Файл: Практикум министерство сельского хозяйства российской федерации.doc

ВУЗ: Не указан

Категория: Не указан

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 03.12.2023

Просмотров: 469

Скачиваний: 1

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.

СОДЕРЖАНИЕ

Оглавление

Рабочая программа дисциплины.

Структура и содержание дисциплины

Содержание курса

ТЕМА 1. Основные понятия, цели, задачи и функции ФМ

Тема 2. Финансовый менеджмент как составная часть процесса управления предприятием

Тема 3. Роль альтернативных издержек в финансовом менеджменте

Тема 4. Стоимость ценных бумаг

Тема 5. Учёт и отчетность - информационная основа финансового менеджмента

Тема 6. Стратегия финансового менеджмента

Модуль 2. Анализ и планирование в системе финансового менеджмента. Управление активами коммерческой организации.

Тема 1: Тактика финансового менеджмента

Тема 2. Финансовая среда предпринимательства. Технология ее изучения

Тема 3. Прибыль в деятельности организации

Тема 4. Управленческий учет. Управление затратами.

Тема 5. Технологии управления эффективностью использования оборотных активов Семинар. Общие принципы управления оборотными средствами 2. Управление запасами: современные технологииКонтрольные вопросы: В чем состоит значение оборотных средств для компании? Какими факторами определяется их структура? Сформулируйте различия между терминами «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Какие факторы определяют их величину? Какая динамика этих показателей и при каких обстоятельствах может считаться благоприятной? В чем разница между чистым оборотным капиталом и чистыми активами предприятия? Какие виды рисков, связанных с управлением оборотными средствами, вы знаете? Приведите классификация оборотных активов предприятия. Как рассчитать продолжительность производственного, финансового и операционного цикла? Перечислите этапы формирования политики управления оборотными активами предприятия. Каковы этапы формирования политики управления запасами? Перечислите этапы управления текущей дебиторской задолженностью. Какие Вы знаете типы кредитной политики (товарный кредит)? Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности. Основные виды денежных авуаров предприятия. Состав основных элементов денежных активов предприятия, обеспечивающих его платежеспособность. Основные этапы формирования политики управления денежными активами предприятия. Формирование и расходование остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля. Формирования и расходование денежных средств в соответствии с моделью Мюллера-Орра. В чем состоит сущность политики финансирования оборотных активов и каковы ее основные этапы? Назовите три принципиальные подхода к финансированию оборотных активов. Практическое занятиеПолитика управления (оборотными активами) должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводиться к решению двух важных задач: Обеспечение платежеспособности. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотных активов, может столкнуться с риском неплатежеспособности. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности оборотных активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень товарно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств. Существует несколько показателей эффективности управления оборотными активами: Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (current ratio) — отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам. Поскольку этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного периода времени, примерно совпадающими со сроками погашения этих пассивов, его используют как один из основных показателей платежеспособности. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя гра­ница обусловлена тем, что оборотных активов должно быть достаточно по меньшей мере для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение верхней границы будет означать нерациональную структуру капитала. Особенно важен анализ динамики этого показателя. Коэффициент текущей ликвидности можно рассчитать по формуле: Коэффициент быстрой текущей ликвидности — отношение ликвидной части оборотных активов к краткосрочным пассивам. Это частный случай коэффициента текущей ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности), которая рассчитывается как разница оборотных активов и запасов, к краткосрочным пассивам. По международным стандартам уровень его должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7—0,8.Коэффициент быстрой ликвидности можно рассчитать по формуле: где ДС - денежные средства, ЦБ - ценные бумаги, ДЗ - дебиторская задолженность, КО - краткосрочные обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности — отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам. На Западе этот показатель рассчитывается редко. В России оптимальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности считается равным 0,2—0,25. