Файл: Роль Международного валютного фонда в регулировании международного финансового рынка.pdf

• Постоянно информировать другие страны о мероприятиях по определению стоимости своих денег относительно денег других государств;
• Отказаться от ограничений на обмен национальных денег на другие валюты;
• Придерживаться такой экономической политики, которая приведёт к росту как собственного национального богатства, так и богатства всего сообщества в целом.

Страна, которая вступает в МВФ, вносит определённую сумму денег (взнос по предоплате), своего рода членский взнос. Такая сумма денег называется квотой. Квоты имеют такие функции:

• Создают объединённый денежный запас, которым МВФ пользуется для предоставления займов своим членам;
• При их помощи определяется сумма, которую страна, внесшая квоту, может заимствовать или получить в МВФ при периодическом распределении специальных активов, известных как СДР (Special Drawing Rights, SDR). Чем больше взнос, тем больший кредит при необходимости может получить страна;
• Определяют «вес» голоса каждого члена фонда.

Как упоминалось МВФ работате по типу АО, а потому возможность каждого члена влиять на деятельность Фонда ограничивается его размером его части в капитале. Так, каждая страна-член имеет 250 «базовых» голосов (без взгляда на размер взноса в капитал МВФ) и дополнительно по 1 голосу за каждые 100 000 единиц СДР его части в этом капитале. При голосовании по некоторым вопросам кредиторы могут получить по 1 голосу на каждые $400 000 займов, предоставленных ими ко дню голосования, за счёт соответствующего уменьшения количества голосов стран-должников^[[35]].

Размер квот определяется при вступлении страны в МВФ, а потом пересматривается каждые пять лет. Расчёт проводится при помощи разных формул, которые отличаются элементами и их значимостью.^[[36]]

В 2016 году проводилось реформа квот 2010 года.^[[37]]

Более 6 процентов долей квот перераспределено динамичным странам с формирующимся рынком и развивающимся странам, а также от чрезмерно представленных к недостаточно представленным государствам-членам

Квоты всех государств-членов МВФ увеличиваются в результате принятого повышения ресурсов квот Фонда (измеряемых в специальных правах заимствования, или СДР, — см. следующую страницу). Общий объем ресурсов квот возрастает примерно до 477 млрд СДР (приблизительно 659 млрд долл. США) с приблизительно 238,5 млрд СДР (примерно 329 млрд долл. США

Доли квот и число Голосов беднейших государствчленов МВФ защищены.

---

Четыре страны с формирующимся рынком (Бразилия, Китай, Индия и Россия) сейчас входят в число десяти крупнейших участников Фонда, присоединившись к Соединенным

Штатам, Японии и четырем крупнейшим странам Европы (Германии, Италии, Соединенному Королевству и Франции).

Для каждого государства члена МВФ устанавливается квота, которая в целом основана на его относительном положении в мировой экономике.

Взносы по квотам являются центральным компонентом финансовых ресурсов МВФ. Квота государства-члена определяет максимальный размер его финансового обязательства перед МВФ и его число голосов, а также влияет на его доступ к финансированию от МВФ.

Действующая формула расчета квот представляет собой средневзвешенное значение ВВП (с весом 50 процентов), открытости для мировой экономики (30 процентов), экономической изменчивости (15 процентов) и международных резервов (5 процентов). Для этой цели ВВП измеряется как составной показатель ВВП на основе рыночных обменных курсов (с весом 60 процентов) и на основе обменных курсов по паритету покупательной способности (40 процентов). Эта формула также включает «коэффициент сжатия», уменьшающий дисперсию расчетных долей квот между государствами-членами.

Квоты выражаются в специальных правах заимствования (СДР) — учетной единице МВФ. Крупнейшим государством членом являются США, квота которых (по состоянию на 30 апреля 2016 года составляет 83 млрд СДР (приблизительно 118 млрд долларов),

а самым небольшим государством-членом является Тувалу, квота которого составляет 2,5 млн СДР (приблизительно 3,5 млн долларов).

Каждое государство-член обязано предоставить финансовые ресурсы, которые определяются на основе его квоты.

