Файл: 2 Характеристика предприятия 58.doc

Оборачиваемость запасов товарно-материальных ценностей рассчитывается как отношение затрат на производство реализованной продукции (форма N 2 "Отчет о финансовых результатах и их использовании") к среднегодовым запасам. Чем ниже показатель оборачиваемости, тем медленнее запасы превращаются в наличные деньги.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов необходимо проводить в динамике.

1.8. Способность предприятия выполнять свои обязательства анализируется и через структуру финансов - источников средств (см. статьи пассива баланса).

Соотношением собственного капитала и привлеченного определяется надежность финансового состояния предприятия. Риск неплатежеспособности возрастает в случае резкого уменьшения доли собственного капитала предприятия.

1.9. Анализ структуры источников средств предприятия позволяет судить о расширении или сужении деятельности предприятия. Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала может быть свидетельством сокращения деятельности предприятия. Но однозначно такого вывода сделать нельзя, так как доля этих средств может находиться и под влиянием других факторов, например, процентных ставок за кредит.

Ориентиром для заключения о расширении или сужении деятельности предприятия может быть нераспределенная прибыль. Снижение данного показателя свидетельствует о сужении деятельности предприятия.

Перечисленные выше показатели служат индикаторами (внешними признаками), позволяющими оценить состояние предприятия - его платежеспособность или неплатежеспособность. Если показатели в сопоставлении и динамике свидетельствуют о снижении платежеспособности предприятия, тогда анализируются отдельные статьи актива (текущие активы) и пассива (внешние обязательства) баланса предприятия. Например, по разделу II актива баланса "Запасы и затраты" анализ конкретизируется: исследуется состав производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.

2. Показатели финансовых результатов деятельности предприятия.

2.1. В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов выглядят следующим образом:

- Рентабельность продаж = Прибыль/ Выручка от реализации;

- Рентабельность средств = Прибыль / Средняя за период величина средств или их источников

---

;

- Оборачиваемость средств = Выручка от реализации / Средняя за период величина средств или их источников.

Для формулы, определяющей рентабельность средств или их источников, в расчетах могут быть использованы показатели прибыли от реализации, балансовой прибыли, облагаемой налогом прибыли, чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов.

В качестве показателя средней за период величины средств предприятия могут быть использованы итог баланса - нетто, величины мобильных средств, материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, основных средств и других внеоборотных активов, собственных средств и т.д.

2.2. Финансовые коэффициенты рентабельности:

1) Рентабельность продаж

K1R = Pp / N,

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

Pp - прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост K1R является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию всего предприятия.

2) Рентабельность всего капитала предприятия

K2R = P / Bср,

где Bср - средний за период итог баланса - нетто, а в качестве P могут выступать как балансовая прибыль (Pб), так и прибыль от реализации (Pр).

Коэффициент рентабельности капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение K2R также свидетельствует о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

3) Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

K3R = P / Fср,

где Fср - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу - нетто.

Коэффициент K3R отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост K3R при снижении K2R свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

---

4) Рентабельность собственного капитала

K4R = P / Uccp,

где Uccp - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу - нетто.

Коэффициент K4R отражает эффективность использования собственного капитала.

2.3. Финансовые коэффициенты оборачиваемости:

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала

K1A = N / Bср,

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

Bср - средний за период итог баланса - нетто.

Коэффициент K1A отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост K1A означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост (в случае снижения K2R или K3R). Снижение K1A означает замедление кругооборота средств предприятия.

2) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств

K2A = N / Zср + Racp,

где Zср - средняя за период величина запасов и затрат по балансу - нетто;

Racp - средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

Коэффициент K2A показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств предприятия. Рост K2A характеризуется положительно, если сочетается с ростом K3A, и отрицательно, если K3A уменьшается.

3) Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств

K3A = N / Zср.

Коэффициент K3A отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. Снижение K3A свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения K4A).

4) Коэффициент оборачиваемости готовой продукции

K4A = N / Zrср,

где Zrср - средняя за период величина готовой продукции.

Коэффициент K4A показывает скорость оборота готовой продукции. Рост K4A означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение K4A - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.

5) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

K5A = N / Racp,

где Racp - средняя за период дебиторская задолженность.

Коэффициент K5A показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост K5A означает сокращение продаж в кредит. Снижение K5A в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

---

6) Средний срок оборота дебиторской задолженности

K6A = 365 / K5A.

Коэффициент K6A характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение K6A и наоборот.

7) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

K7A = N / Rpср,

где Rpср - средняя за период кредиторская задолженность.

Коэффициент (по аналогии с K5A) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост K7A означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение K7A -рост покупок в кредит.

8) Средний срок оборота кредиторской задолженности

K8A = 365 / K7A.

Коэффициент K8A отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам).

9) Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов

K9A = N / Fср,

где Fср - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу - нетто.

Коэффициент K9A характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

10) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

K10A = N / Ucср,

где Ucср - средняя за период величина источников собственных

средств предприятия по балансу - нетто.

Коэффициент K10A показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост K10A отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственного капитала в общем капитале предприятия. Существенное снижение K10A отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Указанный перечень может быть дополнен по требованию отдельных участников процедуры банкротства или финансовых структур, а также в связи с введением государственными органами новых или изменением существующих критериев начала процедуры банкротства предприятия.¹

Значения соответствующих показателей целесообразно анализировать в динамике и сопоставлять с показателями аналогичных предприятий. Каждый участник деятельности предприятия, а также кредитующие банки и лизингодатели могут иметь собственное представление о предельных значениях этих показателей, свидетельствующих о неблагоприятном финансовом положении фирмы. Однако в любом случае эти предельные значения существенно зависят от технологии производства и структуры цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы. Поэтому использовать сложившиеся на момент расчета представления о предельных уровнях финансовых показателей для оценки финансового положения предприятия в течение длительного периода оценки его деятельности не всегда целесообразно. В дополнении к этому, необходимо отметить, что отдельные коэффициенты лучше рассчитывать с использованием данных управленческой отчетности.

---

---