Файл: Финансовое состояние предприятия и методы его улучшения.docx
Добавлен: 24.10.2023
Просмотров: 77
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
По данным таблицы 12 произведем расчет:
WACC = (10% × 0,04) + (9,5% ×0,1)+ (9,5% ×0,00014) + (9,5% ×0,43) + (10,5% ×0,31) + (8 % × 0,0051) + (8% ×0,022) +(12%×0,051) = 8,44%
Из проведенного расчета видно, что ОАО «СТРОЙМОНТАЖ» имеет хорошую текущую цену капитала предприятия, т.к. WACC = 8,44 % ниже, чем Учетная ставка Центрального банка России на 2014 год 9,5% и значительно ниже средней процентной ставки сложившейся в регионе (г. Москва 2014 год 16%).
Следующий этап оценки оптимизации структуры капитала по критерию минимизации финансового риска связан с выбором наиболее дешевых и менее рисковых источников покрытия активов.
На практике применяются три различных подхода к финансированию неоднородных по экономической природе групп активов за счет источников средств предприятия: консервативный, умеренный, агрессивный [23].
Анализируя показатели таблицы № 11 и среднегодовую структуру капитала ОАО «СТРОЙМОНТАЖ» в 2014 году: Собственный капитал составил 6,7%; заемный капитал 93,3% можно сделать вывод: из приведенного расчета видно, что структура капитала предприятия в 2014г по критерию минимизации финансового риска не проходит ни в одну из предложенных схем управления компанией. Следовательно, собственникам и финансовым менеджерам необходимо принять управленческое решение по выбору одного из предложенных вариантов финансирования активов в соответствии с возможным принятием на себя уровнем риска и довести структуру капитала до соответствующей схемы.
В технико-экономическом отношении строительство существенно отличается от других отраслей народного хозяйства. Это объясняется особым характером продукции строительства, условиями вложения денежных средств, их освоения и возврата, методами организации и управления строительным процессом, особенностями технологии строительного производства.
Большое влияние на технико-экономические показатели строительной продукции оказывает фактор времени [12]. Продолжительность строительства любого объекта исчисляется не только месяцами, но во многих случаях, особенно при строительстве крупных объектов, - годами. Это вызывает отвлечение капитала из оборота на длительное время и практическое его «омертвление». Длительность цикла оборачиваемости капитала в строительстве в несколько раз больше, чем в промышленности, и в десятки раз больше, чем в торговле. Поэтому принятие решения о вложении капитала в строительство сопровождается серьёзными технико-экономическими расчётами.
Высокая доля заёмного капитала объясняется тем, что строительные компании, нуждаются в инвестициях. Финансовое обеспечение строительства невозможно без внешних источников финансирования капитальных вложений.
Экономическую эффективность инвестиций необходимо определять при планировании, проектировании и организации строительного производства. Эффективность инвестиционных вложений на уровне отдельного проекта предприятия определяется по формуле:
(Пр - прибыль от проекта за год, К – капитальные вложения).Инвестиции окупаются, если Э > 1.
По истечении срока окупаемости инвестиций, компания получает результат своей деятельности, главный компонент которой – чистая прибыль, характеризующая экономическую рентабельность предприятия [30].
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния ОАО «СТРОЙМОНТАЖ».
3.1. Формирование политики привлечения заемных средств.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Анализ движения денежных потоков – это, по сути, определение моментов и величин притоков и оттоков денег. Основной целью анализа денежных потоков является, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Во многом темпы развития и финансовая устойчивость предприятия определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации позволяет пользоваться меньшими кредитами и эффективно использовать имеющиеся денежные средства, уменьшает объемы «упущенной выгоды» и т.п.[22].
Основной вид деятельности: строительство дополнительных (к уже существующим зданиям) специализированных построек, фасадов на заказ.
Условия расчёта: Выручка-нетто формируется за счёт получения 20% наличным расчётом и 80% - кредитованием, причем кредит предоставляется на 30 дней. Статистика показала, что 70% платежей по кредиту заказчики оплачивают своевременно, остальные 30% - в течении следующего месяца (задержка до 2 месяцев ).
