Файл: Определение рыночной стоимости объекта.pdf

Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

,

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В_1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

Т_В – количество составляющих фактора.

Чем выше вероятность того, что товарный знак обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск.

Расчет стоимости производится с использованием таблицы (таблица 15).

Выручка, затраты на рекламу в первом прогнозном периоде прогнозируются на оставшиеся 3 месяца 2019 года – октябрь, ноябрь, декабрь – с даты оценки до окончания календарного года. Дисконтирование чистого дохода от объекта оценки производится с учетом длительности первого прогнозного периода.

Длительность последнего прогнозного периода – с начала 2020 года по 13.11.2022 – 3 года 2 мес. и 13 дней. Соответственно, прогнозирование выручки от использования товарного знака, затрат на рекламу и маркетинг, дисконтирование чистого дохода производится с учетом дробной величины этого периода.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 30.09.2019 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов Правообладателя от использования объекта оценки в своей деятельности составляет 3 250,148 млн. руб.

8.1.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности (на основе доходов Заказчика по лицензионным соглашениям)

Использование оцениваемого товарного знака по лицензионным договорам осуществляется, в основном, на автозаправочных станциях – при продаже моторного топлива «НК «РОСНЕФТЬ», других товаров, мойке транспортных средств, при реализации продовольственных товаров.

На дату оценки в отношении товарного знака ПАО «РОСНЕФТЬ» (свидетельство на товарный знак № 507340, дата регистрации 26.02.2014) заключено 39 неисключительных лицензионных договоров, условия которые, в свою очередь, устанавливают возможность заключения сублицензионного договора^[24]. Договора заключены сроком на 5 лет, но даты окончания их действия различаются.

Стоимость прав ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» на оцениваемый товарный знак «ФОРА», переданных по лицензионным договорам, определяется методом дисконтированных денежных потоков. Доходы по каждому договору спрогнозированы в соответствии с данными, предоставленными заказчиком. Расходы лицензиара (владельца товарного знака) в связи с реализацией требований лицензионных договоров, отсутствуют.

Расчет текущей стоимости доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям представлен в таблице 16.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 30.09.2019 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов по лицензионным соглашениям составляет 8180 млн. руб.

.

Таблица 17

Расчет стоимости объекта оценки методом освобождения от роялти на основе доходов,

который лицензиар получает по лицензионным соглашениям

Дата оценки 30.09.2019 г.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 30.09.2019 г. по результатам использования доходного подхода составляет (3250,148 + 8180) = 11430,148 млн. руб.

8.2 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности заключается в определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его естественного износа.

Для расчета рыночной стоимости товарного знака Фора применялся метод определения стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех составляющих затрат, необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

V_тз = ((З_дi + З_пi + З_мi + З_рi)*(1+)* К_иi)*К_в*М*К_эсв,

где V_тз – стоимость товарного знака;

З_дi – затраты на дизайн в i-ом году;

З_пi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

З_мi – затраты на маркетинг в i-ом году;

З_рi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

К_иi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

К_эсв – коэффициент эстетического восприятия;

К_в –коэффициент времени использования товарного знака;

Затраты на дизайн при создании нового товарного знака.

Оценщиком была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного объекту оценки.

Таблица 17

Затраты на дизайн товарного знака на 30.09.2019. составят 28,5 тыс. руб.

Затраты на рекламу и маркетинг

Оценщиком была собрана информация о стоимости услуг по организации и проведении рекламной компании товарного знака.^[25]

ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» является правообладателем 52 товарных знаков. Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/52 расходов на рекламу по компании в целом.

Данные по затратам на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака представлены в таблице № 18.

Таблица 18

Таким образом, затраты на рекламу и маркетинг НА 1 ТОВАРНЫЙ ЗНАК составляют 45,769 млн. руб.

Рентабельность продаж ПАО «Нефтяная компания «РОСНЕФТЬ» за 9 мес. 2019 г. составила 7 %, за 2018 год – 7 %^[26] .

Затраты на правовую охрану

Размер государственной пошлины за совершение юридически значимых действий, связанных с государственной регистрацией товарного знака установлен Положением утвержденным Постановлением Правительства РФ от 10 декабря 2008 г. N 941 (ред. от 23.09.2017) и представлен на сайте Роспатента^[27]. Согласно данному документу:

Таблица 19

Действия, связанные с государственной регистрацией товарного знака, руб.

Общий размер затрат на регистрацию и правовую охрану товарного знака на 30.09.2019 г. составит 3500 +11500 + 2050 +16000 = 33050 руб.

Коэффициент индексации

Затраты на рекламу и маркетинг приведены к дате оценки в таблице 18.

Остальные затраты на создание товарного знака определяются в ценах на дату оценки, использование коэффициента индексации для приведения прошлых затрат к текущему моменту, не требуется.

Коэффициент масштабности использования товарного знака (М) зависит от величины товарооборота и определяется по таблице приведенной ниже.

Таблица 19

Коэффициент масштабности использования товарного знака

Выручка ПАО «Нефтяная компания «РОСНЕФТЬ» в части топлива по итогам 9 мес. 2019 года составила 1092 млн. $., т.е. за месяц 121 млн. $.

Для расчета стоимости объекта оценки применятся коэффициент масштабности – 2.

Коэффициент эстетического восприятия (К_эсв) зависит от времени использования товарного знака.

Для определения коэффициента эстетического восприятия рекомендованы величины, представленные в таблице

Таблица 20

Величины коэффициента эстетического восприятия

Оцениваемый товарный знак «ФОРА» используется ПАО «Нефтяная компания «РОСНЕФТЬ» на российском рынке с 2014 г., следовательно К_эсв = 1,2.

Коэффициент времени использования товарного знака (К_в) определяется по формуле

где К_в – коэффициент времени использования товарного знака;

Тф – фактический срок службы товарного знака;

Тн – номинальный срок службы товарного знака (10 лет).

Дата подачи заявки на первичную регистрацию права на товарный знак – 26.02.2014 г. С это даты до даты оценки прошло 5,6 лет.