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле: ДС - денежные средства,КО - краткосрочные обязательства. Чистый оборотный капитал — разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устой­чивости предприятия, поскольку превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет достаточные финансовые ресурсы для расширения своей деятельности. Наличие чистых оборотных активов служит для инвесторов и кредиторов положительным сигналом к вложению средств в данное предприятие. Чистый оборотный капитал рассчитывается по формуле:ЧОК = ОА - КОOA - оборотные активы,КО - краткосрочные обязательства. Для грамотного управления оборотными активами необходимо знать: величину оборотных активов; величину чистого (собственного) оборотного капитала; структуру оборотных активов (в процентах); оборачиваемость отдельных элементов оборотных активов; Коэффициент оборачиваемости запасов — отношение выручки от реализации к запасам; отражает скорость реализации товарно-материальных запасов компании. Чем выше этот показатель, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем устойчивее считается финансовое положение фирмы, что особенно актуально при наличии значительной задолженности.Коэффициент оборачиваемости запасов представлен формулой: Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях — средний промежуток времени, в течение которого фирма, продав свою продукцию, ожидает поступления денег. Рассчитывается как отношение дебиторской задолженности к средней ежедневной выручке от реализации (выручка от реализации, деленная на 360 дней). Этот показатель отражает условия, по которым фирма реализует свою продукцию. Он показывает, через сколько дней в среднем фирма получит деньги за отгружен­ную продукцию (если этот период больше предусмотренного в контракте, стоит пересмотреть свои отношения с клиентами). Естественно, большое значение этого показателя говорит о значительных льготах, предоставляемых клиентам данного предприятия, что может вызвать настороженность кредиторов и инвесторов. Полезно сравнивать этот показатель с оборачиваемостью кредиторской задолженности, чтобы сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми пользуется предприятие у других компаний, с теми условиями кредитования, которые оно предлагает другим предприятиям.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях рассчитывается по формуле: рентабельность текущих активов; длительность финансового цикла (а следовательно, и операционного, поскольку производственный цикл существенно сократить невозможно). Проблемы нехватки оборотных активов - это проблемы управления компаниями с неудачно сформированной структурой капитала.Нехватка оборотных активов возникает в результате по меньшей мере трех управленческих ошибок: Недостаточная исходная капитализация. На первоначальном этапе работы предприятия неправильно определяется потребность в оборотных активах, в результате чего источники финансирования привлекаются в меньшем объеме. В первые годы ведения бизнеса многие предприятия сталкиваются с дефицитом оборотных активов и имеют низкие показатели платежеспособности и ликвидности. Чрезмерная экспансия. Когда фирма расширяет свою деятельность в такой степени, что величина оборотных активов оказывается недостаточной для обеспечения нового уровня деловой активности, то возникает дефицит запасов и денежных средств. Увеличение уровня деловой активности должно со про во ждаться соответствующими инвестиционными вложениями в оборотные активы. Плохое использование оборотных активов. Даже если фирма имеет адекватную капитализацию и не стремиться к чрезмерному расширению своей деятельности, нехватка оборотных активов может возникнуть в результате следующих причин: Неспособности достичь запланированных прибылей и потоков денежных средств может означать, что кредитный потенциал фирмы, первоначально ориентированный на потребности оборотных активов, используется для возмещения неполученных доходов. Перерасход запланированных затрат на капитальные проекты и на прочие незапланированные капитальные вложения может поглотить средства, предназначенные для пополнения оборотных активов; Более высокие дивиденды подразумевают сокращение нераспределенной прибыли, которая часто является основным источником пополнения оборотных активов. Что же могут сделать руководители фирмы для исправления неблагоприятной ситуации с потоками денежных средств, возникшей вследствие затоваривания?1. Самой радикальной мерой является снижение уровня деловой активности. При этом придется отказываться от части заказов вследствие недостатка средств для финансирования потребности в оборотном капитале. При заключении договора с клиентами предусматривать предоплату за отгрузку продукции или оказания услуг, осуществлять контроля над расходованием ресурсов. Предприятия в результате выполнения заказов получит прибыль, которую необходимо направить на финансирование оборотных активов, и постепенно