Таблица 13
Динамика денежных поступлений дебиторской задолженности на 2014г
 показатель | январь | февраль | март | апрель | май | июнь | июль | август | сентябрь | октябрь | ноябрь | декабрь |
| 1. дебиторы на начало месяца | 5231 | 4690 | 6493 | 7936 | 10010 | 11453 | 9920 | 8477 | 6403 | 10371 | 11724 | 10822 |
| 2. выручка-нетто от реализации в периоде | 4509,2 | 6763,8 | 7891,1 | 7891,1 | 10146 | 11273 | 9018,4 | 7891,1 | 5636,5 | 11273 | 11273 | 6763,8 |
| 3. выручка с реализацией в кредит | 3607 | 5411 | 6313 | 8117 | 9018 | 7215 | 6313 | 4509 | 9018 | 9018 | 8117 | 5411 |
| 4.поступления денежных средств всего, в т.ч. | 5050,3 | 4960,1 | 6448,1 | 8071,4 | 9830,0 | 10551,3 | 9334,05 | 7710,7 | 7304,9 | 9920,2 | 11047,5 | 9739,8 |
| 20% наличный расчёт | 901,8 | 1352,7 | 1578,2 | 2029,1 | 2254,6 | 1803,6 | 1578,2 | 1127,3 | 2254,6 | 2254,6 | 2029,1 | 1352,7 |
| 70% с реализацией в кредит предыдущего периода | 2525,1 | 2525,1 | 3787,7 | 4419,0 | 5681,5 | 6312,8 | 5050,3 | 4419,0 | 3156,4 | 6312,8 | 6312,8 | 5681,5 |
| 30% - с задержкой до 2 месяцев | 1623,3 | 1082,2 | 1082,2 | 1623,3 | 1893,8 | 2434,9 | 2705,5 | 2164,4 | 1893,8 | 1352,7 | 2705,5 | 2705,5 |
| 5. дебиторы предыдущего периода | 4690 | 6493 | 7936 | 10010 | 11453 | 9920 | 8477 | 6403 | 10371 | 11724 | 10822 | 7846 |
| Балансовое уравнение | 4689,5 | 6493,2 | 7935,9 | 10010,2 | 11452,9 | 9920,2 | 8477,2 | 6402,7 | 10371,0 | 11723,9 | 10822,0 | 7845,9 |
Рис. 10. Динамика денежных поступлений дебиторской задолженности предприятия ОАО «СТРОЙМОНТАЖ» на 2014г
Действительно, спроектированное рациональное формирование денежных потоков предприятия ОАО «СТРОЙМОНТАЖ» способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п.
3.2. Прогноз бюджета денежного потока и структуры Капитала ОАО «СТРОЙМОНТАЖ»
Операционная деятельность - основная приносящая доход деятельность предприятия и другая деятельность, не являющаяся инвестиционной и финансовой. Следует отметить, что данное определение взято из МСФО 7 "Отчеты о движении денежных средств".
Погашение кредиторской задолженности: на начало 2014г имеем кредиторскую задолженность равную 91700 (тело кредита). Кредит был выдан под 11% годовых. Ежемесячные выплаты рассчитаны в таблице 19.
Таблица 14
Расчёт ежемесячных выплат по кредиту на 2014г.
| Погашение кредиторской задолженности | Сумма, тыс. руб. |
| Январь | (91700*0,11+91700) /12 = 8482,25 |
| Февраль | (83217,75*0,11+ 83217,75)/11 = 8397,42 |
| Март | (74820,33*0,11+74820,33)/10=8305,05 |
| Апрель | (66515,28*0,11+66515,28)/9=8203,55 |
| Май | (58311,73*0,11+58311,73)/8=8090,75 |
| Июнь | (50220,98*0,11+50220,98)/7=7963,61 |
| Июль | (42257,37*0,11+42257,37)/6=7817,61 |
| Август | (34439,75*0,11+34439,75)/5=7645,62 |
| Сентябрь | (26794,12*0,11+26794,12)/4=7435,36 |
| Октябрь | (19358,75*0,11+19358,75)/3=7162,73 |
| Ноябрь | (12196,01*0,11+12196,01)/2=6768,78 |
| Декабрь | 5427,22*0,11+5427,22=6024,21 |
| Всего выплат: | 92296,94 |
Налоги посчитаны как 20% от «поступило денежных средств от реализации продукции». Заработная плата выплачивается персоналу ежемесячно в размере 175 тыс. руб.
Закупки материалов – как среднее арифметическое от кредиторской задолженности на конец года «поставщики и подрядчики».
Поступления от операционной деятельности (из отчета «О движении денежных средств») - это средства, полученные от покупателей, заказчиков (2120) в сумме с прочими доходами (1110) за вычетом денежных средств, направленных (1130). С расчётом на то, что в 2015г планируется увеличить на 18% средства, полученные от покупателей, заказчиков, возрастут расчёты по налогам и сборам (4124) на 8% и денежные средства, направленные (1130) сократятся на 20%. Чистые денежные средства от текущей деятельности (4100) рассчитаны в таблице 15.
Таблица 15
Расчёт чистых денежных средств от текущей деятельности на 2015г
| Чистые денежные средства от текущей деятельности | Сумма, тыс. руб. |
| Средства, полученные от покупателей, заказчиков (2120) | 111446*0,18+111446=131506,28 |
| Прочие доходы (1110) | 105377 |
| Денежные средства, направленные (4120), в т.ч. | 254750-254750*0,2=204335,12 |
| расчёты по налогам и сборам (4124) | 6689*0,08+6689=7224,12 |
| Чистые денежные средства от текущей деятельности | 32548,16 |
131506,28 (2120) +105377 (1110) – 204335,12 (4120) = 32548,16 на конец года или 2712,34 ежемесячно – варьируется в зависимости от выполнения заказа и оплаты.
Инвестиционная деятельность - приобретение и продажа предприятием долгосрочных активов и других инвестиций (например, приобретение объектов основных средств).
Поступления от погашения займов другим организациям планируются на 2015г в размере 11605 тыс. руб. (аналогично 2014г) – ежемесячные выплаты рассчитаны подобно выплатам банковского кредита.
Финансовая деятельность