Файл: Теоретические и методические аспекты маркетинговые исследования.pdf

2.3. Финансово-экономические результаты деятельности предприятия

Целью проведения финансового анализа является оценка финансовой стабильности предприятия, надежности и достаточности собственных средств для проведения предложенных мероприятий. Соответствующим источником информации может быть бухгалтерский отчет, состоящий из:

• бухгалтерского баланса;
• отчета о прибылях и убытках;
• приложений и объяснительной записки к отчету.

Для оценки динамики изменения финансового состояния предприятия рекомендуется проводить сопоставительный анализ, основанный на сравнении абсолютных и относительных показателей баланса предприятия за ряд лет. Подобный анализ дает возможность оценить ряд важных тенденций в развитии предприятия и, тем самым, прогнозировать будущее финансовое его состояние.

По данным бухгалтерского отчета могут быть проанализированы:

• состояние основных и оборотных средств, причины изменения их величины;
• обеспеченность кредитами и эффективность их использования;
• формирование фондов и резервов;
• платежеспособность предприятия, состав и динамика дебиторской и кредиторской задолженности;
• величина и характер прибыли и убытка, устойчивость финансового положения.

Чтение бухгалтерского отчета предполагает выяснение характера изменения итога баланса, отдельных разделов и статей, размещения средств и степени текущей платежеспособности предприятия. В общем случае, увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение - отрицательно.

Таблица 2.

Структура баланса, тыс. руб.

На рисунке 2 представлена структура баланса

Рисунок 2. Диаграмма структуры баланса 2017 г.

В течение 2017 года валюта баланса увеличилась на 942 тыс. руб. по сравнению с 2016 годом, т.е. на 46% в результате:

– увеличения оборотных активов предприятия на 662 тыс. руб., что, в свою очередь, произошло в связи с увеличением товарооборота, что большей степени отразилось в увеличении по статье “готовая продукция и товары для перепродажи”. Также характерно увеличение дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

– увеличения статьи «Капиталы и резервы», которая отражает использование предприятием источников финансирования. В структуре этого раздела произошло увеличение нераспределенной прибыли в размере 918 тыс. руб. Для деятельности данного предприятия характерно использование только собственного капитала, что в большей степени обусловлено политикой компании.

– общая внешняя задолженность (сумма 4 и 5 разделов баланса без учета доходов будущих периодов) увеличилась на 24 тыс. руб. на фоне увеличения суммы краткосрочной задолженности и отсутствия долгосрочной.

Используя данные бухгалтерской отчетности (формы №1 и №2), можно соизмерить динамику изменения баланса и динамику изменения реализации продукции, прибыли предприятия. Темп роста суммы выручки от реализации (535 %) меньше по сравнению с темпами роста прибыли (944 %). Об эффективности поступлений говорит улучшение использования активов, что отражается в показателях 2017 года.

Представляет интерес анализ, основанный на использовании системы взаимосвязанных показателей, каждый из которых несет определенную смысловую нагрузку и характеризует отдельные аспекты деятельности фирмы.

Для рассматриваемых целей анализа финансового состояния предприятия как объекта инвестирования необходимо проведение оценок по двум основным аспектам деятельности предприятия:

• оценка платежеспособности предприятия;
• оценка прибыльности и рентабельности предприятия.

Оценка платежеспособности, способности предприятия в покрытии своих обязательств, предусматривает анализ ликвидности (способность фирмы в покрытии краткосрочных обязательств) и анализ структуры капитала для оценки степени защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в фирму.

Для анализа ликвидности обычно используют ряд оценочных показателей, характеризующих различную стeпeнь привлeчeния финансовых и материальных ресурсов предприятия для покрытия своих текущих обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности K_{тек.ликв.} показывает, достаточно ли у фирмы средств для погашения краткосрочных обязательств в предстоящем году, т.e. характеризует способность фирмы рассчитаться со своими кредиторами. Рекомендуемое значение показателя K_{тек.ликв.} находится в пределах от 1 до 2.

