность, т. е. в собственных интересах и за свой счет могут и другие профессиональные участники РЦБ, которым такое право предоставлено, например брокеры. Но, чтобы выставлять публичные котировки, необходимо получить статус дилера.

Дилерскую деятельность иногда называют маркет-мейкерством.

Маркет-мейкер - это дилер, который обычно отвечает за рынок определенной ЦБ, поддерживает ее ликвидность, определяет текущие цены.

Дилером на рынке обычно выступает крупные компании, обладающие солидным собственным капиталом, позволяющим поддерживать РЦБ в стабильном состоянии.

Основные функции дилера:

-функции брокера, включая финансовое консультирование;

-организация и поддержка оборота определенных ЦБ, которая включает ряд действий:

• объявление цен покупки и продажи ЦБ в соответствующей торговой системе;

• обязательства по покупке и продаже ЦБ по цене, объявленной на момент поступления приказа;

• установление минимального и максимального числа ЦБ, которые могут быть куплены (проданы) по объявленным ценам;

• установление в необходимых случаях сроков, в течение которых действуют объявленные цены.

К дилерам предъявляются определенные требования, он должен:

-действовать в интересах своего клиента;

-в первоочередном порядке исполнять приказы клиента по отношению к своим собственным;

-обеспечивать клиентам наилучшие условия по уровню цен, срокам исполнения и размеров сделок и т.п.;

-своевременно доводить до участников рынка информацию по курируемым ЦБ;

-не понуждать клиентов к совершению сделок;

-не манипулировать ценами и т.п.

Деятельность по управлению цб

Деятельность по управлению ЦБ – это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

-ЦБ

-денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ЦБ

-денежными средствами и ЦБ, получаемыми в процессе управления ЦБ

Юридическое лицо, осуществляющее доверительное управление, называется управляющим. Им на РЦБ обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные компании и специально создаваемые для этих целей управляющие компании.

Преимущества доверительного управленияна РЦБ основаны на профессиональном характере такого управления и больших масштабах, что обычно обеспечивает:

-более высокую доходность от инвестирования в ЦБ;

-более низкие затраты, связанные с проведением операций;

-более низкие риски потерь от изменения рыночной конъюнктуры.

Доверительное управление ЦБ лежит в основе коллективных форм инвестирования на РЦБ, существующих в виде различного рода инвестиционных фондов: паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных и страховых фондов и т.п.

В основе такой деятельности лежит договор доверительного управления. Его основные характеристики:

-юридические наименования сторон договора: клиент называется учредителем управления, а профессиональный участник рынка – доверительным управляющим;

-содержание договора: клиент передает управляющему на определенный срок денежные средства для инвестирования в ЦБ, а управляющий обязуется управлять совокупным имуществом в интересах клиента или указанного им лица;

-права доверительного управляющего: в пределах, установленных договором, он осуществляет полномочия собственника в отношении денег и ЦБ, переданных ему в доверительное управление;

-обязанности управляющего:

• управлять доверенным ему имуществом в интересах своих доверителей;

• при заключении сделок с ЦБ, переданными ему в управление, обязательно указывать, что он действует в качестве доверительного управляющего;

• вести обособленный учет имущества, переданного ему в доверительное управление, от своего собственного имущества;

-оплата услуг управляющего: осуществляется в соответствии с заключенным договором, а возмещение расходов, связанных с процессом доверительного управления, производится за счет доходов, возникающих в ходе этого управления.