Файл: Современные проблемы финансов предприятий.pdf

Для проведения финансового анализа компании используют различные методы, которые помогают узнать и сравнить важность представленных данных и оценить, в каком положении находится компания. Применяют такие методы, как систему аналитических, относительных показателей, горизонтальный и вертикальный анализ, сравнение, детализацию и группировки, факторное моделирование, исследование различий в компонентах финансовой отчетности между отраслями, обзор описательного материала, сравнение с другими типами данных и обобщение полученных результатов.Собранная от этих разных видов анализа информация позволяет лучше оценить общее финансовое положение.

1.2 Современные подходы к оценке финансовой устойчивости компании

Современные подходы к оценке финансового состояния компании включают следующие этапы^[5]:

1. Предварительная оценка. На этом этапе изучают информацию по компании,данные бухгалтерской отчетности и отчет о прибылях и убытках.По основным показателям, таким, как внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал, делают общие выводы, выявляют тенденции поведения этих показателей, намечают направления углубленного анализа.
2. Экспресс-анализ текущего финансового состояния. На данном этапе рассчитывают и интерпретируют полученные финансовые коэффициенты. Оценивают результаты с точки зрения текущей и долгосрочной платежеспособности, рентабельности, деловой активности (оборачиваемости), доходности функционирования компании.

Информацию по финансовому состоянию компании, полученную на этом этапе, доводят до руководства компании, формулируют основные проблемные вопросы, которые решают на следующем этапе углубленного анализа.

По данным экспресс-анализа кредитор может оценить степень риска и принять соответствующее решение о целесообразности выдачи кредита данной компании.

1. Для углубленного финансового анализа привлекают и внутреннюю, и внешнюю информации. Задачей этого анализа является выяснение причин возникновения проблемы: за счет каких видов продукции, статей расхода это произошло, а также какими должны быть действия руководства.
2. Этап прогнозного анализа основных финансовых показателей учитывает принятые решения, и, принимая их во внимание,обычно проводят оценку финансовой устойчивости. Это помогает понять, насколько предпринятые действия улучшат финансовую устойчивость компании.

Предварительную оценку финансового состояния компании производят на основании анализа бухгалтерской отчетности: бухгалтерского баланса и поясняющей его информации, а также отчета о прибылях и убытках. При этом рассматривают два главных аспекта:

- рациональность структуры имущества и его источников, которая обеспечивает текущую и долгосрочную платежеспособность компании;

- финансовый результат.

Кроме этого, обязательно сопровождать анализ бухгалтерской отчетности внешней информацией, отражающей уровень инфляции, установленные ставки по кредитным продуктам и т.д. Все это помогает сделать правильные выводы по динамике главных финансовых показателей компании, например, по рентабельности капитала, чистым активам.

1. Этап оценки надежности информации, главным образом, проводится внешними пользователями. Ими могут являться банки, рассматривающие заявление компании на предоставление кредитного продукта, подрядчики, поставщики и инвесторы. Здесь особенно важна достоверность предоставленной отчетности. Для анализа, помимо основной бухгалтерской отчетности, требуются дополнительные пояснительные документы.

Остановимся более подробно на том, как оценивается финансовая устойчивость компании. Чтобы оценить способность компании к выплатам по своим долгосрочным обязательствам (погашение процентов и основного кредита), проводится углубленный анализ компонентов ее финансовой структуры. Анализ финансовой устойчивости проводится с использованием абсолютных и относительных показателей.

Финансовые коэффициенты принадлежат к числу самых известных и самых широко используемых инструментов финансового анализа. Они предоставляют информацию об относительной сумме долга в структуре капитала компании, достаточности прибыли, денежного потока для покрытия расходов.

Перечень финансовых коэффициентов довольно обширен. Так, в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организации, утвержденных Приказом ФСФО РФ от 23.01.2001 г. № 16^[6], приведено около четырех десятков различных коэффициентов.

В соответствии с Приказом Минэкономики РФ от 01.10.1997 N 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)"^[7], для оценки финансового состояния организации предполагается расчет следующих коэффициентов: ликвидности, финансовой устойчивости, интенсивности использования ресурсов, деловой активности.

Под ликвидностью активов понимают их способность быстро трансформироваться в наличность или получить наличные денежные средства, а степень ликвидности определяется периодом времени, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем меньше время, которое потребуется для превращения какого-либо актива в наличность, тем выше его ликвидность.

Определение ликвидности компании предполагает сопоставление элементов актива и пассива баланса. Для этого обязательства компании группируются по степени срочности их оплаты, а активы – по степени их ликвидности. Активы организации разделяют на следующие группы:

• наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства компании и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
• быстро реализуемые активы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы;
• медленно реализуемые активы (А3) – запасы и НДС;
• трудно реализуемые активы (А4) – в эту группу включаются статьи первого раздела баланса «Внеоборотные активы», долгосрочная дебиторская задолженность.

