Файл: Коммерческая деятельность розничного торгового предприятия и ее совершенствование на примере ЗАО ТД «ЭЛИН» г. НОВОСИБИРСКА».pdf

Фирмы, производящие на повышение отдачи от масштаба будет иметь стимул к концентрации производства в некоторых местах, где спрос и / или квалифицированной рабочей силы легко доступны. Регионов валютного союза, таким образом, становятся более восприимчивыми к асимметричным шокам, чем предварительно объединение страны. В теории, это вызывает перспектива заблаговременного оптимальной валютной зоны, которые - ни парадоксально - становится неоптимальным, образуя один.

Эмпирические исследования в Кругман (1993) гипотезу, что валютная интеграция приводит к более региональной специализации были неубедительными. * При использовании более детализированные данные, чем более ранние исследования, Brlilhart (1998) считает, обратная зависимость между значением масштаба и интенсивности внутри -торгово-промышленных быть основным источником неоднозначности сил к агломерации или дисперсии экономической деятельности. Те секторы с высокой долей внутриотраслевой торговли, кажется, производят эффективно при малых масштабах (Brlilhart 1998: 326, 331). Это сделало бы для дисперсии, а не агломерации. Но автор полагает, что увеличение масштаба сначала сопровождается ростом доли внутриотраслевой торговли, который затем снижается, тем самым закрепляет агломерата силу масштаба. Очевидно, что это может стать актуальным для отраслей, которые работают неэффективно в малых масштабах до интеграции, таких как телекоммуникации и банки, которые сливаются с тех пор неустанно прибытия ЕВС стала безопасная ставка.

Хельг и соавт. (1996) исследует наиболее фундаментальным вопросом в этом контексте, а именно ли специализация сама по себе способствует преобладание асимметричной, страны или конкретного региона потрясений.

Они обнаружили, что в конкретных странах потрясений до сих пор доминируют отраслевые потрясений. Но падение не обязательно является асимметричным, по крайней мере для основных стран ЕС. Явной или неявной координации политики могут рассчитывать на симметризации в противном случае асимметричных шоков (Хельг и др., 1996. 1031, 1034, 1039).

Это указывает обратно на возможную эндогенность политики, т.е. политики адаптации к развивающейся структуре.

б. Исследования Курсы валют в EMS

Насколько мне известно, эффективность валютных курсов в качестве амортизаторов редко был непосредственно adressed.5 Однако косвенно, исследование о том, EMS была "немецкой зоне" и исследования, что вызвало EMS кризиса 1992/93 пролить Некоторый свет на этот вопрос.

Значительные дискуссии окружен ли EMS, по сути, немецкой зоны (De Grauwe 1997a: 97). Если да, то обменный курс не амортизаторов для стран-сателлитов, независимо от двусторонних обменных курсов быть привязан или нет. Спутниковый валютной зоны должен следовать процентная ставка движется из ключевых валютной зоны, как правило, чтобы предотвратить бегство от внутренних активов со всеми ее разрушительное воздействие на стабильность цен и волатильности финансовых рынков. Хотя не все эмпирические показатели указывают в этом направлении, кажется, есть консенсус, что EMS было на самом деле зону немецкой марки.

Пояснения к кризисам EMS в 1992/93, как правило, подтверждают вывод о том, что обменные курсы были предсказуемы, но амортизаторы даже для зрелых западных европейских стран. Во время кризисов, соотношения нравится, что между немецкой марки и французского франка или Шведская крона подверглись нападению, для которых нет объяснения, опираясь на основы были правдоподобными. Они должны были быть объяснены стадного поведения, то есть соотношение между немецкой марки и шведская крона сломал, потому что между немецкой марки и итальянской лиры не может быть сохранена. Основанием для такой цепной реакции может быть, что участники финансовых рынков, знал, что шведские власти будут опасаться потери конкурентоспособности по отношению к итальянской фирмы и, таким образом, менее склонны к EMS сохранение денежно-кредитной политики (Герлах / Smets 1995 Айхенгрин / Rose / Выплош 1996).

