Файл: оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по обновлению основных средств на транспортном предприятии.docx

Проценты начисляются исходя из величины начального на текущий год баланса долга.

В результате общая выплата по кредиту составит 4,57075 млн. руб., в том числе по процентам – 1,43775.



Рисунок 8- Схема выплат по первому варианту(А)
При использовании этой схемы отмечается постепенное снижение годовой выплаты, но некоторое возрастание в конце срока пользования кредитом. При этом сумма уплачиваемых процентов уменьшается.

При использовании второго варианта кредит может быть погашен равными взносами. Процент выплачивают по непогашенной части долга, поэтому общая сумма взноса по погашению основной суммы и процента уменьшается по мере того, как истекает срок кредита. Взносы по погашению основной суммы не изменяются. Однако каждая следующая процентная выплата меньше предыдущей, так как остающаяся непогашенной часть основной суммы уменьшается.

Если предприятие планирует погашать долг равными порциями, то график обслуживания долга будет иметь вид (табл.19).
Таблица 19-Погашение кредита по второму варианту(В)

Год	Начальный	Погашение	Проценты, млн.руб.	Годовая	Конечный
	,баланс долга млн.руб.	долга млн.руб.		выплата, млн.руб.	баланс долга, млн.руб.
1	3,133	0,6266	0,46995	1,09655	2,5064
2	2,5064	0,6266	0,37596	1,00256	1,8798
3	1,8798	0,6266	0,28197	0,90857	1,2532
4	1,2532	0,6266	0,18798	0,81458	0,6266
5	0,6266	0,6266	0,09399	0,72059	0
Итог		3,133	1,40985	0,454285

Общая выплата по кредиту составит 4,54285 тыс. руб., в том числе проценты – 1,40985 тыс. руб.

---

При использовании этого типа схема погашения кредита будет выглядеть следующим образом (рис. 9).



Рисунок 9- Схема погашения кредита по второму варианту
Для того, чтобы определить наиболее подходящий тип погашения кредита, на рис. 10 представлено сравнение выплат по каждому типу.



Рисунок 10- Сравнение вариантов погашение кредита периодическими взносами
Таким образом, при использовании второго варианта погашения кредита процентные платежи и общая выплата по кредиту будет значительно ниже, хотя в первом варианте в течение 4-лет платеж по долгу несколько ниже.

Теперь рассмотрим, как будет осуществляться погашение кредита при амортизационной схеме.

При амортизационном погашении основную сумму кредита выплачивают постепенно на протяжении срока кредита. Платежи осуществляют равными суммами регулярно (как правило, ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода), и они включают определенную часть суммы кредита и процент. Вместе с последним взносом сумму кредита погашают (табл.20).
Таблица 20-Погашение кредита постепенными равномерными взносами

Год	Начальный	Погашение	Проценты,	Годовая	Конечный
	Баланс долга, млн.руб.	долга, млн.руб.	млн.руб.	выплата ,млн.руб.	баланс долга, млн.руб.
1	3,133	0,47	0,47	0,935	2,67
2	2,67	0,53	0,41	0,935	2,14
3	2,14	0,62	0,32	0,935	1,52
4	1,52	0,7	0,23	0,935	0,813
5	0,813	0,813	0,13	0,935	0
	Итого	3,133	1,56	4,675

---

Таким образом, при использовании этой схемы общая выплата по кредиту составит 4,675млн. руб., в том числе проценты - 1540,11 тыс. руб.

Проведем сравнение между двух вариантов погашения кредита периодическими взносами и постепенными равномерными взносами (рис.11).



Рисунок 11- Погашения кредита периодическими взносами (В) и постепенными равномерными взносами. Годовая выплата


Рисунок 12- Платежи по процентам
Как следует из графиков и рисунков, при использовании постепенными равномерными взносами погашения кредита в первые два года использования кредита ежегодные платежи меньше, чем по второму варианту погашения кредита периодическими взносами. Платежи по процентам в первый год практически одинаковые, затем по второму варианту процентные платежи становятся меньше. Таким образом, общая выплата процентов по этой схеме меньше (на 130,26 тыс. руб.). В связи с этим и общая уплата денежных средств при использовании схемы погашения периодическими взносами будет ниже.

