Файл: Учебное пособие для самостоятельного изучения дисциплины для студентов специальности.pdf

2 0,5917 110,7
+
85,1
+
65,5
+
50,4
=
455,5 467
=
-11,5 3
0,4552 85,1 4
0,3501 65,5 5
0,2693 50,4 3. Определим на рис. 6.6 приближенное значение внутренней нормы доходности.
159,9 92,2 35,9
-11,5
-25 0
25 50 75 100 125 150 175 15 20 25 30
i, %
NPV, грн.
Рисунок 6.6 – Графическое определение внутренней нормы доходности
4. Методом интерполяции найдем более точное значение внутренней нормы доходности:
%
29
%
8
,
28
%)
25
%
30
(
5
,
11 9
,
35 9
,
35
%
25
IRR
Внутренняя норма доходности по проекту составила 29 %. Стои- мость капитала составляет 19 % при чистом приведенном доходе равном
100 тыс. грн.
6.4 Теоретические вопросы по теме
1 В чем принципиальное отличие статических и динамических мето- дов оценки?
IRR 29 %
19%
NPV, тыс. грн.

2 Перечислите основные показатели оценки экономической эффек- тивности инвестиционного проекта.
3 В чем заключается отличие оценки эффективности инвестицион- ных проектов при ординарном и неординарном денежном потоке?
4 Опишите основные преимущества и недостатки критерия чистой текущей стоимости при оценке проекта?
5 Что представляет собой чистая ликвидационная стоимость обору- дования? Её отличие от рыночной стоимости?
6 В чем заключаются основные преимущества и недостатки критерия индекса доходности?
7 Охарактеризуйте метод расчета периода окупаемости инвестици- онного проекта.
8 Сформулируйте сущность метода расчета внутренней нормы до- ходности проекта.
6.5 Задачи по теме
Задача 6.1
Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.6:
Таблица 6.6 – Притоки и оттоки по проекту
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Притоки
–
920 1 375 1 648 1 927
Оттоки
-1 795
-120
-90
–
–
Стоимость капитала предприятия составляет 20 % и при этом обес- печивается чистая текущая стоимость в размере 1647 тыс. грн. Опреде- лить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельным и запас прочности.
Задача 6.2
Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.7:
Таблица 6.7 – Притоки и оттоки по проекту
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Притоки
–
1 520 1 776 1 935 2 027
Оттоки
-2 240
-840
–
–
-320
Стоимость капитала предприятия составляет 11 % и при этом обес- печивается чистая текущая стоимость в размере 2353 тыс. грн. Опреде-

лить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.
Задача 6.3
Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.8:
Таблица 6.8 – Притоки и оттоки по проекту
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Притоки
–
2 610 3 242 3 950 1 970
Оттоки
-3 630
-1 040
–
–
-670
Стоимость капитала предприятия составляет 19 % и при этом обес- печивается чистая текущая стоимость в размере 2971 тыс. грн. Опреде- лить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.
Задача 6.4
Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.9:
Таблица 6.9 – Притоки и оттоки по проекту
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Притоки
–
3 254 3 976 4 032 1 750
Оттоки
-4 257
-488
–
–
-320
Стоимость капитала предприятия составляет 16 % и при этом обес- печивается чистая текущая стоимость в размере 4451 тыс. грн. Опреде- лить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.
Задача 6.5
Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.10:
Таблица 6.10 – Притоки и оттоки по проекту
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Притоки
–
1 870 2 115 2 567 565
Оттоки
-2 967
-250
-130
–
–
Стоимость капитала предприятия составляет 14 % и при этом обес- печивается чистая текущая стоимость в размере 2049 тыс. грн. Опреде-

лить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.
Задача 6.6
Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 650 тыс. грн.
Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы пред- приятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 2 775 тыс. грн.; материальные затраты –
1 145 тыс. грн.; оплата труда – 720 тыс. грн.; амортизационные отчисления
– 250 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 98 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 12 %. Определить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стои- мость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сделать выводы о целесообразности реализации проекта.
Задача 6.7
Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 870 тыс. грн.
Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы пред- приятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 3 224 тыс. грн.; материальные затраты –
1 427 тыс. грн.; оплата труда – 815 тыс. грн.; амортизационные отчисления
– 325 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 105 тыс. грн.; ставка нало- га на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 17 %. Опреде- лить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стоимость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сде- лать выводы о целесообразности реализации проекта.
Задача 6.8
Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 455 тыс. грн.
Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы пред- приятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 1 843 тыс. грн.; материальные затраты –
825 тыс. грн.; оплата труда – 457 тыс. грн.; амортизационные отчисления –
154 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 55 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 15 %. Определить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стои- мость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сделать выводы о целесообразности реализации проекта.
Задача 6.9
Предприятие приобрело новое оборудование на сумму
1 256 тыс. грн. Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы предприятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 4 540 тыс. грн.; материальные затраты
– 1 853 тыс. грн.; оплата труда – 855 тыс. грн.; амортизационные отчисле-