В целом, это косвенно свидетельствует о роли валютных курсов в настройке позволяет предположить, что отказ от возможности временного изменения обменного курса меньше затрат, чем пользы. Есть две причины, это так: в первую очередь, соотношение не может быть атакован, а во-вторых, спутниковое валютной зоны могут пользоваться несколько более низкие процентные ставки, чем раньше. Скорее всего, спутник валютной зоны потеряют источник (асимметричный) потрясений.

Недавние исследования также решить вопрос о реальных последствиях устранения нестабильности двусторонних обменных курсов. Риччи (1998) и Fontagne / Freudenberg (1999) утверждают, что теоретически и эмпирически, что снижение неопределенности, связанной с потрясениями обменный курс оказывает влияние на расположение монопольно конкурирующих фирм. Таким образом, доля внутриотраслевой торговли изменится. Эти две модели поставляются с противоположным результатам, однако: Риччи (1998) происходит эндогенным ухудшение ОСА за счет снижения доли внутриотраслевой торговли, Fontagne / Freudenberg (1999) прогнозировать эндогенные улучшения в связи с ростом.

Наконец, можно спросить, есть ли валюта объединение было действительно необходимо, или же меры по дальнейшей интеграции европейских рынков капитала не было бы предварительного значения. В конце концов, мобильности капитала еще один критерий ОСА, что рано литературы установлено, хотя его утверждение было несколько более скептически, чем у других критериев. В частности, Флеминг (1971: 472-73) предупредил, что движение капитала может привести к увеличению разрыва между региональными инвестиций и сбережений в случае шоков.

Это выходит за рамки настоящего исследования для определения роли рынков капитала в качестве замены для изменения обменного курса, так как это потребует рассмотрения подавляющего литературы об эффективности финансовых рынков. ^ Существует, однако, определенный консенсус в отношении соответствующих вопрос о том, интеграция рынков капитала могли бы сделать ненужным EMU. Хотя эмпирические индикаторы также указывают на тесную интеграцию финансовых рынков в разных странах ОЭСР с 1980 года, это не привело к заметное воздействие на диверсификацию рисков и доходов эффективности капитала. В этих отношениях, эффект гораздо сильнее, между регионами в валютной зоне, таких как США или Канада. Таким образом, валютные барьеры имеют значение и не могут быть легко преодолены мобильный капитал (Cooper, 2000).

в. Исследование Ex Ante оптимальности ЕВС

ОСА-критерии диверсификации и мобильности капитала уже говорилось выше. Четыре критерии еще предстоит решить: открытость, сближение темпов инфляции, емкость рынка труда для настройки и бюджетного федерализма.

Открытость

Маккиннон (1963) выдвинул аргумент, что двусторонний обменный курс является необязательной между очень открытой экономикой. Открытой экономики является цена берущий на мировых рынках, так что изменения обменного курса будет перевести на изменение цен. Кроме того, бизнес-циклов очень открытой экономикой, как правило, синхронизированы, если внешний спрос имеет большую долю в друг друга внутренних доходов. Таким образом, открытая экономика, которая дает свой курс в отношении своих основных торговых партнеров будет «потерять» инструментом перестройки, которая на самом деле никогда не существовало.

Теоретические исследования ставят под сомнение открытость критерий, однако. В свою впечатляющую попытку поставить подход ОСА на твердой основе микроэкономического, Риччи (1997: 32) делает вывод, что увеличение открытости имеет неоднозначное влияние на чистую прибыль от интеграции. В то время как ликвидация трансакционных издержек, связанных с обмена валюты оцениваются положительно, актуальность торговли потрясения отрицательно сказывается меньше коррелированных они. В зависимости от соотношения между ударами и относительной денежной изменчивость, результатом шоков денежно-кредитной неизвестно .. Больше открытости может уменьшить чистую выгоду от интеграции, если монетарные шоки положительно коррелирует и внутренней изменчивости меньше, чем иностранной.

На основе эмпирических исследований, Франкель / Rose (1996, 2000) утверждают, что европейские страны открыли друг другу на пути к ЭВС. Они регрессируют различные меры двусторонней корреляции в реальной деятельности на различных мер торговля интенсивность 7 торговой интеграции привели к синхронизации экономических циклов, так что страны, которые встали на путь в Маастрихт, скорее всего, удовлетворит открытость-критерия задним если не заблаговременного (Frankel / Роза 1996: 3). Существует проблема одновременного причин, однако. В частности, это могло бы быть сходимость в денежно-кредитной политики между странами, EMS, что привело к положительной связи между торговлей и хозяйственной деятельности (Frankel / Роза 1996: 15). На самом деле, Анджелони / Dedola (1999) считают, увеличение соотношения экономических циклов между основными странами EMS быть результат тесно связан денежно-кредитной политики, а не их открытость.