наращивать объем производства и реализации продукции. Наиболее очевидным способом является увеличение капитализации. Агрессивная стратегия финансирования оборотных активов осуществляется в основном за счет краткосрочных обязательств и кредиторской задолженности, что с большей вероятностью приводит к недостаточности оборотных средств. В этом случае может потребоваться увеличение текущих активов за счет привлечение долгосрочных источников финансирования, предпочтительно за счет выпуска акций или получения долгосрочных ссуд и, возможно, при одновременном наложении моратория на выплаты по кредитам в ближайшие несколько лет. Наконец, необходимо ввести жесткий контроль за использованием оборотных активов. Постоянный анализ состояния оборотных активов и порождаемых им потоков денежных средств может позволить фирме минимизировать использование дополнительных средств, необходимых для финансирования расширения ее основной деятельности. Тесты1.Коэффициент оборачиваемости (скорость оборота) оборотных активов показывает: число оборотов, которое совершает оборотные активы в течение отчетного периода какое количество реализованной продукции приходится на единицу капитала продолжительность в днях одного оборота оборотных активов какое количество оборотных активов приходится на один рубль реализованной продукции 2.Период оборачиваемости оборотных активов показывает: число оборотов, которое делает оборотные активы в течение отчетного периода какое количество реализованной продукции приходится на единицу капитала продолжительность одного оборота оборотных активов в днях финансовый цикл предприятия 3.Осторожная политика управления оборотными активами фирмы предусматривает: значительные запасы сырья, готовой продукции, товаров предоставление длительной отсрочки платежа покупателям высокую скорость оборачиваемости активов высокую рентабельность 4.Ограничительная политика управления оборотными активами фирмы предусматривает: значительные запасы сырья, готовой продукции, товаров предоставление длительной отсрочки платежа покупателям высокую скорость оборачиваемости активов высокую рентабельность 5.Оборотные средства, потребность в которых возникает в периоды циклических или сезонных колебаний, называются: постоянными активами переменной (варьирующей) частью оборотных активов постоянной (системной) частью оборотных активов внеоборотные активы 6. Время, затраченное на то, чтобы деньги прошли по счетам оборотных активов и опять стали деньгами, называется: операционным циклом финансовым циклом цикл движение внеоборотных активов всё перечисленное верно 7.Задача финансового менеджера в области краткосрочного финансового управления: увеличить цикл движения денежных средств сократить цикл движения денежных средств обратить цикл движения денежных средств в отрицательную величину увеличить эффект финансового рычага 8.Сокращения цикла движения потоков денежных средств можно добиться путём: ускорения производственного процесса ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности замедления оборачиваемости дебиторской задолженности замедления оборачиваемости кредиторской задолженности 9.Увеличение уровня оборотных активов фирмы сопровождается: повышением её ликвидности снижением её ликвидности повышением рентабельности активов снижением рентабельности активов Ликвидность баланса предприятия - это: достаточность оборотных активов для погашения краткосрочных обязательств способность превращаться в денежные средства способность вовремя оплачивать счета, по которым наступил срок платежа высокое значение удельного веса денежных средств в оборотных активах предприятия 11.Более высокий уровень рентабельности обеспечивает: осторожная политика управления оборотными активами умеренная политика управления оборотными активами ограничительная политика управления оборотными активами длинная величина финансового цикла 12.Источники финансовых ресурсов предприятия: амортизационные отчисления денежные средства оборотные средства основные фонды 13.Для консервативной стратегии финансирования оборотных активов характерно: полное отсутствие или очень незначительная доля краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов пониженный уровень финансового риска низкая ликвидность высокая эффективность инвестиций 14. При проведении высоко агрессивной политики финансирования оборотных активов фирма, как правило: держит пакет ликвидных ценных бумаг в течение определённых периодов времени вообще не прибегает к приобретению ценных бумаг рассматривает пакет ликвидных ценных бумаг как объект инвестирования в периоды снижения объёмов запасов и дебиторской задолженности имеет продолжительный финансовый цикл ЗаданияЗадание 1. Проанализировать эффективность управления оборотными активами и рассчитать операционный и финансовый цикл на примере предприятия ООО «Нива». Ниже представлена финансовая отчетность:Таблица 1Имущество и источники ООО «Нива» за 2008-2009 гг.