ния – 570 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 98 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 19 %. Опре- делить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стоимость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сде- лать выводы о целесообразности реализации проекта.
Задача 6.10
По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.11, определить показатели эффективности проекта:
Таблица 6.11 – Данные бизнес-плана
Показатели бизнес-плана
Значение, грн.
Сумма инвестиций
413 270
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:
928 870 1-й год
227 540 2-й год
305 460 3-й год
395 870
Стоимость капитала предприятия, %
11
Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.
Задача 6.11
По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.12, определить показатели эффективности проекта:
Таблица 6.12 – Данные бизнес-плана
Показатели бизнес-плана
Значение, грн.
Сумма инвестиций
790 720
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:
1 677 330 1-й год
406 780 2-й год
575 110 3-й год
695 440
Стоимость капитала предприятия, %
17
Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.
Задача 6.12

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.13, определить показатели эффективности проекта:
Таблица 6.13 – Данные бизнес-плана
Показатели бизнес-плана
Значение, грн.
Сумма инвестиций
525 370
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:
1 178 890 1-й год
285 430 2-й год
397 340 3-й год
496 120
Стоимость капитала предприятия, %
14
Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.
Задача 6.13
По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.14, определить показатели эффективности проекта:
Таблица 6.14 – Данные бизнес-плана
Показатели бизнес-плана
Значение, грн.
Сумма инвестиций
605 380
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:
1 469 950 1-й год
397 420 2-й год
488 340 3-й год
584 190
Стоимость капитала предприятия, %
15
Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.
Задача 6.14
По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.15, определить показатели эффективности проекта:
Таблица 6.15 – Данные бизнес-плана
Показатели бизнес-плана
Значение, грн.
Сумма инвестиций
251 650
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:
603 040

1-й год
143 620 2-й год
195 310 3-й год
264 110
Стоимость капитала предприятия, %
13
Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.
Задача 6.15
Рассматривается проект создания небольшого предприятия по про- изводству мягкой мебели. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 912 740 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года.
Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной
294 500 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 2 500 шт.; во второй год – 3 750 шт.; в третий год – 4 870 шт. Реали- зовать продукцию можно по цене 570 грн. за единицу, материальные за- траты (без учета амортизационных отчислений) на единицу товара плани- руются в сумме 345 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стои- мость капитала предприятия составляет 16 %. Определить величину чисто- го приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупае- мости (РР) проекта, сделать выводы.
Задача 6.16
Рассматривается проект создания небольшого предприятия по про- изводству постельного белья. Для этого необходимо приобрести оборудо- вание на сумму 521 230 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта
3 года.
Амортизация начисляется равномерно.
Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной сто- имости равной 124 600 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 1 440 ед.; во второй год – 1 920 ед.; в третий год –
2 350 ед. Реализовать продукцию можно по цене 375 грн. за единицу, ма- териальные затраты (без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 147 грн. Ставка налога на прибыль составляет
25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 18 %. Определить ве- личину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (РР) проекта, сделать выводы.
Задача 6.17
Рассматривается проект создания небольшого предприятия по про- изводству мягкой мебели. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 643 200 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года.
Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной

245 100 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 1 780 ед.; во второй год – 2 310 ед.; в третий год – 2 570 ед. Реализо- вать продукцию можно по цене 450 грн. за единицу, материальные затраты
(без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 257 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 19 %. Определить величину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости
(РР) проекта, сделать выводы.
Задача 6.18
Рассматривается проект создания небольшого предприятия по про- изводству женской обуви. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 725 300 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года.
Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной
320 600 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 1 250 ед.; во второй год – 2 450 ед.; в третий год – 2 780 ед. Реализо- вать продукцию можно по цене 615 грн. за единицу, материальные затраты
(без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 312 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 15 %. Определить величину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости
(РР) проекта, сделать выводы.
Задача 6.19
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств по проекту – 427 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период –
935 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 100 тыс. грн.
Задача 6.20
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 95 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 275 тыс. грн.
Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 10 тыс. грн.
Задача 6.21
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 140 тыс. грн.; период эксплуатации проекта –
4 года, величина равномерного денежного потока за весь период –

280 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.
Задача 6.22
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 63 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
2 года, величина равномерного денежного потока за весь период –
120 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 20 тыс. грн.
Задача 6.23
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 110 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период –
220 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.
Задача 6.24
Графическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на про- ект – 90 тыс. грн. период эксплуатации проекта – 6 лет, величина равно- мерного денежного потока за весь период – 280 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой теку- щей стоимости составит 20 тыс. грн.
Задача 6.25
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 85 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 4 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 240 тыс. грн.
Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 25 тыс. грн.
Задача 6.26
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 115 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
4 года, величина равномерного денежного потока за весь период –
320 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 40 тыс. грн.
Задача 6.27

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 110 тыс. грн, период эксплуатации проекта –
6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период –
360 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.
Задача 6.28
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 285 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период –
750 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 70 тыс. грн.
Задача 6.29
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 280 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период –
650 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 100 тыс. грн.
Задача 6.30
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 340 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период –
920 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 50 тыс. грн.
Задача 6.31
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 315 тыс. грн., период эксплуатации проекта –
3 года, величина равномерного денежного потока за весь период –
630 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капи- тал величина чистой текущей стоимости составит 150 тыс. грн.
Задача 6.32
Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестицион- ных средств на проект – 425 тыс. грн., период эксплуатации проекта –