Файл: Современные проблемы финансов предприятий.pdf

Второй подход рассматривает группу относительных показателей. Они характеризуют степень защищенности инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость средств или источников функционирования компании. Владельцы компании заинтересованы в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников и оптимизации собственного капитала. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства^[11].

Вторая группа показателей финансовой устойчивости:

• коэффициент автономии;
• коэффициент финансовой зависимости;
• коэффициент финансовоголевериджа;
• коэффициент маневренности собственного капитала;
• коэффициент краткосрочной задолженности;
• коэффициент покрытия инвестиции (финансовой устойчивости);
• коэффициент мобильности активов.

Коэффициент автономии (финансовой независимости)– один из наиболее важных коэффициентов. Он характеризует долю владельцев компании в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних источников организация.

Коэффициент показывает удельный вес собственного капитала в источниках формирования имущества. Оптимальным считается значение этого коэффициента на уровне не менее 0,5 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться). Также его значение может быть и меньше, если для расширения компании привлечены долгосрочные ссуды.

Нельзя не упомянуть и коэффициент финансовой зависимости.Этот показатель – обратный коэффициенту финансовой автономии (независимости). Рассчитывается как соотношение пассивов к собственному капиталу и показывает, сколько финансовых ресурсов использует компания на каждый рубль собственного капитала.

Коэффициент финансовоголевериджа, как и описанные выше,отражает соотношение между собственными и заемными средствами, показывает, насколько велика зависимость компании от заемных средств.

Обязательства = Долгосрочные + Краткосрочные обязательства

Нормальным значением в российской экономике считают Кфл = 1, допустимым – до 2. Оптимальным признаетсяКфл = 1,5, что означает 60% заемного капитала и 40% - собственного.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает соотношение между собственными оборотными средствами и собственным капиталом компании. То есть коэффициент показывает, какую часть собственного капитала можно использовать для финансирования оборотых активов, а какую можно направить на финансирование внеоборотных активов.

Нормальным значением этого коэффициента признают 0,1 и выше.

Положительное значение показателя говорит о том, что собственных финансовых ресурсов достаточно для финансирования внеоборотных активов и части оборотных.

Коэффициент краткосрочной задолженности – показатель,отражающий качество проводимой политики коммерческого кредитования компании. Этот коэффициент показывает, как влияют кредиторская и дебиторская задолженности на ликвидность и платежеспособность. На финансовое состояние компании положительно влияет то, насколько сбалансированными являются денежные потоки в процессе расчетов с покупателями и поставщиками.

Нормальным значением считается значение показателя около единицы.

В этом случае кредитовать своих покупателей компания может за счет поставщиков, то есть не происходит отвлечения собственного капитала на кредитование клиентов, и значит, эти деньги возможно направить на улучшение деятельности самой компании.

Коэффициент финансовой устойчивостихарактеризует способность компании оставаться в долгосрочной перспективе платежеспособной.

Значение Кфу показывает, какую долю активов может финансировать компания за счет постоянного и привлеченного на долгосрочной основе капитала. Оптимальным является значение 0,7-0,9. Более высокое значение не свойственно активным компаниям, так как краткосрочные обязательства формируются непрерывно. Более низкие значения этого коэффициента указывают на недостаточную финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе и возможную вероятность банкротства.

Коэффициент мобильности активов– способность активов переходить из одной формы в другую. Если компания способна в течение короткого времени изменить структуру активов, то говорят, что компания обладает высокой мобильностью. Понятие мобильности связано с ликвидностью. Разница состоит в том, что по показателям ликвидности измеряется способность компании отвечать по текущим обязательствам, а говоря о мобильности активов, мы понимаем способность компании приспосабливаться к внешнему влиянию рынка и осуществлять гибкую деятельность.

Существует альтернативный приведенному выше исследованию относительных показателей способ определения текущего уровня финансовой устойчивости, применяемый при анализе финансового состояния компании. Для этого определяются и анализируются абсолютные показатели финансовой устойчивости. В качестве последних используют показатели, которые характеризуют степень обеспеченности запасов источниками их формирования^[12]:

1. Излишек,недостаток собственных оборотных средств:

(СК – ВА ) – З,

где СК – собственный капитал, ВА – внеоборотные активы, З – запасы.

1. Излишек, недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

(CК + ДЗС – ВА) – З,

где ДЗС - долгосрочные заемные средства.

1. Излишек, недостаток общей величины основных источников формирования запасов:

(СК + ДЗС + КЗС – ВА) –З,

где КЗС – краткосрочные заемные средства.

2 Оценка финансовой устойчивости ООО «Ренессанс Девелопмент»

2.1 Финансово-экономическая характеристика хозяйственной деятельности ООО «Ренессанс Девелопмент»

Прежде чем начать более углубленное исследование состояния компании (ее платежеспособности и финансовой устойчивости), дадим краткую характеристику ее политики. Основным видом деятельности ООО «Ренессанс Девелопмент» является аренда и управление собственным или арендованным нежилым недвижимым имуществом (ОКВЭД 68.20.2). Также общество работает еще по 19 направлениям. Датой государственной регистрации является 17 июля 2002 г. Деятельность осуществлялась Обществом на протяжении всего периода до рассматриваемого 2017 года и была направлена на получение доходов в отчетном и последующих периодах.

