Файл: Оценка рыночной стоимости объекта коммерческой недвижимости.pdf

Источник: ФСГС, МЭР РФ, "Картина экономики. Апрель 2019"

Рынок труда

В 1 квартале 2019 г. годовая динамика заработных плат ожидаемо замедлилась из-за эффекта высокой базы 2018 г.

Реальные заработные платы в январе 2019 г. выросли на 1,1% г/г, а в феврале 2019 г. и, по предварительной оценке Росстата, в марте продемонстрировали нулевую динамику в годовом выражении. В целом за 1 квартал 2019 г. рост реальных заработных плат оценивается на уровне 0,4% г/г после 4,1% г/г в 4 квартале 2018 г. При этом рост заработных плат в социальном секторе, как и ожидалось, начал в целом соответствовать динамике заработных плат в прочих видах деятельности.

Сдерживающее влияние на динамику номинальных заработных плат в 2019 г. оказывали следующие факторы: переход от догоняющего роста в социальном секторе к поддерживающему соотношения, установленные Указом Президента Российской Федерации для отдельных категорий работников бюджетной сферы; меньший, чем в 2018 г., рост минимальной оплаты труда; отсутствие индексации заработных плат прочим бюджетникам с 1 января 2019 г. (предполагается ее проведение с 1 октября 2019 г.). Кроме того, темпы потребительской инфляции по итогам 1 квартала 2019 г. были выше, чем в течение соответствующего периода прошлого года (5,2% г/г и 2,3% г/г соответственно), что отразилось на реальных темпах роста заработных плат.

Уровень безработицы (с исключением сезонного фактора) в марте обновил исторический минимум – 4,6% SA^[7] от рабочей силы в 1 квартале 2019 г.

В 1 квартале 2019 г. наблюдалось снижение численности рабочей силы, которое происходило за счет как занятых, так и безработных. Сокращение численности занятого населения с исключением сезонного фактора в 1 квартале 2019 г. ускорилось и в абсолютном выражении составило -410,7 тыс. чел. SA за квартал после -129,6 тыс. чел. SA в 4 квартале 2018 г. Годовые темпы роста показателя перешли в отрицательную область после околонулевой динамики в 4 квартале 2018 г. Численность безработных в январе–марте 2019 г. продолжила снижение как в терминах последовательных приростов (-161,0 тыс. чел. SA в целом за квартал), так и по отношению к соответствующему периоду прошлого года (-6,0% г/г). В результате опережающего сокращения численности безработных уровень безработицы в целом за квартал снизился до 4,6% SA по сравнению с 4,7% SA в 4 квартале 2018 г.

Таблица П. 1.5. Основные показатели рынка труда^[8]

Источник: ФСГС, МЭР РФ, "Картина экономики. Апрель 2019"

Государственный долг^[9]

На 1 июня 2019 г. общий объем государственного внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах (ОФЗ-ГСО), составил 8 619,9 млрд руб. и за май увеличился на 126,9 млрд руб. или на 1,5%, а с начала 2019 г. на 870,4 млрд руб. или на 11,2%.

Объем привлечения заимствований в ОФЗ на майских аукционах составил 375,8 млрд руб., долг по ОФЗ-ИН возрос из-за индексирования номинала на 1,2 млрд руб. В то же время в апреле были погашены выпуск ОФЗ-ПД 26216 в объеме 250 млрд руб. и небольшая часть долга по ОФЗ-н, в объеме 0,2 млрд руб.

Внутренний долг в госбумагах с учетом госгарантий на 1 июня (последние данные) составил 10 029,4 млрд руб., в том числе в госгарантиях в национальной валюте – 1 409,5 млрд руб.

Государственный внешний долг на 1 июня 2019 г. составил 51,26 млрд долл. США. За период с начала 2019 г. по 1 июня 2019 г. внешний госдолг увеличился на 4,3%.

Госбюджет на 2019-2021 гг. (Федеральный закон № 459-ФЗ от 29.11.2018), в наступившем году предусматривает внутренние заимствования в гособлигациях в объеме 2 425 млрд руб. при погашениях 720 млрд руб., так что чистые заимствования должны составить 1 705 млрд руб. Внешние заимствования в 2019 г. планируется привлечь в объеме 3,0 млрд долл. США, при этом провести погашения в объеме 6,4 млрд долл. США, с учетом выкупа еврооблигаций, находящихся в обращении, в объеме до 4 млрд долл.