ВЗНОСЫ

Взнос государства-члена по квоте определяет максимальную сумму финансовых ресурсов, которую государство-член обязано предоставить МВФ. Государства-члены должны вносить свой взнос в полном объеме при вступлении в Фонд: до 25 процентов должно быть внесено в СДР или в валютах других государств-членов, указанных МВФ, а остальное — в собственной валюте государства-члена.

Каждое государство-член получает доступ к финансированию на основе его квоты.

Сумма финансирования, которую государство-член может получить от МВФ (его лимит доступа), определяется на основе его квоты. Например, при некоторых видах кредитов государство-член может заимствовать до 145 процентов своей квоты ежегодно и до 435 процентов нарастающим итогом при обычном доступе. Сверх этих уровней может предоставляться «исключительный доступ», если соблюдаются конкретные критерии снижения рисков. Страна - член может заимствовать ежегодно до 145 процентов своей квоты.

---

Страна - член может заимствовать нарастающим итогом до 435 процентов.

Квота государства-члена в МВФ является главным фактором, определяющим число его голосов при принятии решений МВФ.

ЧИСЛО ГОЛОСОВ

Каждое государство-член получает равную долю голосов, именуемых «базовыми», а также дополнительные голоса на основе его квоты.его квоты.

РАСПРЕДЕЛЕНИЯ СДР ^[38]

Квоты также определяют, как СДР распределяются среди стран - членов.реди стран.После утверждения Советом страна подписывает статьи соглашения и становится членом МВФ. Однако ни одна страна не имеет права использования механизмов Фонда до полной уплаты своего взноса. Кроме того, квота страны-члена не может быть увеличена, пока страна не договорится на такое увеличение и выплатит полной суммы взноса.

Вступление в фонд требует от страны соблюдения правил, регулирующих ее внешнеэкономические связи. В Статьях соглашения зафиксированы универсальные обязательства государств-членов. Уставные требования МВФ направлены, прежде всего, на либерализацию внешнеэкономической деятельности, в частности валютно - финансовой сферы. Очевидно, что либерализация внешней экономики развивающихся стран предоставляет огромные преимущества экономически развитым странам, открывая рынки сбыта их более конкурентоспособной продукции. При этом экономика развивающихся стран, нуждающаяся, как правило, в протекционистских мерах, терпит большие убытки, целые отрасли (не связанные с продажей сырья) становятся неэффективными и умирают. В разделе 7.3 статистическое обобщение позволяет видеть такие результаты.

Устав требует от государств - членов устранения валютных ограничений, поддержания конвертируемости национальных валют. Статья VIII содержит обязательства государств - членов не вводить без согласия фонда ограничения на осуществление платежей по текущим операциям платежного баланса, а также воздерживаться от участия в дискриминационных валютных соглашениях и не прибегать к практике множественных валютных курсов.

Так в 1978 г. обязательства по Статье VIII о недопущении валютных ограничений взяли на себя 46 стран (1/3 членов МВФ), то в апреле 2004 г. уже 158 стран (более 4/5 членов) из 189 стран сейчас.

К тому же, устав МВФ обязывает государства-члены сотрудничать с фондом при проведении курсовой политики. Несмотря на то, что ямайские поправки к уставу предоставили странам возможность выбора любого режима валютного курса, на практике МВФ принимает меры для установления плавающего курса ведущих валют и привязки к ним (прежде всего к доллару США) денежных единиц развивающихся стран, в частности вводит режим валютного управления (currency board). Правительство РФ строго следовало в своей «антикризисной» финансово-экономической политике указаниям МВФ, и удар кризиса по российской экономике оказался самым тяжелым не только в сравнении с сопоставимыми странами мира, но даже в сравнении с подавляющим большинством стран мира.

