Файл: Теоретические основы использования собственного и заемного капитала предприятия 6.doc
Добавлен: 24.10.2023
Просмотров: 212
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность, классификация и принципы формирования собственного и заемного капитала
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «СтройСнабЛогистик»
2.2 Анализ состояния и использования собственного капитала предприятия
2.3 Анализ заемного капитала и оценка качества структуры финансирования
2.4 Оценка влияния заемных средств на рентабельность собственного капитала ООО «СтройСнабЛогистик»
3.1 Способы повышения эффективности использования собственного и заемного капитала
Таблица 5
Расчет прибыли по производству и сбыту материалов, руб.
Показатель | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год | 8 год |
Средняя цена 1000 единиц | 989,07 | 1 158,15 | 1 308,71 | 1 478,84 | 1 671,09 | 1 888,33 | 2 133,81 | 2 411,28 |
Выход товарного изделия, тыс. тон | 5 395,10 | 22 833,80 | 22 833,80 | 22 833,80 | 22 833,80 | 22 833,80 | 22 833,80 | 22 833,80 |
Выручка, руб. | 5 336 132 | 26 444 965 | 29 882 822 | 33 767 537 | 38 157 335 | 43 117 750 | 48 722 991 | 55 058 685 |
Себестоимость 1000 единиц | 798,70 | 902,58 | 1 020,22 | 1 152,85 | 1 302,72 | 1 472,00 | 1 663,36 | 1 879,60 |
Издержки, руб. | 4 309 066 | 20 609 331 | 23 295 499 | 26 323 946 | 29 746 048 | 33 611 354 | 37 980 830 | 42 918 410 |
Прибыль, руб. | 1 027 065 | 5 835 634 | 6 587 323 | 7 443 590 | 8 411 287 | 9 506 396 | 10 742 161 | 12 140 275 |
Ставка дисконтирования определяется спецификой проекта. Норматив дисконтирования определяется как средневзвешенная стоимость капитала, инвестируемого в проект.
В данном проекте только один источник финансовых средств - это банковский кредит, следовательно, норма дисконта составляет 14%. Коэффициент дисконтирования, он же фактор или множитель текущей стоимости, рассчитывается на каждом шаге расчета (для каждого года) по следующей формуле: 1/(1+Е)t.
Дисконтирование денежного потока оформляется в виде таблицы таким образом, чтобы обеспечить максимальную наглядность и удобство расчетов (таблица 6).
Таблица 6
Денежные потоки инвестиционного проекта для ООО «СтройСнабЛогистик», руб.
Показатель | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год | 8 год | |||
Операционная деятельность | |||||||||||
1.1. Выручка от реализации | 5 336 132 | 26 444 965 | 29 882 822 | 33 767 537 | 38 157 335 | 43 117 750 | 48 722 991 | 55 058 685 | |||
1.2. Издержки | -4 309 066 | -20 609 331 | -23 295 499 | -26 323 946 | -29 746 048 | -33 611 354 | -37 980 830 | -42 918 410 |
Продолжение таблицы 6
Показатель | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год | 8 год | | ||||||||||||||||||||
1.3. Налог на прибыль | -246 496 | -1 400 552 | -1 580 958 | -1 786 462 | -2 018 709 | -2 281 535 | -2 578 119 | -2 913 666 | |||||||||||||||||||||
1.4. Проценты по банковскому кредиту | -2 478 000 | -2 478 000 | -2 058 000 | -1 638 000 | -1 218 000 | -798 000 | -378 000 | | |||||||||||||||||||||
1.5. Субсидии (2/3 по банковскому кредиту) | 1 652 000 | 1 652 000 | 1 372 000 | 1 092 000 | 812 000 | 532 000 | 252 000 | | |||||||||||||||||||||
1.6. Сальдо потока от деятельности по производству и сбыта продукции | 161 362 | 3 609 082 | 4 320 365 | 5 111 128 | 5 986 578 | 6 958 861 | 8 038 042 | 9 226 609 | |||||||||||||||||||||
Инвестиционная деятельность | |||||||||||||||||||||||||||||
2.1. Капитальные вложения | -17 700 000 | | | | | | | | |||||||||||||||||||||
2.2. Сальдо потока от инвестиционной деятельности | -17 700 000 | | | | | | | | |||||||||||||||||||||
Финансовая деятельность | |||||||||||||||||||||||||||||
3.1. Банковский кредит | 17 700 000 | | | | | | | | |||||||||||||||||||||
3.2. Погашение основного долга | | -3 000 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -2 700 000 | | |||||||||||||||||||||
3.3. Сальдо потоков по финансовой деятельности | 17 700 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -3 000 000 | -2 700 000 | 0 | |||||||||||||||||||||
4. Сальдо потока по операционной и инвестиционной деятельности | -17 538 431 | 3 816 082 | 4 492 365 | 5 248 128 | 6 088 578 | 7 025 861 | 8 070 042 | 9 226 609 | |||||||||||||||||||||
5. Коэффициент дисконтирования | 0,8772 | 0,7695 | 0,675 | 0,5921 | 0,5194 | 0,4556 | 0,3996 | 0,3506 | |||||||||||||||||||||
6. Дисконтированное сальдо потока по операционной и инвестиционной деятельности | -15 384 712 | 2 936 475 | 3 032 346 | 3 107 417 | 3 162 407 | 3 200 982 | 3 224 789 | 3 234 849 | |||||||||||||||||||||
7. Дисконтированное сальдо потока нарастающим итогом | -15 384 712 | -12 448 236 | -9 415 890 | -6 308 473 | -3 146 066 | 54 917 | 3 279 705 | 6 514 555 |
Продолжение таблицы 6
Показатель | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год | 8 год | | |||||||
8. Притоки денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности | 7 195 132 | 28 303 965 | 31 426 822 | 34 996 537 | 39 071 335 | 43 716 750 | 49 006 991 | 55 058 685 | ||||||||
9. Оттоки денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности | -24 733 562 | -24 487 883 | -26 934 457 | -29 748 408 | -32 982 757 | -36 690 889 | -40 936 949 | -45 832 076 | ||||||||
10. Дисконтированные притоки денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности | 6 311 569 | 21 779 901 | 21 213 105 | 20 721 449 | 20 293 651 | 19 917 351 | 19 583 194 | 19 303 575 |
По данным таблицы 6 можно наглядно, без дополнительных расчетов, определить период окупаемости. Дисконтированный период окупаемости – это, по сути, тот шаг расчета, на котором накопление чистого дисконтированного денежного потока приобретает положительное значение.