Таблица П. 1.6. Объем государственного долга РФ

Источник: Минфин России, www.minfin.ru

Рисунок П. 1.10. Доходность к погашению государственных облигаций США и РФ, номинированных в долл. США

Источник: www.ariva.de, анализ Исполнителя

Рисунок П. 1.11. Доходность к погашению еврооблигаций Russia 2042 и ОФЗ 46020

Источник: www.finam.ru, www.ariva.de, анализ Исполнителя

Прогноз развития экономики РФ^[10]

В целом, эксперты^[11] явно не ожидают обострения кризисных явлений в российской экономике, хотя перспективы восстановления устойчивого и динамичного экономического роста также представляются им весьма сомнительными. С другой стороны, нового спада экономики в ближайшие семь лет не ожидает никто, хотя в эти годы вполне может случиться, например, спад в США – просто потому, что последняя рецессия там закончилась в 2009 г., а промежуток между двумя рецессиями в развитых странах редко превышает 10–12 лет. А если это случится, последствия такого внешнего шока будут для российской экономики однозначно негативными.

Рисунок П. 1.12. Прогноз темпов роста ВВП РФ, % г/г

Источник: Консенсус прогноз НИУ "Высшая школа экономики"

В долгосрочной перспективе развитие российской экономики будет определяться следующими основными тенденциями:

исчерпанием имеющихся технологических заделов в ряде высоко- и среднетехнологичных отраслей экономики при усилении потребности в активизации инновационно-инвестиционной компоненты роста;

необходимостью преодоления ограничений в инфраструктурных отраслях;

начавшимся сокращением населения в трудоспособном возрасте в сочетании с усилением дефицита квалифицированных рабочих и инженерных кадров;

проводимой Банком России политики, направленной на сдерживание инфляции;

необходимостью стабилизации внешней политической ситуации, оказывающей значительное влияние на внешнеторговый оборот, готовностью к новым ограничениям (санкциям) со стороны США и западноевропейских стран в среднесрочной перспективе;

необходимостью снижения чувствительности российской экономики к внешним воздействиям.

Внешние условия

Торможение роста мировой экономики. Торговые войны между США и Китаем приведут к торможению роста их экономик. Неопределенность с договором по выходу Великобритании из ЕС также будет сдерживать рост.

Новые санкции. Институт исследований и экспертизы ВЭБ не ожидает новых масштабных антироссийских санкций, включая санкции против российских госбанков и новых выпусков госдолга

Отток капитала. Отток капитала из России может сократиться из-за снижения выплат по внешнему долгу и в 2019 г., по оценке Института ВЭБ, может составить 50 млрд долл. США против 63 млрд долл. США годом ранее. В последующие годы он может сократиться до 25-30 млрд долл. США.

Факторы роста

Майский указ Президента РФ и пакет национальных проектов дадут серьезный дополнительный импульс развитию.

Относительно слабый рубль и меры по поддержке сохранят благоприятные условия для дальнейшего роста несырьевого экспорта.

Высокий уровень прибыли и сбережений как предпосылка активизации инвестиционного роста.

Постепенное снижение процентных ставок после 2019 г. позволит увеличить объемы кредитования предприятий и населения (прежде всего, по линии ипотеки).

Барьеры роста

Повышение НДС с 18% до 20% замедлит рост потребления в 2019 г.

Консервативные пределы повышения заработных плат бюджетников и пенсий будут ограничивать рост доходов населения.

Из-за высокой неопределенности и оттока капитала инвестиционная активность частного бизнеса остается относительно слабой, несмотря на возросшую прибыль.

В реальном выражении процентные ставки остаются чрезмерно высокими.

Ниже в таблицах представлены прогнозы развития экономики РФ.

Таблица П. 1.7. Долгосрочный прогноз развития экономики РФ

Источник: Консенсус прогноз НИУ "Высшая школа экономики" на основе опроса независимых экспертов 22.04.2019-30.04.2019

Таблица П. 1.8. Прогноз развития экономики РФ (% к предыдущему году, если не указано иное)

Источник: ВЭБ РФ, Институт исследований и экспертизы Внешэкономбанка, апрель 2019 г.

Документы, предоставленные Заказчиком

ДОкументы, регламентирующие деятельность Исполнителя

Копии источников информации, используемых в расчетах

Источники информации, использованные при определении стоимости оцениваемого земельного участка в рамках сравнительного подхода

Комментарий: по результатам прозвона объекта-аналога выяснилось, что затраты на снос ветхого строения, расположенного на данном земельном участке, и вывоз мусора собственник готов взять на себя

Источники информации, использованные при определении стоимости оцениваемого здания в рамках сравнительного подхода