ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 23.11.2023
Просмотров: 91
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
45 так же понять насколько предприятие способно погашать долгосрочную задолженность.
Рассчитаем коэффициент автономии (формула 4) и коэффициент общей платежеспособности (формула 5). Результаты расчетов приведены в таблице 13.
Таблица 13 – Коэффициент автономии и платежеспособности
Коэффициент
Значения по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Автономии
0,72 0,55 0,46
Общей платежеспособности
0,42 0,35 0,32
Ориентиром для определения достаточности значения данных коэффициентов являются следующие равенства:
коэффициент автономии равен 1;
коэффициент общей платежеспособности равен 0,5.
Равенство коэффициента автономии единице имеет следующее значение: в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, компания, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права собственности [16].
Из данных таблицы 13 можно видеть, что показатели очень близки к нормативным. Но данные нормативные значения нельзя считать верным, поскольку собственный капитал нельзя равнять с денежными средствами, которыми осуществляется расчет по обязательствам, так как он состоит из активов разной степени ликвидности. Таким образом, возможности компании отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов. Для компаний с различной структурой активов допустимые соотношения собственного и заемного капитала будут различными. И поэтому для более точного анализа необходимо рассчитать допустимые значения коэффициента автономии и коэффициента общей платежеспособности.
Для расчета коэффициента автономии и общей платежеспособности, требуется определить собственный необходимый капитал. Для обеспечения
46 устойчивого финансового положения компании его величина должна быть не меньше размера наименее ликвидных активов компании. В классическом случае это: внеоборотные активы, материальные запасы, незавершенное производство и авансы поставщиков [16].
Таким образом, требуется определить собственный необходимый капитал, заемный капитал, рассчитывая их по формулам 21, 22 соответственно:
, (21) где СК
н
– собственный капитал необходимый, тыс. руб;
МЗ – материальные запасы, тыс. руб.;
НЗП – незавершенное производство тыс. руб.
Зная фактическую величину общих активов компании и величину активов, которая должная быть профинансирована за счет собственных средств, можно определить допустимую величину заемного капитала (формула 22) [16].
(22) где ЗК
д
– заемный капитал допустимый, тыс. руб.;
СК
н
– собственный капитал необходимый, тыс. руб.;
В
ф
– валюта баланса фактическая, тыс. руб.
На основе полученных значений капиталов можно рассчитать необходимые (допустимые) значения коэффициентов автономии и обшей платежеспособности (формулы 23 и 24) [16]:
47
; (23)
, (24) где К
а.д.
– коэффициент автономии допустимый;
К
общ.п.д.
– коэффициент общей платежеспособности допустимый.
Данные для расчета показателей по формулам 21, 22, 23, и 24 представлены в таблице 14.
Таблица 14 – Данные для расчетов необходимых (допустимых) значений коэффициентов
Показатели в тыс. руб.
Показатель
Значения по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Внеоборотные активы
2 033 966 2 061 158 2 283 354
Материальные запасы
57 257 79 896 77 667
Незавершенное производство
345 749 548 787 710 328
Фактическая валюта баланса
6 733 151 8 572 056 9 493 270
На основании данных таблицы 14 определены допустимые значения коэффициентов. Результаты расчетов представлены в таблице 15.
Таблица
15
–
Оценка допустимых значений коэффициентов платежеспособности
Показатель
Ед. измерения
Значения по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Собственный капитал необходимый тыс. руб.
2 436 972 2 689 841 3 071 349
Заемный капитал допустимы тыс. руб.
4 296 179 5 882 215 6 421 921
Коэффициент автономии допустимый
-
0,57 0,46 0,48
Коэффициент общей платежеспособности допустимый
-
0,36 0,31 0,32
48
Полученные допустимые значения можно сравнить с фактическими значениями коэффициентов и оценить ситуацию. Главное при сравнении значений в определенном периоде – обратить внимание на разницу между ними. Так, значение показателей для каждого промежутка времени может отличаться, но если разница между их реальными и фактическими значениями оставалась прежней, то уровень финансовой устойчивости можно признать сохранившимся [16].
Сравнение значений коэффициентов представлены в таблице 16.