Тема 6. Принципы организации финансового менеджмента

Тема 7. Цена капитала

Тема 8.Финансовый менеджмент в антикризисном управлении

Тема 9. Методы анализа финансовой деятельности

Список использованной литературы:

ПРИЛОЖЕНИЕ

- подвижность активов предприятия, предполагающая возможность бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств и требований; способность субъекта хозяйствования выполнять свои текущие (краткосрочные) обязательства из своих текущих активов.

Ликвидность предприятия - способность компании быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства.

Модель оценки капитальных активов (САРМ) - теоретическая модель, объясняющая, как рынки капиталов определяют стоимость ценных бумаг, т.е. капитальных активов; предусматривает пересчет будущих ожидаемых доходов с использованием ставки дисконтирования, скорректированной с учетом риска.

Модель Гордона является вариацией модели дисконтирования дивидендов, методом для вычисления цены акции или бизнеса. Данная модель часто используется для оценки стоимости внебиржевых компаний, которую сложно оценить другими методами. Модель подразумевает, что компания на сегодняшний день выплачивает дивиденды в размере D, которые в будущем будут увеличиваться с неизменной ставкой g. Также подразумевается, что требуемая процентная ставка (ставка дисконтирования) акции остается постоянной на уровне к.

Нематериальные активы — вложения в патентные права, торговые марки и опытно-конструкторские разработки, организационные расходы на обучение персонала, регистрацию и другие расходы, осуществляемые до начала регулярной деятельности, а также на создание репутации фирмы.

Нераспределенная прибыль — прибыль акционерной компании, остающаяся после уплаты налогов и выплаты дивидендов, используемая в целях реинвестирования, на нужды развития предприятия. В Балансе отражается сумма нераспределенной прибыли, накопленной за весь период деятельности компании.

Оборачиваемость — показатель, характеризующий подвижность средств, например скорость оборота вкладов, определяемую временем их обновления, или скорость оборота кредита, определяемую числом дней, за которое кредитные средства банка осуществляют полный оборот.

Оборотные активы — совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.


Оборотные средства - совокупность денежных средств, авансированных в оборотные производственные фонды и в фонды обращения предприятия.

Операционный цикл - общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы в виде товарно-материальных ценностей, готовой продукции на складе и дебиторскую задолженность, выражается в днях.

Отчет о прибылях и убытках — одна из обязательных форм финансовой отчетности компании, которая дает сведения об операциях фирмы за длительный период, например за календарный год. Цель составления Отчета о при­былях и убытках — определение чистого результата деятельности за определенный период с учетом того, из какого источника он получен.

Оптимальный портфель - портфель, выбираемый инвестором с целью достижения требуемого им соотношения риска и доходности. Этот выбор зависит от отношения инвестора к риску или от того, какое соотношение между доходностью и риском является для него предпочтительным.

Пассивы — совокупность долгов, обязательств и собственного капитала фирмы; правая часть бухгалтерского баланса компании, обозначающая источники образования средств предприятия, его финансирования, сгруппированные по их принадлежности и назначению (собственные резервы, займы других организаций).

Период оборота - время (в днях), в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота; определяется как соотношение длительности периода в днях (год, квартал, месяц) и коэффициента оборачиваемости оборотных средств, рассчитываемого на соответствующий период.

Период обращения дебиторской задолженности — промежуток времени между продажей готовой продукции и оплатой счетов к получению.

Период обращения кредиторской задолженности — промежуток времени между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.

Политика управления оборотными активами — совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов в целях повышения эффективности их использования.

Планирование - процесс разработки и принятия целевых установок в количественном и качественном выражении, а также определение путей их наиболее эффективного достижения.

Платёжный календарь - план организации производственно- финансовой деятельности предприятия, в котором календарю взаимосвязаны все источники денежных поступлений и расходы за определённый период времени.



Прогнозирование - изучение возможного финансового состояния предприятия на длительную перспективу.

Платежеспособность - способность предприятия своевременно выполнять свои внешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные), используя свои активы; измеряется коэффициентом, показывающим долю собственного капитала компании в ее общих обязательствах (отношение собственного капитала к общим обязательствам или отношение собственного капитала к внешним обязательствам).