---

Интересно отметить, что возврат Китая в 2008 г. к фиксированному валютному курсу (рис. 1), вызвавший сильное недовольство МВФ, является одним из объяснений, почему мировой финансово-экономический кризис фактически не затронул Китай.^[[39]]

Рис. 1 Курс доллара США в юанях (январь 200 – июнь 2011гг)

В настоящее время членами МВФ являются 189 стран. Участником организации может стать любая страна, проводящая самостоятельную внешнюю политику и готовая признать права и обязанности, предусмотренные уставом МВФ. Почти все крупные страны являются членами МВФ. Страны Восточной Европы, ранее имевшие централизованно планируемую экономику, и страны бывшего Советского Союза также вступили в организацию и осуществляют переход к рыночной экономике. Страны - члены могут в любое время выйти из МВФ. В прошлом этим правом воспользовались Куба, Чехословакия (ныне Чешская и Словацкая Республики), Индонезия и Польша, хотя затем все эти страны, за исключением Кубы, пересмотрели свое решение и впоследствии вновь вступили в организацию.

Глава 2. Порядок функционирования МВФ

Виды деятельности фонда многообразны.

В современных условиях деятельность фонда ассоциируется по большей части с его финансово-кредитными функциями. Но в целом существует и другие формы деятельности МВФ.

Можно отметить следующие виды ^[[40]]

1. Инспекции
2. Консультации
   1. ежегодные
   2. дополнительные
   3. специальные
3. Предоставление услуг
   1. повышение квалификации
   2. техническая помощь
   3. информирование
4. Финансирование
   1. непосредственное
   2. поэтапное
   3. льготное
   4. специальное

Появление такого вида деятельности как инспектирование вызвано переходом от паритетной к современной, прозрачной практике обмена валют. Кроме того в фонде было принято решение о том, что МВФ должен увеличить свою деятельность за рамки меновой стоимости, которая, всё-таки, является результатом целого ряда экономических мероприятий, изучать все области экономики стран, которые устанавливают размер этой стоимости, и прямо давать оценку экономической деятельности государств для всего сообщества членов. Эта форма сотрудничества была определена самим МВФ как «инспектирование» или надзор за обменной политикой государств членов организации.

---

Стабильным видом деятельности МВФ является Консультирование. Фонд, консультируясь со своими членами, получает данные о том, насколько ответственно и открыто действует страна при установлении условий, на которых правительства и частные лица других стран покупают и продают её валюту, а так же информацию об общем положении дел в стране.

Фонд имеет три вида консультаций:

• Ежегодные консультации. Ежегодно группа экспертов фонда приезжает в столицу какого – либо государства и несколько а) недель собирает данные и б) рассматривает со специалистами и чиновниками экономическую политику страны. Затем после этих двух этапов группа, уже у себя в конторе пишет детальный доклад для обсуждения его на Директорате. Выводы, рекомендации и предложения, разработанные в результате этого обсуждения, передаются на рассмотрение правительству государтсва.
• Дополнительные консультации может сделать директор-распорядитель Фонда в случаях, когда какая – либо страна неожиданно оказывается в сложном экономическом положении, или есть намёк, что её действия противоречат «кодексу поведения» и могут навредить другим странам.
• Специальные консультации фонд организовывает с теми государствами, экономическая политика которых во многом определяет состояние мировой экономики.

Фонд оказывает услуги своим членам в таких формах^[41]

• Повышение квалификации национальных кадров. В штаб-квартире МВФ в Вашингтоне с 1964 г. работает Институт МВФ, который по особым программам образовывает национальные кадры всех государств - членов;
• Техническая помощь, которую оказывают эксперты МВФ;
• Информационное обслуживание. Публикация ежегодных и ежемесячных статистических материалов, выпуск блоков специальных брошюр, и другие способы информационной деятельности.

Но, тем не менее, финансирование есть наиболее важная и знакомая форма деятельности фонда.

МВФ даёт финансовую поддержку странам - членам в формах разнообразных механизмов финансирования, которые разняться преобладающим типом проблем платёжного баланса, для ликвидации которых они предназначены, и условиями выдачи кредитов

Прямое финансирование выполняется при помощи таких механизмов, как резервный транш и кредитные транши.^[[42]]

Превышение квоты страны-члена в МВФ над «скорректированной» суммой её валютных ресурсов называют Резервным траншем который находятся в фонде на счету общих ресурсов.

---