Файл: Руководитель ооп канд экон.pdf

21
Таким образом, как показало проведенное исследование, финансовая устойчивость коммерческих предприятий зависит от многих внутренних и внешних факторов, оказыва- ющих как позитивное, так и негативное влияние на обеспечение эффективности их дея- тельности.
Таким образом, одним из главных показателей оценки результативности финансо- вой деятельности, то есть практической финансовой работы, обеспечивающей жизнедея- тельность предприятия, улучшение ее результатов, является финансовая устойчивость. В этой связи насущной необходимостью любого предприятия является систематический по- иск путей повышения и укрепления финансовой устойчивости, так как эффективная фи- нансовая деятельность предприятий невозможна без постоянного формирования опти- мального состава и структуры капитала для удовлетворения потребностей в источниках финансирования его активов, обеспечивающих платежеспособность и креди- тоспособность предприятия,
Подводя итог сказанному выше, можно утверждать, что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, которое находится под влиянием различных финансово- экономических процессов. В связи с этим, данное понятие следует определить, как такое состояние финансовых ресурсов предприятия, результативности их размещения и ис- пользования, при котором обеспечивается его развитие за счет наращивания прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и достижении неза- висимости от внешних источников финансирования.

22 2 Сравнительный обзор подходов к оценке финансовой устойчивости страховой компании
2.1 Российский опыт оценки финансовой устойчивости страховых компаний
В российской практике используется множество методик анализа финансовой устойчивости экономических субъектов в области страхования. В силу доступности ин- формации на основе баланса и отчета о финансовых результатах можно вычислить раз- личные финансовые коэффициенты и затем сопоставить их со среднестатистическими либо с показателями конкурентов.
Современный сектор страховых услуг, выступая рыночным стабилизатором вос- производственного процесса, обеспечивая его непрерывность и соответствующее реаги- рование на условия неопределенности и риска, способствуя снижению нагрузки на гос- ударственные финансы, являясь механизмом социальной защиты населения и крупней- шим источником инвестиций, полноправно относится к стратегическим элементам эко- номики и финансов развитых стран.
Финансово-экономическое положение страховых компаний оценивается на осно- ве как количественных или абсолютных, так и качественных (относительных) парамет- ров. Первые отражают динамику объемов страховых операций, страховых премий и вы- плат, количество страховщиков, изменение уставного капитала и т.п., вторые – детали- зируют финансовое состояние страховщиков (рентабельность активов (ROA), собствен- ного капитала (ROE) и инвестиций (ROI), удельный вес расходов на ведение дела, ко- эффициент убыточности).
Таким образом, есть необходимость в актуализации подходов к оценке финансо- вого положения страховщиков в общем и к финансовой устойчивости, в частности.
Финансовую устойчивость рассматривают как способность страховой компании в любой момент времени выполнять принятые на себя как страховые (что немаловажно для обычного страхователя или застрахованного), так и нестраховые обязательства, при воздействии на ее деятельность факторов и при изменении экономической конъюнкту- ры. [5, с.97]
Цель анализа финансовой устойчивости страховой компании заключается в по- лучении объективной информации для оценки:

удовлетворения потребностей собственников страхового бизнеса в генериро- вании прибыли;

23

соответствия требованиям государственного регулятора в целях защиты ин- тересов участников страхового рынка и гарантии исполнения обязательств страховщи- ком;

выбора страховой компании для сотрудничества с финансово-кредитными учреждениями, в первую очередь с банковскими, при страховании рисков заемщиков
(когда страхование является обязательным условием кредитования в соответствии с за- конодательством РФ и (или) условиями кредитного договора), а также в иных случаях;

формирования инвестиционной привлекательности и развития инвестицион- ного потенциала страховой компании.
При использовании комплексного подхода страховая компания рассматривается как обычный хозяйствующий субъект в отраслевом разрезе, а оценка финансового по- ложения не ограничивается только параметрами финансовой устойчивости и проводится по следующим направлениям: ликвидность и платежеспособность; финансовая устойчи- вость; деловая активность; финансовые результаты и рентабельность; развитие страхо- вой деятельности и политики перестрахования.
Страхователям в условиях ограниченности времени и информации целесообразно применять упрощенный подход выбора страховщика, основанный на использовании двух критериев: уровня страховых выплат и экспресс-оценки финансовой устойчивости.
[4]
Рассмотрим основные финансовые показатели деятельности страховой организа- ции (табл. 2).
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характери- зует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации.
Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем мень- ше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств страховщика пока- зывает долю заемных средств в собственном капитале [9, с. 182].
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Рост коэффициента в динамике является, в определенном смысле, нега- тивной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

