Файл: Определение рыночной стоимости объекта.pdf

Сравнение сентября с августом 2019 года показывает хорошую динамику в обрабатывающих отраслях (прирост 3,2% по сравнению с сентябрем 2018 года и 4,1% по сравнению с августом 2019 года) и энергетике, обеспечении газом и паром (3,8% и 5,5% соответственно). Добыча полезных ископаемых выросла по сравнению с сентябрем 2018 года на 2,5% и снизилась по сравнению с августом 2019 года на 1,8%.

В сырьевом секторе наибольший прирост показала добыча прочих полезных ископаемых – 18% к сентябрю 2018 года и 0,5% к августу 2019 года, в том числе драгоценных и полудрагоценных минералов.

Динамично растут показатели, характеризующие предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых, в том числе сжижение природного газа. Прирост по сравнению сентябрем 2018 года составил 7,9%, с августом 2019 года – 3,7%.

Однако в сентябре 2019 года зафиксировано падение добычи металлических руд на 1,3% по сравнению с сентябрем 2018 года и на 6 % по сравнению с августом 2019 года. Это связано с ремонтом основного оборудования на ряде крупных добывающих предприятий.

Таблица 6 Индексы производства по основным видам добывающих и обрабатывающих производств

Анализ данных ТЭК России: Нефтяная отрасль (по данным Минэнерго РФ, ЦДУ ТЭК, СО ЕЭС, Минэкономразвития РФ, МВФ, World Bank, ОАО «АТС», АСОП)

Рис. 16 Добыча нефти

Рис. 17 Добыча нефти крупнейшими компаниями

Рис. 18 Ключевые показатели нефтедобывающей отрасли

Рис. 19 Средняя цена нефти

Анализ данных ТЭК России: Газовая отрасль

Рис. 20 Добыча газа

Рис. 21 Ключевые показатели газовой отрасли

Рис. 22 Добыча газа крупнейшими компаниями

Рис. 23 Цена российского газа

В сентябре 2019 г. сокращение добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+ (действует до апреля 2020 года с сохранением текущих условий) составило 160 тыс. баррелей в сутки к уровню октября 2018 года (по условиям сделки – 228 тыс. барр./сутки). Выполнение обязательств по сокращению добычи нефти российской стороной не в полном объеме связано с увеличением экспорта в период временного сокращения поставок нефти на мировой рынок Саудовской Аравией в результате падения добычи после атак на энергетическую инфраструктуру страны. К факторам роста экспорта газа компанией «Газпром» относится запуск с сентября 2019 года сделок РЕПО по продаже газа в европейских хранилищах «Газпромбанку», что позволило компании дополнительно увеличить уровень заполненности европейских газовых хранилищ. Однако искусственное наращивание экспорта в последние месяцы может привести к заметному снижению экспортных показателей в дальнейшем. Увеличение экспортных поставок угля в сентябре 2019 года предположительно связано с завершением запланированных на III квартал 2019 года ремонтных работ на инфраструктуре Восточного полигона железных дорог, что позволило локально повысить пропускную способность транспортной инфраструктуры в восточном направлении. Для поддержки экспорта угля в южном направлении с 16 июля временно введен понижающий коэффициент 0,9259 на экспорт угля в направлении припортовых станций Северо-Кавказской железной дороги. Кроме того, в настоящее время рассматривается возможность снижения НДПИ на уголь и синхронизации с экспортом планов развития международных пунктов пропуска.

Рис. 24 Динамика индекса спроса добывающих отраслей

Добыча нефти в сентябре 2019 года сократилась на 1,0% относительно сентября 2018 года, экспорт нефти увеличился на 6,0% (см. рис. 12-15). Добыча газа в сентябре 2019 года сократилась на 3,1% (см. рис. 16-20). Экспорт газа в дальнее зарубежье компанией «Газпром» в сентябре 2019 года вырос на 8,8%.

В сентябре 2019 года общий объем торгов на рынках Московской биржи составил 67,7 трлн руб., сократившись на 2,9% в годовом выражении. Лучшую динамику продемонстрировал рынок акций (рост на 16,9%) и срочный рынок (рост на 10,5%), в том числе рынок фьючерсов и опционов на товары (рост на 129,4%), динамика показана по сравнению с аналогичным периодом 2018 г.