Таблица 16 – Сравнение фактических и допустимых значений коэффициентов
Показатель
Значения по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Коэффициент автономии фактический
0,72 0,55 0,46
Коэффициент общей платежеспособности фактический
0,42 0,35 0,32
Коэффициент автономии допустимый
0,57 0,46 0,48
Коэффициент общей платежеспособности допустимый
0,36 0,31 0,32
Отклонение коэффициента автономии
0,15 0,09
-0,02
Отклонение коэффициента общей платежеспособности
0,06 0,04 0
Исходя из допустимых значений и отклонений в таблице 16, можно сделать выводы:
в случае если кредиторы потребуют свои средства в запланированные сроки возвратов, компания сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права собственности;
соотношение собственного и заемного капитала является относительно достаточным для нормального функционирования компании;
уровень финансовой устойчивости компании увеличивается, что наглядно показано на рисунке 4, что является положительным фактором для развития предприятия.
49
Рисунок 4 – Отклонения знамений коэффициентов
Оценка чистого оборотного капитала позволяет понять способность компании поддерживать финансовую устойчивость. Для данного показателя, как и для показателей общей платежеспособности и автономии, понадобится расчет его минимального значения (формула 7, 6), чтобы понять, насколько достаточным является его фактическое значение.
Результаты приведены в таблице 17.
Таблица 17 – Чистый оборотный капитал
Показатели представлены в тыс. руб.
Показатель
Значение показателя по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Чистый оборотный капитал фактический
815 040 1 000 348 770 263
Чистый оборотный капитал минимальный
4 637 459 6 360 198 6 746 507
Запас собственных средств
3 822 419 5 359 850 5 976 244
Как видно из таблицы 17 фактическое значение чистого оборотного капитала ниже минимального, но положительное значение данного показателя говорит о том, что компания правильно распоряжается собственными средствами, а так же о положительном состоянии компании.
-0,03
-0,02
-0,01 0
0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,1 0,11 0,12 0,13 0,14 0,15 0,16 2013 г.
2014 г.
2015 г. отклонение коэффикиента автономии отклонение коэффициента общей платежеспособности
50
Разность минимального и фактического значений чистого оборотного капитала позволяет узнать лимит, в пределах которого компания может увеличивать размер чистого оборотного капитала, без угрозы потери ликвидности. Но если учитывать, насколько значительна разница между двумя показателями, можно говорить о том, что, возможно, компания имеет недостаточно средств и неспособна своевременно погасить краткосрочные обязательства. Этот факт так же может подтвердить и анализ ликвидности баланса, из которого видно, что абсолютно ликвидных активов у компании меньше, чем размер наиболее срочных обязательств.
Для оценки возможности упрочнения финансового положения компании необходимо рассчитать рост уровня чистого оборотного капитала в общих активах (формула 25) [16].
, (25)
Для расчета уровня чистого оборотного капитала в общих активах, потребуется значения чистого оборотного капитала из таблицы 17 и значения валюты баланса из приложения А.
Результаты расчета показателя приведены в таблице 18.
Таблица 18 – Уровень чистого оборотного капитала в активах
Показатель
Значения показателя по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.
815 040 1 000 348 770 263
Валюта баланса, тыс. руб.
6 733 151 8 572 056 9 493 270
Уровень чистого оборотного капитала в общих активах
0,121 0,117 0,081
Из таблицы 18 видно что, чистый оборотный капитал компании увеличивается (если сравнивать 2013, 2014 и 2015 гг.), что свидетельствует об укреплении финансового положения компании и является положительным фактором.
51
Результаты расчетов для наглядности представлены на рисунке 5.
Рисунок 5 – Рост чистого оборотного капитала
Для полной оценки финансовой устойчивости компании необходимо рассчитать еще два показателя, непосредственно характеризующих финансовую устойчивость – коэффициент капитализации (формула 8) и коэффициент финансовой устойчивости (формула 9).
Результаты расчета показателей приведены в таблице 19.