В свою очередь, пассивы группируют следующим образом:

• наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, а также задолженность участникам по выплате доходов;
• краткосрочные обязательства (П2) – краткосрочные кредиты, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства;
• долгосрочные пассивы (П3) – итог IV раздела баланса «Долгосрочные обязательства»;
• постоянные пассивы (П4) – итог III раздела баланса «Капитал и резервы» и статья V раздела баланса: «Доходы будущих периодов».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются четыре неравенства: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.^[8]

Платежеспособностью называют способность компании к погашению своих платежных обязательств за счет активов.

Платежеспособность разделяютна:

-текущую, которая отражает способность компании погашать свои платежные обязательства, благодаря оборотным активам.

- и общую – погашение производится с использованием оборотных и внеоборотных активов.

В финансовом анализе применяют понятие «текущей ликвидности компании». Компания ликвидна, когда оборотных активов достаточно для погашения ее краткосрочных обязательств. Признак ликвидности компании – это условие: Оборотные активы >краткосрочных обязательств^[9].

Нельзя не упомянуть, что понятия платежеспособности и ликвидности довольно близкие. Это объясняется тем,что от степени ликвидности активов напрямую зависит и платежеспособность компании. Так, если оборотных активов в стоимостном выражении больше, чем краткосрочных обязательств, то такая компания считается платёжеспособной. Между темна практике это применимо далеко не всегда, потому что в оборотных активах может быть большой удельный вес медленно реализуемых активов, чей срок перевода в деньги может не совпадать с временем погашения краткосрочных обязательств.

Отметим также, что при оценке ликвидности компании рассчитывают коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется соотношением - этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в настоящее время. Нормативное значение находится в интервале 0,2-0,5.

Коэффициент срочной ликвидности определяется следующим образом: –и показывает прогнозируемые платежные возможности организации в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Нормативное значение ≥1.

Наконец, коэффициент текущей ликвидности – это отношение - данный показатель характеризует степень обеспеченности текущих кредиторских обязательств текущими активами. Нормативное значение для российских организаций допускается в интервале 1-2^[10].

Как уже говорилось ранее, финансовая устойчивость - это стабильность деятельности компании в долгосрочной перспективе.Анализ финансовой устойчивости проводится с использованием абсолютных и относительных показателей.Группа относительных показателей отражает уровень финансовых рисков для компании, уровень зависимости компании от заемного капитала, а также обеспеченность собственным капиталом.

Рассмотрим два главных подхода к определению финансовой устойчивости. По первому подходу, компания финансово устойчива, когда у нее достаточно собственных оборотных средств. Согласно второму, ключ к пониманию финансовой устойчивости компании - соотношение заемного и собственного капитала.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Оборотные активы компании могут финансироваться разными источниками: собственными, заемными и привлеченными.Несмотря на это, большую часть оборотных средств должны формировать собственные финансовые ресурсы.

Кроме того, нередко применяется такой показатель, как сумма собственных оборотных средств СОС. Он отражает часть оборотных активов компании, которая финансируется за счет собственных финансовых ресурсов. Нормой считают наличие в компании положительного размера собственных оборотных средств.

СОС = Собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВОА)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отражает способность компании финансировать оборотный капитал за счет собственных средств. Коэффициент показывает долю собственных оборотных средств в сумме оборотных активов компании.

Ксос = СОС / ОА

Оптимальным считается значение 0,1 и выше. Высокое значение говорит о финансовой устойчивости компании и способности проводить активную деятельность даже при условии отсутствия доступа к заемным средствам и внешним источникам финансирования компании. Если же значение ниже нормативного, то это говорит о значительной финансовой зависимости от внешних кредиторов. В случае ухудшения рыночной ситуации компания не сможет нормально продолжать свою деятельность. Отрицательное значение коэффициента свидетельствует о том, что весь собственный капитал и долгосрочные источники направлены на финансирование внеоборотных активов и в компании отсутствуют долгосрочные средства для формирования собственного оборотного капитала.

Обратим внимание на понятие маневренности собственных оборотных средств. Этот показатель демонстрирует, какую долю собственных оборотных средств составляют деньги и их эквиваленты.

Компания способна отвечать по наиболее срочным обязательствам, используя собственные оборотные средства, если значение показателя маневренности СОС высоко (выше нуля). В обратном случае, компания находится в значительнойзависимости от заемных оборотных средств.

Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов показывает достаточность долгосрочных средств компании для обеспечения эффективного производственно-сбытового процесса.

Значение этого коэффициента показывает долю запасов, которая финансируется из ресурсов, привлеченных на постоянной основе. Нормативным значением коэффициента должно быть 0,5 и выше. Отметим, что этот показатель рассматривают в динамике. Если наблюдается увеличение показателя, то в среднесрочной перспективе это говорит об уменьшении зависимости компании от краткосрочных источников финансирования.