НАО ТД «Лиман» в 2016 и в 2017 году имело значение этого коэффициента выше 1, что говорит об удовлетворительной структуре баланса предприятия. Предприятие в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства, что характеризует его как платежеспособное.

Таблица 3

Коэффициенты ликвидности и структуры капитала (платежеспособности)

На рисунке 3 представлена диаграмма коэффициентов ликвидности и структуры капитала.

Рисунок 3 Диаграмма коэффициентов ликвидности и структуры капитала

Для более детального анализа ликвидности рекомендуется разделить текущие активы на две части: материально-производственные запасы (МПЗ) как наименее ликвидная часть актива; денежные средства и быстрореализуемые ценные бумаги (ЛА) как наиболее ликвидная часть актива.

С учетом такого деления получаем:

K_{ликв.МПЗ} = МПЗ / КО = (1 205 / 1 547) = 0,78

коэффициент ликвидности, показывающий степень покрытия текущих обязательств за счет наименее ликвидной части актива.

K_{ликв.ЛА} = ЛА / КО = (232 / 1547) = 0,15

коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий способность фирмы в погашении текущих обязательств за счет наиболее ликвидной части актива. Это свидетельствует о том, что предприятие способно погасить текущие обязательства достаточно быстро, не прибегая к мобилизации для этих целей материально-производственных запасов предприятия.

Нормальным считается коэффициент абсолютной ликвидности в интервале 0,2 – 0,3 (20%-30%). Увеличение краткосрочных обязательств к концу года сопровождалось снижением наиболее ликвидных оборотных активов – денежных средств (краткосрочных финансовых вложений не производилось). В результате коэффициент абсолютной ликвидности, равный 0,15 в начале года, после снижения становится еще меньше в конце года, и не входит в рекомендуемый интервал. Это говорит о необходимости руководству предприятия пересмотреть соотношение материально-производственных запасов, как наименее ликвидной части актива, и быстрореализуемой его части, что обеспечит более гибкую структуру капитала.

Для оценки платежеспособности предприятия в длительном периоде рекомендуется проводить анализ структуры капитала фирмы.

Для определения собственных источников средств (представлены в разделе III пассива баланса) находят сумму: уставного, добавочного капитала, а также нераспределённой прибыли.

Размер собственных источников средств НАО ТД «Лиман» составил:

• в 2016 году 519 тыс. руб.;

• в 2017 году 1 437 тыс. руб.

Определим коэффициент независимости, т.е. долю собственных средств во всех средствах предприятия:

К _н-ти = ( Собственные средства / Валюта баланса ) х 100%

Для НАО ТД «Лиман» К_н-ти составил:

• в 2016 году К _{н-ти(н.г.)} = 1;

• в 2017 году К _{н-ти(к.г.)} = 1.

Этот показатель свидетельствует о том, что имущество предприятия полностью сформировано из собственных источников, что не является показателем эффективности с позиции финансового менеджмента.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. В общем виде скорость оборота активов предприятия определяется с помощью формулы

К _{об а.} = Выручка от реализации / Средняя величина активов

Продолжительность одного оборота в днях определяется по формуле:

Д = Т / К _{об а} ,

где Т – продолжительность периода, за который определяется показатель (360 дней);

К _об.а – коэффициент оборачиваемости.

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

А ср = (Он +Ок) /2 ,

где А ср. – средняя величина активов;

О н,к – величина активов на начало и конец года.

Определим оборачиваемость всей совокупности активов и оборотных активов НАО ТД «Лиман» в 2017 году, используя данные бухгалтерской отчётности (формы № 1, № 2).

Таблица 4.

Анализ оборачиваемости активов

Для увеличения оборачиваемости активов необходимо увеличивать объёмы реализации товаров, работ, услуг. Высокая оборачиваемость активов предприятия указывает на достаточно недлительный производственный цикл.

Финансовое положение предприятия в значительной степени зависит от оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть насколько быстро она превращается в наличные деньги. Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности представлены в таблице 5.

Таблица 5

Анализ дебиторской задолженности