В сентябре 2019 г. цены на разные марки нефти снова показали противоречивую динамику. Цена нефти североморской смеси Brent за месяц выросла на 1,7%, до $59,34 за баррель. Среднегодовая цена барреля Brent в сентябре повысилась до $57,56. А цена техасской WTI в сентябре, наоборот, отправилась вниз и упала на 0,6%, до $54,22 за баррель. Тем не менее цены испытывали в течение месяца сильные колебания - от резкого роста к не менее резкому падению. И новостной фон этому способствовал.

В начале сентября 2019 г. были опубликованы данные о добыче нефти в ОПЕК за август. Как оказалось, ОПЕК впервые с начала года нарастила добычу на 80 тыс. б/с: с рекордно низких июльских 29,42 млн б/с до 29,61 млн б/с. В основном это произошло благодаря увеличению производства в Нигерии (на 80 тыс. б/с) и Ираке (на 60 тыс. б/с). Одновременно Саудовская Аравия сократила добычу до 9,63 млн б/с, хотя даже по условиям соглашения ОПЕК+ могла добывать не более 10,3 млн б/с. В итоге страны ОПЕК+ в августе перевыполнили план по сокращению добычи нефти на 36%, хотя в июле перевыполнение плана составляло 59%. В том числе страны, подписавшие соглашение ОПЕК+, но не участвующие в ОПЕК, перевыполнили план на 47%.

Россия, как один из ключевых участников ОПЕК+, в сентябре замедлила темпы роста добычи в годовом выражении и существенно сократила производство в сравнении с октябрем 2018 г. Так, в январе - сентябре 2019 г. Россия увеличила добычу черного золота только на 1,5% к аналогичному периоду 2018 г., до 418,9 млн т. В сентябре 2019 г. было добыто 46,04 млн т нефти, что на 3,6% меньше июльского уровня добычи и на 1% больше объемов, добытых в сентябре 2018 г. Среднесуточная добыча нефти в РФ за сентябрь 2019 г. по сравнению с августовским уровнем упала с 11,25 млн б/с до 10,84 млн б/с. К октябрю 2018 г. Россия сократила добычу нефти в сентябре 2019 г. на 4,6%, превысив темпы сокращения добычи и в августе, и в июле.

12 сентября 2019 г. в Абу-Даби прошло заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+. Накануне встречи в Саудовской Аравии произошло заметное на нефтяном рынке событие: министр энергетики королевства Халид аль-Фалих, один из авторитетнейших профессионалов нефтяного рынка, ушел в отставку, а его место занял принц Абдель-Азиз бин Салман аль-Сауд, младший брат наследного принца Мухаммеда бин Салмана, ранее занимавший должность заместителя министра энергетики.

Западные СМИ постарались представить эту рокировку, выглядящую изначально как обычное обновление кадров, чуть ли не как смену курса Саудовской Аравии по отношению к ОПЕК+, а также припомнили ряд ранних высказываний принца Абдель-Азиза относительно важности дружеских отношений между Саудовской Аравией и США. Однако накануне министерской встречи генеральный секретарь ОПЕК Мухаммед Баркиндо заверил общественность и нефтяной рынок, что позиция Саудовской Аравии относительно участия в ОПЕК+ и регулирования рынка нефти останется неизменной. А российский министр энергетики Александр Новак в ходе министерской встречи выразил уверенность, что огромный отраслевой и жизненный опыт принца Абдель-Азиза бин Салмана позволит «закрепить и приумножить» результаты по стабилизации нефтяного рынка, которые были совместно достигнуты участниками соглашения ОПЕК+. Тем самым российский министр опроверг тиражируемые западными СМИ слухи о возможных разногласиях между Саудовской Аравией и Россией.

В ходе самой встречи министры стран - участниц ОПЕК+ договорились о том, что дополнительное сокращение добычи нефти пока нецелесообразно, и последующий сентябрьский рост цен на нефть подтвердил правоту решения министров стран, участвующих в соглашении. Ускорить сокращение добычи страны договорились за счет наименее дисциплинированных членов альянса.

«Наши совместные действия продолжают оказывать положительное воздействие на конъюнктуру мирового нефтяного рынка», - заявил российский министр энергетики Александр Новак в ходе встречи в Абу-Даби.

Вскоре после встречи цены на нефтяном рынке резко пошли вверх. 16 сентября цена на нефть Brent подскочила на 10% из-за произошедших 14 сентября атак дронов неизвестного происхождения на нефтяные объекты Саудовской Аравии. В городах Абкаик и Хурайс, атакованных беспилотниками, произошли взрывы и пожары на крупном месторождении нефти и одном из крупнейших в мире нефтеперерабатывающих заводов. Из-за чрезвычайной ситуации Саудовская Аравия была вынуждена временно сократить добычу нефти на 5,7 млн б/с.