24
Таблица 2 – Основные финансовые показатели деятельности страховой компании
Показатель
Формула расчета
Коэффициент автономии
Кавт = СК/Б
Коэффициент соотношения заемных и соб- ственных средств
К
з/с
= О/СК
Коэффициент долгосрочного привлечения за- емных средств
Кдп = ДО/СК
Коэффициент финансовой зависимости
К
ф.з.
= (СР+О)/ВБ
Коэффициент надежности
К
н
= СК/СР
Коэффициент финансового левериджа
К
ф.л.
= СР/СК
Коэффициент маневренности собственных средств
К
м.
= (ДЗП+З+ДС)/СК
Источник: Составлено автором по материалам [9].
Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение общей суммы источников средств к сумме собственного капитала. Критическое значение ко- эффициента финансовой зависимости – 2. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а, следовательно, и утрату финансовой независимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.
Коэффициент финансового левериджа (рычага) – коэффициент, показывающий процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании.
Коэффициент маневренности собственных средств говорит о том, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
Под финансовой устойчивостью страховых операций понимается постоянное сбалансирование или превышение доходов над расходами страховщика в целом по стра- ховому фонду.
Финансовая устойчивость страховой организации – это способность страховщика выполнять свои обязательства перед другими субъектами хозяйствования при любой неблагоприятной ситуации как в настоящем, так и в будущем. Финансовая устойчивость определяется потенциальными (структурными) и динамическими (доход – расход) пока- зателями деятельности страховой организации. С одной стороны, – это величина соб- ственных средств и обязательств, с другой стороны – показатели, влияющие на финан- совый результат, т.е. размещение активов (инвестиции), ограничение единичного риска
(перестрахование), тарифная политика и другие.
Законодательно определенная основа финансовой устойчивости страховщика вы- ражает его финансовый потенциал. Следовательно, финансовую устойчивость страхо- вой организации можно определить, как потенциальную способность страховщика рас- считаться по обязательствам, связав ее с анализом структуры

25 обязательств и средств страховой организации (табл. 3).
Таблица 3 – Показатели финансовой устойчивости страховой компании
Название
Формула расчета
Коэффициент финансового потенциала
К
фп
= (СК+СР)/СП
Фактический размер маржи платежеспособности
МПф=490-110-475-465-224-210
Нормативный размер маржи платежеспособности
МПн=0,16*СПиж+0,05*СРж
Платежеспособность
МПф-МПн
Достаточность свободных собственных средств
(МПф-МПн)*100%/МПн
Коэффициент достаточности страховых резервов по страхованию жизни
Кдср = СРж/СПж
Коэффициент достаточности страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни
Кдср = СРиж/СПиж
Коэффициент срочной ликвидности
К
сл
=(ДС+ВЛА)/СР
Коэффициент зависимости от перестрахования
К
зпс
=ПРП/ПР
Убыточность страховых операций
У
со
=(030+110)/590
Источник: Составлено автором по

18

Финансовую устойчивость страховой организации можно определить через ко- эффициент финансового потенциала (К

26 заключенным договорам страхования и является основой нетто – части страховых тари- фов по видам страхования. Убыточность страховых операций определяется как отноше- ние объема страховых выплат к объему страховых премий.
Теперь рассмотрим финансовые результаты страховой организации.
Таблица 4 – Показатели оценки финансовых результатов
Название
Формула расчета
Показатель эффективности инвестиционных операций
ПЭио = Ди/Аи
Эффективность страховых операций
ПЭсо = ТР/ПРн
Источники: Составлено автором по материалам [18]
Показатели, характеризующие эффективность инвестиционных операций (ПЭио) можно определить путем деления полученного за год дохода от инвестиций на средне- годовой объем инвестиционных активов. Для того чтобы оценить доходность, получен- ный результат следует сопоставить со среднегодовой учетной ставкой рефинансирова- ния Центрального Банка РФ.
Значение ПЭсо должно быть больше 15%.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруп- пированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвид- ности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и рас- положенными в порядке возрастания сроков (табл. 5).
Таблица 5 – Показатели ликвидности страховой организации
Показатель
Формула расчета
Текущая ликвидность
ТЛ=(А1+А2) - (П1+П2)
Перспективная ликвидность
ПЛ=А3-П3
Источник: Составлено автором по материалам

9

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспо- собности компании на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Данный показатель показывает, насколько страховая компания может выполнить свои обязательства за счет реализации ликвидных активов в случае предъявления к ней тре- бований по всем существующим обязательствам.
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Для оценки эффективности политики страховой компании проводится расчет по- казателя рентабельности страховых операций (Рск) на рубль собственного капитала [9, с. 185].
Рск = ЧП / (СК*100%) (1).