Сравнительный анализ различных вариантов погашения кредита показал, что ООО «Гелар» целесообразно погашать кредит периодическими взносами так, чтобы ежегодная уплата основной суммы долга была равномерной в течение всего срока использования кредита.

На основании результатов финансового обоснования можно судить о целесообразности принятия разрабатываемого инвестиционного проекта к исполнению.

Рассчитаем операционный денежный поток от реализации проекта (таблица 21)
Таблица 21-Операционный денежный поток

показатель	Годы проекта
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1. Валовая прибыль, тыс. руб.	3731	4104	4515	4966	5463
2. Амортизация, тыс. руб.	1446	1446	1446	1446	1446
3.Проценты по кредиту, тыс.руб.	470,0	470,0	470,0	470,0	470,0
4.Налогооблагаемая прибыль (ст. 1-ст. 2-ст.З), тыс.руб.	1815,1	2188,2	2598,6	3050,1	3546,7
5. Налог на прибыль (ст.4*0,20), тыс.руб.	363,0	437,6	519,7	610,0	709,3
6. Чистая прибыль (ст.4-ст.5), тыс.руб.	1452,1	1750,6	2078,9	2440,1	2837,3
8. Чистый денежный поток (ст.6+ст.2), тыс.руб.	2898,1	3196,6	3524,9	3886,1	4283,3

---

Налогообложение деятельности предприятия производится по общепринятой схеме с уплатой налога на прибыль 20%. Базой налога является разница между доходами и расходами предприятия (прибыль до налогообложения).

Таким образом, в первый год реализации бизнес-плана инвестиционного проекта прогнозируемый объем выручки составит 16496 тыс. руб. При этом в первый же год работы прогнозируется получение чистой прибыли в размере 1651 тыс. руб.

Тенденция формирования денежных потоков отображена на рисунке 13. Далее необходимо составить прогнозные финансовые отчеты по проекту - отчет о прибылях и убытках и баланс.



Рисунок 13- Формирование денежных потоков
Для составления прогнозного баланса проекта необходимо определить величину свободного (чистого) денежного потока, который определяется исходя из величины денежных средств, направляемых на прирост собственного капитала организации, а также выплаты основной суммы долга по кредиту (таблица 23).

Предполагается, что заработная плата и коммунальные платежи будут неизменными в течение срока реализации проекта, то есть себестоимость услуг возрастает на стоимость приобретаемых материалов. Таким образом, будет происходить прирост собственного оборотного капитала.
Таблица 22-Расчет величины накопленного денежного потока

показатель	Годы проекта
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1.Чистый денежный поток, тыс.руб.	2898,07	3197	3524,887	3886,05	4283,33
2.Средства,направляемые на прирост собственного капитала, тыс.руб.	386,3	397,9	409,9	422,15	434,90
3. Выплаты по кредиту, тыс.руб.	626,6	626,6	626,6	626,6	626,60
4. Свободный денежный поток, тыс.руб.	1885,2	2172,0	2488,4	2837,3	3221,83
5. Накопленный денежный поток, тыс.руб.	1885,2	4057,2	6545,6	9382,9	12604,73

---

Кроме этого, необходимо определить остаточную стоимость основных средств в каждый год реализации проекта и накопленную чистую прибыль (таблица 23).
Таблица 23-Расчет показателей баланса проекта

показатель	0 год	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1.Амортизация,тыс.руб.	0	1446	1446	1446	1446	1446
2.Остаточная
стоимость	7230	5784	4338	2892	1446	0
оборудования,тыс.руб.

Продолжение таблицы 23

1	2	3	4	5	6	7
3.Чистая прибыль,тыс.руб.	0	1452	1751	2079	2440	2837
4.Накопленная чистая прибыль,тыс.руб.	0	1452	3203	5282	7722	10559

Для данного проекта можно выделить две основные группы риска: маркетинговый риск и производственный риск.

Маркетинговый риск

Маркетинговый риск, связанный с обеспечением конкурентоспособности перевозок на определенных маршрутах, состоит в необходимости вести конкурентную борьбу с железнодорожным и морским видами транспорта, а также действующими на рынке компаниями-экспедиторами в сфере автомобильных перевозок. При этом возможные изменения рыночной конъюнктуры могут оказать как положительное, так и отрицательное влияние.

---