Ответственность за атаку взяли на себя йеменские повстанцы-хуситы. В Йемене идет многолетняя гражданская война, а Саудовская Аравия поддерживает законного президента Йемена, в то время как йеменские повстанцы ранее получали помощь от Ирана. Одновременно в Госдепе США заявили, что за атаками дронов на нефтяные объекты Саудовской Аравии стоит Иран, так как беспилотники были якобы произведены в Иране. Тегеран также обвинили в атаке на Саудовскую Аравию во внешнеполитических ведомствах Франции, Германии и Великобритании. На Ближнем Востоке на короткое время запахло военным конфликтом, а на нефтяном рынке - военной премией к цене на нефть. Однако конфликт очень быстро оказался исчерпанным, а Саудовская Аравия смогла всего за неделю восстановить добычу нефти в полном объеме.

США в течение недели смягчили милитаристскую и антииранскую риторику. Это было связано и с тем, что перед президентскими выборами 2020 г. Дональду Трампу совершенно не нужен военный конфликт, в который будут втянуты США. Кроме того, в сентябре в США разгорелся новый скандал, связанный с Украиной, на основе которого демократы из Конгресса пытаются инициировать процедуру импичмента президента Трампа. Шансы добиться успеха у них крайне малы, однако в этих обстоятельствах для президента США развязывать еще одну войну на Ближнем Востоке было бы политическим самоубийством. Поэтому во второй половине сентября рост цен на нефть достаточно быстро сменился падением.

Отказавшись от военного конфликта с Ираном, Трамп одержал хоть небольшую, но «победу» на нефтяном рынке, пообещав «задействовать» стратегический нефтяной резерв США, если цены на нефть продолжат резкий рост. В западных СМИ даже появились прогнозы, что если цена на нефть приблизится к $100 за баррель, то США могут выбросить на рынок более 600 млн баррелей из стратегического резерва.

После заявлений Трампа цена на нефть пошла вниз. Вскоре американский президент заявил в интервью, что не видит необходимости распечатывать стратегический нефтяной резерв. «Нефтяной шок», таким образом, оказался весьма краткосрочным.

Кроме того, на нефтяной рынок продолжал действовать «иранский фактор»: ряд стран продолжает покупать иранскую нефть в обход эмбарго. Иран продолжает использовать и легальные возможности для переговоров по смягчению эмбарго. Так, президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган заявил, что Турция не боится американских санкций и готова продолжать импорт. По данным некоторых арабских СМИ, Тегеран еще в 2018 г., благодаря исключениям из эмбарго, сделанным США для некоторых стран, в том числе для Турции, поставил Анкаре 25 млн т нефти. Нефтяной рынок, таким образом, опасается, что предложение на рынке сокращаться не будет, хотя тенденция к замедлению мирового спроса на нефть есть. Похоже, что на нефтяном рынке сегодня главную роль играют не экспортеры, а импортеры. Это, с одной стороны, отчасти подрывает усилия ОПЕК+ по предотвращению обвалов цен на рынке, но, с другой стороны, не позволяет существенно увеличивать добычу нефти и американским сланцевикам; по крайней мере, в августе и сентябре 2019 г. американское Минэнерго перестало победно рапортовать о новых рекордах в добыче нефти.

Прогноз по цене на нефть Brent в октябре и до конца 2019 г. в коридоре $55–65 за баррель.

По данным ЦДУ ТЭК, в январе - сентябре 2019 г. добыча природного газа в России увеличилась на 2,2% по отношению к 9 месяцам 2018 г., до 543,21 млрд куб. м, а в сентябре 2019 г. добыча сократилась в годовом исчислении на 2,8%, до 55,94 млрд куб. м. По отношению к августу 2019 г. добыча газа в России выросла на 0,8% в связи с сезонным ростом спроса - к концу сентября в Европе и России заметно похолодало.

Пока в Конгрессе США рассматривается закон о санкциях против «Северного потока - 2», который к концу сентября уже был построен более чем на 80%, американский министр энергетики Рик Перри заявил, что администрация США также изучает вопрос введения санкций против российского газопровода. Министр не уточнил, кто конкретно может подпасть под санкции, туманно заявив, что ведутся переговоры с некими «союзниками» США, под которыми, скорее всего, подразумевались Польша и Украина.