Заметим,что в 2017 году увеличения Уставного капитала не было. Размер Уставного капитала Общества на 31.12.2017г. составляет 10 500 000,00 рублей.

Исходя изосновных положений учетной политики, при ведении бухгалтерского учета ООО «Ренессанс Девелопмент» руководствовалось Федеральным Законом от 06.12.2011 г. № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете», «Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации», утвержденным Приказом Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н, другими положениями по бухгалтерскому учету. Бухгалтерская отчетность была сформирована исходя из действующих в Российской Федерации правил бухгалтерского учета и отчетности.

Для предварительной оценки финансово-хозяйственной деятельности ООО «Ренессанс Девелопмент» проводится анализ бухгалтерской отчетности. Баланс (отчет о финансовом положении) и отчет о финансовых результатах (отчет о прибылях и убытках) за 2015–2017 годы представлены в Приложении 1 и 2. Соотношение темпов прироста ключевых абсолютных показателей позволяет сделать предварительное заключение не только об эффективности рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности, но и об изменении финансовой устойчивости компании и конкурентоспособности ее продукции. Основной интерпретацией показателей, полученных в результате обработки агрегированного баланса и отчета о прибылях и убытках, является «золотое правило экономики», базирующееся на сопоставлении темпов прироста отдельных показателей организации между собой и с темпом инфляции. В соответствии с этим правилом:

- темп прироста валюты баланса должен превышать темп инфляции (это свидетельствует о наличии реального роста имущества компании);

- темп прироста выручки должен превышать темп прироста валюты баланса (это говорит о том, что приобретаемые активы используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию);

- темп прироста прибыли должен превышать темп прироста выручки (это свидетельствует о том, что рост выручки опережает рост себестоимости как результат действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами, а также свидетельствует о повышении эффективности компании).^[13]

Оценим эффективность деятельности предприятия по соотношению темпов прироста совокупных активов (Такт), объема продаж (Тп) и прибыли (Тпр): инфляция%<Такт<Тп<Тпр.

На конец рассматриваемого периода: Темп прироста активов по сравнению с 2015 годом составил 324%, объема продаж (выручки) – 73%, темп снижения прибыли – 39%. Таким образом, в отчетном периоде произошел спад деловой активности. Рыночную, инвестиционную, операционную и финансовую деятельность организации нельзя признать эффективной.

Как можно видеть из Приложения 1, в 2015 году общая сумма активов компании составляет 507 099 тысяч рублей. Анализируя активы баланса,можно заметить, что за период 2015-2017 годов наблюдается повышение показателя на 324,24% до 2 151 301 тыс. рублей в 2017 году. Факторами такой динамики (рисунок 1) является увеличение не только объема активов, используемых в течение года, но и активов, которые использовались дольше одного года.

Рисунок 1 – Динамика активов ООО «Ренессанс Девелопмент»

Если рассмотреть в разрезе отдельные элементы активов, то факторами увеличения объема активов компании с 2015 по 2017 год следует считатьследующее: доходные вложения в материальные ценности (увеличились на 684,54%), долгосрочные финансовые вложения (увеличились на 368%), отложенные налоговые активы (увеличились на 177,25%), запасы (возросли на 107,69%), дебиторская задолженность (увеличились на 144,67%), краткосрочные финансовые вложения (на 175,14%) и прочие оборотные активы (на93,02%).

К сокращению объема активов компании с 2015 по 2017 год привели уменьшение основных средств на 6,51%, прочихвнеоборотных активов на 89,61%, а также денежных средств и денежных эквивалентов на 54,12%.

Анализ динамики источников финансирования активов компании показан в Приложении 2. В 2015 г. балансовая стоимость собственного капитала компании составляет 142 021 тыс. рублей. Рост этого показателя в течение периода 2015-2017 гг. на 278,59% говорит о росте благосостояния собственников компании. Балансовая стоимость собственного капитала компании составляла 537 682 тыс. рублейна конец 2017 г.

Рост объема доступных финансовых ресурсов компании в течение периода 2015-2017 гг. происходит за счет увеличения суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств, собственного капитала (рисунок 2). Такая динамика положительно влияет на положение компании в случае наличия возможностей для эффективного размещения привлеченных финансовых ресурсов.

Рисунок 2 – Динамика пассивов ООО «Ренессанс Девелопмент»

Если говорить об отдельных источниках финансирования компании, то увеличение финансового потенциала компании с 2015 по 2017 год обеспечивали: уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей), который увеличился на 2000%, переоценка внеоборотных активов (выросла на 548 746 тыс. рублей), долгосрочные заемные средства (+198,93%), отложенные налоговые обязательства (+239 тыс. рублей), краткосрочные заемные средства (+363,48%), кредиторская задолженность (+441,23%), резервы предстоящих расходов и платежей (+24,38%)