Файл: Курсовая работа по дисциплине Предпринимательская среда и предпринимательские риски на тему Инвестиционные риски предпринимательской структуры и методы их оценки.docx

С позиции целей управления рисками в предпринимательской деятельности важно выделять факторы, от которых они зависят. В данном случае традиционно выделяются внешние и внутренние риски. Анализ практической деятельности свидетельствует, что риски при всем их многообразии отражают специфику деятельности предприятия. Как правило, они исходят из его действия или бездействия, задержки, преждевременности или ошибочности его действий. Отсюда можно сформулировать определенные принципы управления рисками:

• 
  целостность (элементы совокупного риска рассматриваются как целостная система);
  
• 
  открытость (запрет на рассмотрение данной системы как автономной или обособленной, так как система «риски проекта» подвержена воздействию целого ряда внешних факторов и, в свою очередь, является подсистемой системы «предприятия»);
  
• 
  иерархичность строения (элементы системы должны иметь строгую подчиненность);
  
• 
  структуризация (система «риски проекта» должна иметь четкую структуру, основным критерием которой является единство устойчивых взаимосвязей между ее элементами, а также законов данных взаимосвязей);
  
• 
  эффективность (система должна стремиться к максимальной эффективности);
  
• 
  регламентированность (все процессы, протекающие в системе, должны быть жестко регламентированы);
  
• 
  приоритетность (четкое понимание приоритетов при управлении риском);
  
• 
  согласованность (функционирование элементов системы должно быть согласовано на уровне их взаимодействий и стратегии организации);
  
• 
  информированность (процесс управления рисками предполагает получение объективной, достоверной и актуальной информации);
  
• 
  беспрерывность, цикличность.
  

Например, методология риск-менеджмента предусматривает поэтапное рассмотрение управления рисками проекта и выступает стратегическим уровнем этого процесса. В рамках данной методологии управление рисками проекта представляется как процесс, последовательно проходящий этапы идентификация риска, оценки последствий его наступления, принятия решений об управляющем воздействии и контроля. В качестве критерия классификации методов управления рисками проекта идеально подходит степень формализации.

Под неформализированными понимаются методы, основанные на проведении аналитических процедур на логическом уровне, подкрепленные успешными научными изысканиями аналитиков проекта. К ним относятся дельфийский метод, морфологический анализ, сценарный анализ, метод дерева решений, коэффициентный анализ и т. д. Отличительной особенностью данных методов является сочетание субъективного и объективного начал в управлении рисками.

---

Методы, основанные на применение строгих формализированных аналитических зависимостей и сложного математического аппарата, следует относить к формализованным. Наиболее часто в риск-менеджменте применяются дифференциальный, интегральный, логарифмический, индексный методы, метод простых чисел, корреляционный и регрессионный анализ, дисперсионный, кластерный и факторный анализ, а также линейное и стохастическое программирование.

Методы управления рисками проекта распределяются в зависимости от того, на каких этапах управления они используются:

1. Идентификация рисков проекта: метод экспертных оценок (дельфийский метод, морфологический анализ, сценарный анализ, метод дерева решений, коэффициентный анализ и т. д.), методы непараметрической статистики.

2. Оценка последствий наступления рисков: дифференциальный, интегральный, логарифмический, индексный метод, метод простых чисел, корреляционный, регрессионный анализ, дисперсионный, кластерный, факторный анализ, линейное, стохастическое программирование.

3. Выбор стратегии управления рисками: лимитирование, резервирование, хеджирование (включая страхование), диверсификация (включая распределение), оптимизирование.

4. Контроль: метод делегирования полномочий и распределения ответственности, мониторинг, создание системы отчетности.

Под факторами (причинами) рисков понимают такие незапланированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее действие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия, вызывающие неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных событий можно было предвидеть, а другие не представлялось возможным предугадать.

Такими факторами могут являться непосредственно хозяйственная деятельность; деятельность самого предпринимателя; недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат проектной деятельности.

Основные факторы рисков для инвестиционных проектов включают:

• 
  ошибки в проектно-сметной документации;
  
• 
  недостаточную квалификацию специалистов;
  
• 
  форс-мажорные обстоятельства (природные, экономические, политические);
  
• 
  нарушение сроков поставок;
  
• 
  низкое качество исходных материалов, комплектации, технологических процессов, продукции и пр.;
  
• 
  нарушение условий контрактов, разрыв контракта.
  

---

Основными результатами качественного анализа рисков являются:

– выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин;

– анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков;

– предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная оценка.

Далее рассмотрим подробнее математический аппарат анализа рисков, который опирается на методы теории вероят­ностей, что обусловлено вероятностным характером неопределенности и рисков.

