Добавлен: 29.10.2018
Просмотров: 9655
Скачиваний: 57
131
му, состав и объем, что согласовано сторонами;
если конкурентная организация предлагает более низкую цену;
если при установлении договорной цены была предусмотрена оплата
работы по мере и в зависимости от величины результатов фактической
реализации научно-технической продукции;
если при реализации выявлены дополнительные результаты, не преду-
смотренные при заключении договора.
2. Затраты на создание головного образца, на организацию производства но-
вых машин, материалов, потребительских товаров – это
инвестиции в науку;
инвестиции на внедрение;
капитальные вложения.
3. Договор роялти подразумевает
денежный расчет по заранее определенной цене независимо от факти-
ческих затрат на выполнение контракта;
периодические выплаты в течение срока действия соглашения;
выплаты за определенную в контракте единицу продукции;
возмещение исполнителю затрат по выполнению данного контракта.
4. Договор, предусматривающий передачу лицензиату прав на использование
объекта интеллектуальной собственности с сохранением за лицензиаром права
на использование, но без сохранения права выдачи лицензий другим лицам по
способам, срокам и территориям использования, установленным в договоре
лицензия исключительная;
лицензия полная;
лицензия простая (неисключительная).
5. Какое из перечисленных ниже утверждений является неверным?
цена является главным фактором спроса на конкретный продукт;
цена оказывает влияние на положение предприятия в конкурентной
борьбе;
марка товара не оказывает влияния на цену товара;
цена влияет на рыночную долю организации.
11. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
Показатели эффективности инновационного проекта
Ввиду повышенной рискованности инновационной деятельности и
прорывного характера ее результатов, к показателям ее эффективности
предъявляются повышенные требования. По общепринятому мнению, низ-
шим уровнем рентабельности инновационной фирмы считается десяти крат-
ное увеличение капитала за пять лет по сравнению с первоначальными инве-
стициями. В этой связи инновационные менеджеры должны обладать науч-
ными, экономическими и инженерными знаниями, уметь применить отече-
ственный и зарубежный опыт в области коммерциализации инноваций, уметь
прогнозировать спрос на потребительские свойства новшеств. Они должны
132
уметь выполнить грамотное технико-экономическое обоснование коммерче-
ской эффективности инновационного проекта, дать оценку его технико-
технологической реализуемости, адекватную конкретным производственным
и финансово-экономическим условиям каждого гипотетического потребителя
новшества. Для этого им нужно владеть инструментарием проектного плани-
рования и управления исходя из ресурсных возможностей и прогноза разви-
тия товарного рынка.
Эффективность инновационных проектов бывает следующих видов:
народнохозяйственная - отражает эффективность проекта с точки зрения
всего национального хозяйства, для регионов, отраслей;
ресурсная – отражает влияние инновации на объем производства или по-
требления того или иного вида ресурса;
бюджетная - учитывает влияние проекта на расходы (доходы) бюджета;
экологическая - отражает влияние проекта на окружающую среду;
социальная – учитывает социальные результаты инновации;
научно-техническая – новизна, простота, полезность, эргономичность;
экономическая – связана с проблемой комплексной оценки эффективности
капитальных вложений, поскольку проект рассматривается как объект инве-
стирования. базируется на расчете финансовых показателей и оценке соот-
ношения «затраты-результат».
Методы оценки экономической эффективности инноваций
Методы оценки экономической эффективности инноваций делятся
на качественные и количественные.
К качественным относятся: метод перечня критериев и балльный метод. Ко-
личественные методы делятся на статистические и динамические, а также
абсолютные, относительные и временные.