Конвергенция темпов инфляции

Флеминг (1971), предусмотренных сближение темпов инфляции в качестве предварительного условия для формирования валютной зоны. Инфляция сходимости долгосрочные условия сальдо счета текущих операций, то есть необходимые для поддержания относительного паритета покупательной способности, когда обменный курс фиксирован.

Теоретические исследования получился этот критерий на голову. Конвергенция в настоящее время является предполагаемое следствие формирования валютной зоны между странами с разной историей инфляции в прошлом. "Преимущество связывания одной руке" (Джавацци / Пагано 1988), чтобы импортировать долгосрочной стабильности, отказ от корректировки обменного курса, которые в прошлом были использованы для размещения инфляционных цен и установления заработной платы. Можно читать это как историю позади Италии ищет EMS членства, даже если это означает кардинально изменить политику сочетание прошлого.

Сходимость инфляции был одним из Маастрихт критериев и успех будущих членов ЭВС был впечатляющим в этом отношении (De Grauwe 1997a: 136-138). Недавно литературы расценили это как эмпирические утверждения считаем, что конвергенция является эндогенным результате процесса интеграции, а не критерий ОСА должны быть выполнены заблаговременного (Tavlas 1993: 676).

Регулирование рынка труда

Для Манделл (1961), мобильность рабочей силы определяется степень ОСА. Реальная заработная плата гибкости и изменения в региональной занятости может также заменить изменением курса обмена. Последнее может быть экономически более эффективным, если социальные расходы труда переселение выше, чем социальные издержки безработицы (Баюми / Айхенгрин 1999: 193), вероятность того, что может иметь значение для политической экономии в Европе.

Теоретические исследования, таким образом, рассматривается в некоторые сложности разработки национальных рынков труда. Институционализация заработной платы сделки, наличие систем социальной защиты, а также взаимодействие с установления цен на сырьевых рынках, а также денежно-кредитной политики все имеют отношение к относительной важности трех механизмов регулирования. Гипотеза горб форму Calmfors / Driffill (1988) является наиболее известным результатом этой литературы, поскольку она, по сути, содержит сообщение "институтов дела". Эта гипотеза постулирует, не линейная зависимость между степенью централизации сделки заработной платы и макроэкономические результаты, как инфляция или безработица, например, что самая низкая и самая высокая степень централизации обещают быть лучше для макроэкономической стабильности и настройки. Если валютная интеграция подразумевает децентрализацию заработной платы сделку по отношению к области денежно-кредитной политики, это означает, эндогенные улучшение или ухудшение на рынке труда настройки для разных стран-членов, в зависимости от начальной степени централизации. Таким образом, "ответ заработной платы само по себе является функцией режима обменного курса" (Баюми / Айхенгрин 1999: 193).

Неудивительно, что эмпирические исследования не полностью подтвердили Calmfors-Driffill (1988) гипотезу. В частности, гипотеза не устойчив, как измеряется централизация зарплаты сделки.

Как было установлено, что мобильность рабочей силы в Европе позорно низки по сравнению с США Реальный гибкости заработной платы низкий в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе, однако, Европейский реальной заработной платы, кажется, столь чувствительны к безработице в США (Коппель / Durand / Visco 2000: 15). Из-за низкой скорости перестройки, изменения в сфере занятости больше всего страдают от регулировки по временной горизонт, Манделл (1961) имел в виду.

Бюджетный федерализм

Ранние теории утверждали, что ОСА области налогово-бюджетной политики и валютной области должны совпадать (Fleming 1971: 478-479; Кенен 1969: 45-47). Бюджетных трансфертов и из регионов, которые пострадали от асимметричный шок должны компенсировать изменения обменного курса в ОСА. Соображения экономии от масштаба, кумулятивный эффект от решения фирм месте, и трансакционные издержки в сочетании централизации функции стабилизации бюджетных трансфертов.