Задачи анализа рисков разделяются на три типа:

– прямые, в которых оценка уровня рисков происходит на основании априори известной вероятностной информации;

– обратные, когда задается приемлемый уровень рисков и определяются значе­ния (диапазон значений) исходных параметров с учетом устанавливаемых ограни­чений на один или несколько варьируемых исходных параметров;

– задачи исследования чувствительности, устойчивости результативных, критери­альных показателей по отношению к варьированию исходных параметров (распре­делению вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т. п.).

Это необходимо в связи с неизбежной неточностью исходной информации и отражает степень достоверности полученных при анализе проектных рисков результатов.

Анализ проектных рисков производится на основе математических моделей принятия решений и поведения проекта, основными из которых являются:

– стохастические (вероятностные) модели;

– лингвистические (описательные) модели;

– нестохастические (игровые, поведенческие) модели.

Математические модели относят к типу моделей, которые чаще всего используют при принятии организационных решений, например, для исследования зависимостей между объемами производства и расходами [9, c.36-39].

Итак, любая стратегия внедряется в жизнь при помощи тактики – краткосрочной стратегии для достижения целей, разрабатываемой, как правило, на уровне аппарата управления среднего звена. Прежде всего, тактика подразумевает построение модели. Главные этапы данного процесса заключаются в постановке задач, построении, проверке на достоверность, применении и обновлении модели.

Важнейшим этапом, который способен обеспечить разрешение проблем управления и минимизацию риска, выступает постановка задач, точная диагностика проблем. Как говорил Альберт Эйнштейн: «...правильная постановка задачи важнее даже, чем ее разрешение. Для нахождения приемлемых или оптимальных решений задач нужно знать, в чем они состоят» [8, с. 24-28].

---

Следующий этап состоит в построении модели. Риск-менеджеры должны определять главную цель модели, предполагаемое получение итоговых нормативов и информации для оказания помощи руководству в разрешении стоящих перед ним проблем. Между тем риск-менеджеры должны определять, какие данные необходимы для построения моделей, отвечающих требованиям и поставленным целям и выдающих требуемые результаты. При построении моделей нужно учитывать также издержки и реакцию работников предприятия. Если модель стоит дороже, чем все поставленные задачи, требующие разрешения при помощи данной модели, то о целесообразности построения такой модели не стоит даже думать.

После построения модели следует проверить ее на достоверность, определить уровень соответствия модели реальности. Чем лучше модель представляет реальность, тем выше ее потенциал в качестве метода или средства принятия верных решений проблем руководством, если, конечно, она не слишком сложная при использовании [9, c.245-249; 80, c.72-74]. Если модель успешно проходит проверку и достоверна, то ее можно использовать.

По истечении определенного времени и в связи с изменением целей предприятия даже успешная модель нуждается в модификации, обновлении. Этого же потребуют и изменения во внешней среде, возникновение новых поставщиков, клиентов, технологий, которые способны обесценивать исходные данные, применяемые ранее при построении модели.

Любые модели предполагают в основе построения некоторые допущения или предпосылки, от точности которых зависит точность модели [9, c.245-249]. Если исходные допущения недостоверны, или ограничиваются возможности по получению нужных данных, то эффективность модели может понижаться. Она может уменьшаться еще из-за самых разных потенциальных погрешностей, таких как страх пользователей, слабое использование на практике, большая стоимость моделей.

---

1.3 Методы оценки инвестиционных рисков и их специфика

Поскольку качество экономической оценки инвестиционного проекта определяется тем, насколько полной и достоверной информацией располагает лицо, принимающее решение, система управления реализацией проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта. Причем для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об меняющихся условиях его реализации, в том числе и не поддающаяся выражению в форме каких-либо вероятностных законов распределения, а оцениваемая интуитивно, неформальными методами. Последнее не отменяет необходимость использования специальных методов анализа самостоятельности инвестиций, ибо только такие методы позволяют общие представления выразить через конкретные цифры и стандартизированные критерии.

В числе специальных методов, используемых для окончательной оценки инвестиционных проектов, можно назвать:

– проверку устойчивости;

– корректировку параметров проекта и экономических нормативов;

– формализованное описание неопределенности.

В основе первых двух методов лежат оценка анализа чувствительности и сценарный подход. Формализованное описание неопределенности требует большого объема информации.

Выбор того или иного формализованного или неформализованного метода, как правило, определяется разными обстоятельствами, в том числе знакомством специалиста с арсеналом инструментов экономического анализа, применяемых в том или ином конкретном варианте. Универсального, пригодного на все случаи метода, не существует.

Среди методов качественной оценки риска вложений следует выделить анализ умеренности затрат и метод аналогий.

Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, т. е. на прединвестиционной стадии. Несомненно, что выделение возможных рисков инвестиционного проекта и путей их снижения является обязательным фактором в обеспечении привлекательности проекта для инвесторов. К основным методам анализа инвестиционного проекта относят проведение экспертной оценки, рассмотрение уместности затрат и метод аналогий.

---