Производственный цикл - период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов, полуфабрикатов на предприятие и заканчивая выпуском готовой продукции, выражается в днях.

Прибыль — превышение доходов от продажи товаров, услуг и других активов над затратами на их приобретение, производство и реализацию.

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности производства.

Риск - опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами.

Рыночный риск - риск, который присущ всему рынку в целом, и который нельзя устранить путем диверсификации.

Собственное финансирование — финансирование деятельности компании за счет прибыли, амортизационных отчислений и других источников; к собственным источникам можно отнести и акционерное финансирование за счет вкладов учредителей и стратегических инвесторов, которые вносят свои средства в акции нашей компании.

Собственный капитал — собственные средства предприятия, которые образуются за счет выпуска привилегированных акций, обыкновенных акций, оплаченной части акционерного капитала — эмиссионного дохода и накопленной нераспределенной прибыли. Последние три статьи в сумме равняются собственному обыкновенному капиталу компании.

Срок окупаемости — период времени, в течение которого полностью возмещаются суммы инвестируемых средств за счет доходов, получаемых от реализации инвестиционного проекта.

Субъекты инвестиционной деятельности — физические и юридические лица, являющиеся инвесторами, пользователями объектов инвестирования и другими участниками инвестиционной деятельности.


Стоимость (цена) капитала — это отношение суммы средств, которую нужно уплатить за использование финансовых ресурсов из определенного источника, к общему объему средств из этого источника, выраженное в процентах.

Структура капитала — соотношение доли собственных и заемных средств финансирования компании. Структура капитала включает три составные части капитала по способам финансирования и их оценки: собственный капитал в виде обыкновенных акций и накопленной прибыли, сумма средств, привлеченных за счет продажи привилегированных акций, заемный капитал в виде долгосрочного бан­ковского кредита и выпуска облигаций.

Текущее финансовое планирование (бюджетирование) - процесс составления, принятия бюджета предприятия и последующий контроль за его исполнением.

Теория инвестиционного портфеля - теория, предложенная Г. Марковицем, который утверждает, что, как правило, совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфели.

Теория арбитражного ценообразования - теория, предложенная известным специалистом Ст. Россом. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной и ожидаемой, доходности и рисковой, или неопределенной доходности. Последний компонент определяется экономическими факторами, например рыночной ситуацией в стране, оцениваемой валовым внутренним продуктом, стабильностью мировой экономики, инфляцией, динамикой процентных ставок и др.

Умеренная стратегия финансирования оборотных средств — стратегия фирмы, которая предполагает использование метода согласования сроков существования активов и обязательств. Основной целью подобной стратегии является минимизация риска того, что фирма окажется не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам при наступлении сроков платежа по ним.

Финансовый анализ - процесс исследования финансового состояния и результатов финансовой деятельности организации.

Финансовые инвестиции — вложения средств в различные финансовые активы: ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты, иностранные валюты.

Финансовые коэффициенты
- относительные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия, которые используются при анализе и оценке его финансового положения.

Финансовый менеджмент — управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление необходимого для дела количества денежных средств (финансовых ресурсов) в нужные периоды времени и их рациональное расходование в соответствии с намеченными целями, программами, планами, реальными нуждами предприятия.

Финансовая отчетность - это совокупность форм, составленных на основе документально обоснованных показателей финансового учета.

Финансовые ресурсы фирмы — совокупность денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

Финансовый рычаг — потенциальная возможность влиять на прибыль фирмы путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Он характеризует взаимосвязь между чистой прибылью и величиной дохода до выплаты процентов и налогов.

Финансовое состояние предприятия - совокупность факторов, позволяющих оценить финансовые возможности предприятия по привлечению ресурсов, финансированию текущих и долговременных затрат с учетом их эффективности.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое финансовое состояние предприятия, которое в процессе распределения и использования ресурсов обеспечивает бесперебойную деятельность и поступательное развитие организации за счет соблюдения финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме и собственным и заемным капиталом при сохранении гарантированной платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) - промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т.е. период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот, выражается в днях.

Чистая прибыль - балансовая прибыль за вычетом налогов, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия.

Чистая приведенная стоимость (