Оценку инновационного проекта начинают с рассмотрения его каче-
ственной стороны, и чаще всего применяют метод перечня критериев, ко-
торый заключается в следующем: рассматривается соответствие проекта
каждому из установленных критериев и по каждому критерию дается оценка
проекту. При составлении перечня критериев следует использовать лишь те
из них, которые вытекают непосредственно из целей, стратегии и задач орга-
низации, ее ориентации долгосрочных планов. Однако, проекты, получаю-
щие высокую оценку с позиции одних целей, стратегий и задач, могут не по-
лучить ее с точки зрения других. Данный метод позволяет увидеть все до-
стоинства и недостатки проекта и гарантирует, что ни один из критериев, ко-
торые необходимо принять во внимание не будет забыт, даже если возникнут
трудности с первоначальной оценкой.
Основными критериями для оценки проектов являются:
А. Цели организации, стратегия, политика и ценности.
Б. Финансовые критерии
В. Научно-технические критерии (для проектов НИОКР)
Г. Производственные критерии
133
Д. Внешние и экологические критерии
52
.
B случае необходимости формализации результатов анализа проектов
по перечням критериев (это необходимо при анализе большого числа альтер-
нативных проектов) используется балльная оценка проектов. Метод балль-
ной оценки заключается в присвоении весов факторам в зависимости от их
относительной важности для общего решения. Это можно осуществить с
помощью опроса экспертов.
Однако, результатов, полученных при оценке качественными метода-
ми, недостаточно для принятия решения об инновационном проекте. Оконча-
тельный выбор проекта возможен лишь при комплексном применении каче-
ственных методов с количественными.
Количественные методы характеризуется системой экономических
показателей, отражающих соотношение связанных с проектом затрат и ре-
зультатов. Классификация этих показателей представлена в таблице 11.1.
Статистические методы отличаются от динамических тем, что первые
оценивают разновременные денежные потоки как равноценные, а вторые по-
средством дисконтирования приводят их к эквивалентной основе, обеспечи-
вая тем самым сопоставимость разновременных денежных потоков.
Показатели, рассчитываемые в статистических и динамических мето-
дах, как видно из таблицы, делятся на абсолютные и относительные. Абсо-
лютные представляют собой разность между стоимостными оценками ре-
зультатов и затрат, связанных с реализацией проекта, а относительные опре-
деляются как отношение стоимостных оценок результатов проекта к сово-
купным затратам на их получение.
Таблица 11.1.
Критерии и методы оценки экономической эффективности инноваций.
Методы
и крите-
рии
Статистические
Динамические
Абсо-
лютные
Суммарный доход (прибыль)
Среднегодовой доход (прибыль)
Чистая текущая стоимость
(NPV)
Годовой эквивалент (аннуитет)
Относи-
тельные
Рентабельность инвестиций (ROI)
Коэффициент эффективности ин-
вестиций
Рентабельность капитала предпри-
ятия
Индекс прибыльности (PI)
Внутренняя рентабельность
инвестиций (IRR)
Времен-
ные
Период возврата (срок окупаемости) проекта
52
Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных
проектов. - М,Ж Дело, 1998
134
Таблица 11.2.
Основные методы оценки эффективности инвестиций
Метод оценки
эффективности
инвестиций
Формула
Сущность
Статистические
Суммарная
(среднегодовая)
прибыль от реа-
лизации проекта
m
П
=
(Рt–Зt),
t=0
где Рt – стоимостная оценка
результатов, получаемых
участником проекта в тече-
ние t-го интервала времени;
Зt – совокупные затраты,
совершаемые участниками
проекта в течение t-го ин-
тервала времени; m – число
временных интервалов в
течение инвестиционного
периода.
m
Пt = 1/Т *
(Рt – Зt),
t=0
где Т – продолжительность
инвестиционного периода,
лет.
Суммарная прибыль (П
) определяется
как разность совокупных стоимостных
результатов и затрат, вызванных реали-
зацией проекта.
Среднегодовая прибыль (Пt) является
расчетным показателем, определяющим
усредненную величину годовой чистой
прибыли проекта:
Проект можно считать экономически
привлекательным, если эти показатели
являются положительными, в против-
ном случае проект является убыточным.