Таблица 19 – Показатели финансовой устойчивости (структуры баланса)
Показатель
Значение по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Коэффициент капитализации
1,39 1,83 2,16
Коэффициент финансовой устойчивости
0,42 0,36 0,32
Как можно видеть из таблицы 19, коэффициент капитализации превышает единицу, что говорит о зависимости организации от заемных источников, так же показатель превышает свое критическое значение и тем самым ставит под сомнение финансовую устойчивость предприятия. Также по этому показателю можно увидеть, что на 1 рубль вложенных в активы собственных средств привлекается 1,39 рублей заемных. Таким образом, у компании заемных средств больше, чем собственных. Но, в то же время, видна
0 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,1 0,11 0,12 0,13 2013 г.
2014 г.
2015 г.
Уровень чистого оборотного капитала в общих активах
52 тенденция к снижению данного показателя, что является положительной тенденцией.
Что касается коэффициента финансовой устойчивости, то рост его значения является положительным фактором, но, в то же время, его значение ниже критического.
Для наглядности показатели капитализации и финансовой устойчивости приведены на рисунке 6.
Рисунок 6 – Изменение показателей структуры баланса
Таким образом, на предприятии ОАО «Оргэнергогаз» наблюдается не достаточно финансово устойчивое положение, что видно из проведенного анализа ликвидности и платежеспособности. Часть показателей находятся в рамках нормы, для данного предприятия, и показывают неликвидность баланса и достаточную платежеспособность только в долгосрочном периоде.
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1
1,2 1,4 1,6 1,8 2
2,2 2013 г.
2014 г.
2015 г. коэффициент капитализации
Коэффициент финансовой устойчивости
53
1 2 3 4 5
2.3
Анализ
вероятности
банкротства
на
предприятии
ОАО «Оргэнергогаз»
Для проведения анализа вероятности банкротства на предприятии ОАО
«Оргэнергогаз» требуется составить на основании приложения Б агрегированный отчет о финансовых результатах за два года.
Результаты финансового отчета приведены в таблице 20.
Таблица 20 – Агрегированный отчет о финансовых результатах ОАО
«Оргэнергогаз»
Показатели в тыс. руб.
Наименование показателя
2015 г.
2014 г.
Выручка
5 333 947 8 662 073
Себестоимость продаж
(5 028 787)
(7 724 767)
Валовая прибыль (убыток)
305 160
937 306
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
(500 261)
(662 975)
Прибыль (убыток) от продаж
(195 101)
274 331
Доходы от участья в других организациях
4 783 6 608
Проценты к получению
20 819 19 587
Проценты к уплате
(18 052)
(13 167)
Прочие доходы
431 453 267 111
Прочие расходы
(642 883)
(432 964)
Прибыль (убыток) до налогообложения
(398 981)
121 006
Налог на прибыль
(22 404)
(78 064)
Постоянные налоговые обязательства
127 690 68 982
Изменение отложенных налоговых обязательств
7 751 10 650
Изменение отложенных налоговых активов
(33 241)
(25 769)
Прочие
(1 005)
(2 337)
Чистая прибыль (убыток)
(447 880)
25 486
На основании таблицы 20 можно видеть, что организация имеет убыток на конец года, но данные значения не говорят о том, что предприятие на грани банкротства, для начала произведем анализ.
Для анализа необходимо рассчитать коэффициенты текущей платежеспособности (формула 10) и обеспеченности собственными средствами
(формула 11).
54
Результаты расчетов приведены в таблице 21.
Таблица 21 – Показатели для определения текущей угрозы банкротства
Коэффициент
Значение по годам
2015 г.
2014 г.
2013 г.
Текущей платежеспособности
1,21 1,18 1,12
Обеспеченности собственными средствами
0,17 0,15 0,11
Опираясь на условия значений показателей можно сделать вывод, что компания не является платежеспособной, поскольку значение коэффициента текущей платежеспособности ниже 2.
Для большей наглядности изменения показателей по годам приведены на рисунке 7.
Рисунок 7 – Изменение значения показателей текущей угрозы банкротства по годам
Из рисунка 7 можно видеть, что значения показателей увеличиваются, но чтобы понять, возможно ли восстановление платежеспособности копании, рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности по формуле 26.
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1
1,2 1,4 2013 г.
2014 г.
2015 г.
Коэффициент текущей платежеспособности
Коэффициент обеспеченности собственными средствами