В строке 6 помещены дисконтированные значения денежных потоков предприятия вследствие реализации инвестиционного проекта.
Так к концу пятого года непокрытыми остаются 3 146 066 тыс. рублей и поскольку дисконтированное значение денежного потока в седьмом году составляет 3 200 982 тыс. рублей, становится ясным, что период покрытия инвестиций составляет пять полных лет и какую-то часть года. Более конкретно получим: 5 + 3 146 066/3 200 983 = 5,98. Видим, что с первого года проекта чистый денежный поток накопительным итогом имеет отрицательное значение, а на шестой год становится положительным. Таким образом, период окупаемости равен 5,98 года. [28].
Итоговое значение чистого дисконтированного денежного потока – это показатель NPV, или то количество денег, которое планируется получить по достижении горизонта планирования с учетом временного фактора. В данном проекте ЧДД равен 6 514 555 рубля. Положительное значение показывает, что вызываемый инвестициями денежный поток в течение всей экономической жизни проекта превысит первоначальные капитальные вложения, обеспечит необходимый уровень доходности на вложенные фонды и увеличение рыночной стоимости. Метод чистой текущей стоимости включает расчет дисконтированной величины положительных и отрицательных потоков денежных средств от проекта. Данный проект имеет положительную чистую текущую стоимость, так как дисконтированная стоимость его входящих потоков превосходит дисконтированную стоимость исходящих.
Инвестиционная политика является приоритетной, распространяется на все филиалы и подразделения Общества и доводится до сведения каждого работника Общества [28].
Анализ платежеспособности ООО «СтройСнабЛогистик» на основании полученных данных из таблицы 4 за 2015-2017 г. года указывает на понижение платежеспособности, так как все показатели имеют положительную динамику.
Общий показатель ликвидности к концу анализируемого периода 2017 г. составил больше 1, т.е. 16,77, следовательно, у ООО «СтройСнабЛогистик» достаточно средств для погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств, но это меньше чем в 2015 г. на 1,67, в 2016 г. увеличился на 1,22, в 2017 г. уменьшился на 0,45.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2015 г. был 5,30, это значит, что за счет денежных средств ООО «СтройСнабЛогистик» мог погасить краткосрочных и долгосрочных обязательств в 530% в 2016 г. этот показатель уменьшился и составил 488%, в 2017 г. 482%.
Коэффициент «критической оценки» больше допустимого (0,7-0,8), что указывает на то, что краткосрочные и долгосрочные обязательства могут быть немедленно погашены за счет средств на различных счетах, краткосрочных ценных бумаг, а также за счет поступлений по расчетам.
Значение коэффициента текущей ликвидности был больше необходимого значения (1), что указывает на достаточное количество оборотных средств для погашения текущих обязательств.
Очень высокие величины коэффициента обеспеченности заемными средствами на начало периода 2015 г. имеет 0,82, к концу 2017 г. заемных оборотных средств «СтройСнабЛогистик» имеет 0,81%.
Обобщая полученные данные можно говорить о том, что ООО «СтройСнабЛогистик» в течение анализируемых трех лет сумел сохранить свою платежеспособность [28].
Рассчитанные показатели приведены далее (таблица 7).
Таблица 7
Абсолютные показатели финансовой устойчивости, тыс. руб.
Показатели | 2015 | 2016 | 2017 г. |
Оборотные средства | 430 483 | 562 571 | 559 754 |
Источники заемных оборотных средств: | 318 198 | 456 270 | 452 583 |
Наличие заемных и (долгосрочных) краткосрочных источников: | 339 271 | 485 183 | 488 964 |
Общая величина основных источников: | 394 483 | 562 571 | 559 754 |
Излишек (+) или недостаток (-) заемных оборотных средств: | -112 285 | -106 301 | -107 171 |
Излишек (+) или недостаток (-) заемных и (долгосрочных) краткосрочных заемных источников: | -91 212 | -77 388 | -70 171 |
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников: | -36 000 | 0 | 0 |
Тип финансовой устойчивости | S=0,0,0 (криз) | S=0,0,0 (криз) | S=0,0,0 (криз) |
Анализ показал, что финансовая устойчивость «СтройСнабЛогистик» кризисная. По наличию заемных источников оборотных средств и по наличию заемных и (долгосрочных) краткосрочных заемных источников имеется недостаток в 2015г. и 2016г. и 2017 г. г., общей величины основных источников – имеется излишек на протяжении всего анализируемого периода.
Таким образом, по результатам анализа финансового состояния ООО «СтройСнабЛогистик» можно сделать следующие вывод, что финансовое состояние улучшилось к концу 2017 г. , этому способствовали: рост объема производства на 38% и рост объема продаж на 35%, увеличение чистой прибыли в 25 раз. ООО «СтройСнабЛогистик» на конец анализируемого периода платежеспособен, и в находится в нормальной финансовой устойчивости.