27 привлекательности компании для возможных клиентов. При составлении рейтинга страховых компаний показатель платежеспособности ставится на первое место среди
При анализе финансово-экономической ситуации в страховой компании исполь- зуется показатель рентабельности страховых операций на рубль себестоимости (Рсо).
Рсо = ЧП / (ПР*100%), (2) где ЧП – чистая прибыль,
Пр – объем страховых премий.
Таким образом, финансовый потенциал оценивается несколькими показателями, каждый из которых важен для страховой организации.
Помимо рассмотренных выше коэффициентных методов оценки финансовой устойчивости широко используются и рейтинговые оценки, применяемые множеством как отечественных, так и международных рейтинговых агентств (РА Экс- перт, Standard&Poor's, Moody's, Fitch). Данные агентства оценивают финансовую устой- чивость по своим собственным методикам, присваивая страховым компаниям соответ- ствующие рейтинги и рэнкинги. [3]
Помимо формализованных методов оценки финансовой устойчивости использу- ются также и неформализованные подходы, отражающие нефинансовые факторы, например, деловую репутацию страховой компании, размер и рейтинги, информацию по практике урегулирования страховых случаев, судебных споров и пр.
2.3 Зарубежный опыт оценки финансовой устойчивости страховых компаний
Анализ применяемых в России критериев оценки финансового положения стра- ховщиков показывает, что число показателей финансовой устойчивости невелико, но они часто не связаны между собой. Это следует из того, что деятельность страховщика состоит из нескольких элементов:
- непосредственно проведение страховых операций;
- инвестирование финансовых ресурсов;
- прочей деятельности (получение кредитов, расчеты с бюджетом и с внебюджет- ными фондами, финансирование собственной деятельности). При этом необходимо учи- тывать трансфер риска, как основную особенность страховой деятельности.
Рассмотрим, как оценивают финансовую устойчивость страховых компаний в странах Европейского Союза и США. Но для начала рассмотрим, как связаны между со- бой понятия финансовой устойчивости и платежеспособности страховой компании.
Платежеспособность является главнейшим показателем надежности страховой организации, ее финансовой устойчивости и, значит, основной показатель

28 других критериев надежности [27, с. 49]. В связи с этим адекватная оценка платежеспо- собности страховых компаний и выявления факторов, влияющих на их финансовую устойчивость и способность обеспечить выполнение своих обязательств перед страховщи- ками с тем, чтобы принятие новых управленческих решений вело к достижению постав- ленной цели - максимизации расчета страховых компаний по своим обязательствам и к увеличению рейтинга организаций.
Понятие финансовой устойчивости, как правило, связывают со способностью стра- ховой компании в любой данный и следующий период осуществлять принятые обязатель- ства, и прежде всего по заключенным договорам страхования. Платежеспособность пока- зывает способность страховой компании исполнить все обязательства на конкретную от- четную дату. Если финансовая устойчивость говорит о способности страховой организа- ции выполнять свои обязательства всем имеющимся у нее капиталом, то платежеспособ- ность – о способности выполнить обязательства в любой момент времени [8]. Иными сло- вами, платежеспособность – это показатель, измеряющий уровень финансовой устойчиво- сти страховой организации на конкретную отчетную дату.
Таким образом, разграничение понятий финансовой устойчивости и платежеспо- собности касается, прежде всего, времени удовлетворения претензий по обязательствам страховой организации [27].
Как пишут А. П. Архипов и А. С. Адонин, финансовая устойчивость страховой компании как системы, адаптирующейся к изменениям внешней среды, имеет два призна- ка: платежеспособность, то есть возможность расплачиваться по своим обязательствам, и наличие финансового потенциала для развития, чтобы соответствовать возможным изме- нениям внешних условий. Платежеспособность − важнейший показатель надежности страховой компании, ее финансовой устойчивости и, следовательно, главный показатель привлекательности компании для потенциальных клиентов
Теперь рассмотрим, как оценивают платежеспособность страховых компаний в странах ЕС. В рамках Европейского Союза в 70-е годы была принята концепция, согласно которой платежеспособность страховых организаций обеспечивается до начала страховой деятельности за счет собственных средств (оплаченной части уставного капитала, фондом на орграсходы), а в ходе деятельности, как за счет собственных средств, так и страховых резервов.
Контроль и регулирование платежеспособности страховых компаний является од- ной из самых главных сторон деятельности органов надзора в странах ЕС. По причине необходимости свободного размещения капитала для открытия дочерних предприятий, представительств в пределах ЕС создали единую систему контроля платежеспособности.