Рентабельность
инвестиций
(простая норма
прибыли);
ROI = Пt / I ,
Где Пt – прибыль от реали-
зации, I – начальные инве-
стиции.
Варианты:
Коэффициент
эффективности инвестиций
= Среднегодовая чистая
прибыль/(Сумма инвести-
ций – Остаточная стои-
мость ОФ)
и
Эффективность капитала
(рентабельность капитала
предприятия) =
Общая чистая прибыль/
Общая сумма вложенных
средств
Рентабельность инвестиций (ROI) дает
возможность установить не только факт
прибыльности проекта, но и оценить
степень этой прибыльности. Показатель
прибыльности инвестиций (простая
норма прибыли) определяется как от-
ношение годовой прибыли к вложен-
ным в проект инвестициям:
Динамические
Метод расчета
чистой
приве-
денной стоимо-
сти (NPV).
IC
r
CF
r
CF
r
CF
NPV
n
)
1
(
...
)
1
(
)
1
(
2
1
В основе данного метода заложено сле-
дование основной целевой установке,
определяемой собственниками компа-
нии, - повышение ценности фирмы, ко-
личественной оценкой которой служит
135
n
– продолжительность
экономической жизни про-
екта;
CF – чистый денежный по-
ток.
На основе полученного ре-
зультата делается вывод,
если:
NPV > 0, проект следует
принять;
NPV < 0, проект следует
отклонить;
NPV = 0, проект ни при-
быльный, ни убыточный.
ее рыночная стоимость.
Этот метод основан на сопоставлении
величины исходной инвестиции (IC) с
общей суммой дисконтированных чи-
стых денежных поступлений, генериру-
емых ею в течение прогнозируемого
срока. Так как приток денежных
средств распределен во времени, он
дисконтируется с помощью ставки r,
устанавливаемой аналитиком (инвесто-
ром) самостоятельно исходя из ежегод-
ного процента возврата, который он
хочет или может иметь на инвестируе-
мый им капитал.
При проекте с NPV = 0 благосостояние
владельцев компании не возрастет, но
тем не менее, в случае реализации про-
екта объемы производства возрастут,
т.е. компания увеличится в масштабах.
При расчете NPV, как правило, исполь-
зуется постоянная ставка дисконтиро-
вания, однако при некоторых обстоя-
тельствах, например, ожидается изме-
нение уровня учетных ставок, могут
использоваться
индивидуализирован-
ные по годам значения ставки.
Следует отметить, что NPV различных
проектов можно суммировать – это
очень важное свойство, выделяющее
данный критерий из всех остальных и
позволяющее использовать его в каче-
стве основного при анализе оптималь-
ности инвестиционного портфеля.
Метод расчета
внутренней нор-
мы доходности
(IRR).
Под внутренней нормой
доходности
(внутренняя
прибыльности, внутренняя
окупаемость)
понимают
значение ставки дисконти-
рования r, при которой NPV
проекта равен нулю:
IRR = r, при котором NPV =
f ® = 0.
n
n
IRR
CF
IRR
CF
IRR
CF
IC
NPV
)
1
(
...
)
1
(
)
1
(
2
2
1
1
Если:
IRR > СС, то проект следу-
ет принять;
IRR < СС, то проект следу-
ет отвергнуть;
На практике любая коммерческая орга-
низация финансирует свою деятель-
ность из различных источников. И за
пользование авансированными в дея-
тельность организации финансовыми
ресурсами она уплачивает проценты,
дивиденды, вознаграждения и т.п.,
иными словами, несет некоторые обос-
нованные расходы на поддержание эко-
номического потенциала. Показатель,
характеризующий относительный уро-
вень этих расходов в отношении долго-
срочных источников средств, называет-
ся средневзвешенной стоимостью капи-
тала (WACC). Этот показатель отража-
ет сложившийся в коммерческой орга-
низации минимум возврата на вложен-
ный в его деятельность капитал, его
рентабельность и рассчитывается по