Файл: Книга издана благодаря поддержке и содействию Citi Foundation Спецпроект Российской экономической школы по личным финансам.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 22.11.2023
Просмотров: 265
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
28
Финансовая грамота
КАК ОПРЕДЕЛЯЮТСЯ
ПРОЦЕНТНЫЕ
СТАВКИ
Процентный риск
Ставка по депозиту — первое условие соответствующего договора. Когда вы его подписываете, то фиксируете ставку на весь срок депозита. Однако за это время ставки на рынке могут поменяться. Если срок всего один месяц, то вряд ли они сильно изменятся. Однако если срок один или два года, то за этот срок ставки почти точно вы- растут или упадут. Это свойство денежного рынка. Ведь деньги, а точнее, взятие денег взаймы — это товар. «Покупатель денег» берет их взаймы на какой-то срок, жела- тельно по возможно более низкой ставке. А «продавец денег», наоборот, одалживает их и хочет получить максимальный процентный доход на свои деньги. В равновесии определяется такой уровень ставок, при котором спрос на деньги равен предложению,
то есть количество покупателей равно количеству продавцов. Однако спрос и пред- ложение меняются со временем, и так же меняются процентные ставки по депозитам и кредитам. Когда банкам нужны деньги, они повышают ставки по депозитам. Когда денег много, они дешевые, и вы можете заработать меньше по своему депозиту.
Например, был открыт депозит на два года под 10% годовых. Через год ставки вы- росли до 15%. Это означает, что за второй год вы недополучите 5%. Впрочем, если бы ставки, наоборот, упали, то вы бы выиграли. Это и есть процентный риск: вы можете как выиграть, так и проиграть.
Управление процентным риском — выбор долгосрочного вклада с возможностью до- срочного снятия.
Тогда в случае резкого роста ставок по депозитам вы сможете снять все свои сред- ства со старого депозита вплоть до неснижаемого остатка и положить их на новый де- позит по более высокой ставке. Тогда эти деньги успеют заработать процент по ста- рому депозиту, а потом будут зарабатывать еще больше на новом депозите.
29
Глава II.
Депозит
Риск реинвестирования
Этому риску вы подвергаетесь, когда кладете деньги на короткий депозит (например,
для того, чтобы держать их на всякий случай наготове). Когда его срок закончится и вы решите переложить деньги на новый депозит, то ставка будет уже другой. Она вы- растет или упадет. В первом случае вы будете приятно удивлены, а во втором — рас- строитесь. Ведь вы могли бы получить больше, сразу положив деньги на длинный де- позит. Но после драки кулаками не машут.
Управление риском реинвестирования — планирование своих действий.
Процентный риск и риск реинвестирования — как тяни-толкай. Чем больше срок вклада, тем выше процентный риск и тем ниже риск реинвестирования. И наоборот.
Вам нужно выбрать срок депозита так, чтобы оптимально сбалансировать эти риски с учетом ваших планов. Решите, что для вас важнее: возможность часто иметь доступ к своему вкладу без потери процентов или получить больший доход за длинный пе- риод?
При этом нужно учитывать, что чем больше срок депозита, тем выше ставка. Это логично: на самые маленькие сроки (например, 1 месяц) банк предлагает небольшую ставку — 5–6%, понимая, что за месяц сложно заработать высокую прибыль на заня- тые у вас деньги. К депозитам на срок 6 месяцев, 1 год и выше банк проявляет боль- ший интерес: на этот срок можно выдать более длинный кредит с более высокой став- кой. Поэтому по длинным депозитам и ставка выше — до 14%.
Валютный риск
Валюта — это тоже товар, и его цена (точнее, обменный курс) постоянно меняется.
Буквально каждую минуту на мировых биржах проходит торговля валютами: меняют фунты на евро, доллары на рубли, иены на юани и т. д. За один день курсы обмена валют, как правило, сильно не меняются, а вот за несколько месяцев или лет вполне
30
Финансовая грамота возможен рост или падение курса на 20–30%. Поэтому, положив деньги на валютный депозит, вы не будете знать, сколько рублей вы получите в конце срока.
Таблица 3. Валютные курсы и инфляция в 1998–2008 гг.
РУБ/USD
РУБ/EUR
Год
Курс на конец
Изменение
Курс на конец
Изменение
Инфляция года за год года за год
1998 20,65
—
24,09
—
84,40%
1999 27,00 30,75%
27,23 13,03%
36,50%
2000 28,16 4,30%
26,14
–4,00%
20,20%
2001 30,14 7,03%
26,49 1,34%
18,60%
2002 31,78 5,44%
33,11 24,99%
15,10%
2003 29,45
–7,33%
36,82 11,21%
12,00%
2004 27,75
–5,77%
37,81 2,69%
11,70%
2005 28,78 3,71%
34,19
–9,57%
10,90%
2006 26,33
–8,51%
34,70 1,49%
9,00%
2007 24,55
–6,76%
35,93 3,54%
11,90%
2008 29,38 19,67%
41,44 15,34%
13,30%
Например, вы открыли долларовый депозит на сумму 1000 долларов на 1 год под 5%
годовых. За этот год курс доллара упал с 27 до 25 рублей за доллар. Сколько вы по- лучите через год? С учетом процентов сумма вырастет до 1050 долларов. По теку- щему курсу это всего лишь 26 250 рублей, то есть за этот год вы не только не выиграли,
но проиграли, если оценивать рублевую доходность вложений (в долларах вы полу- чили 5% дохода, как и обещал банк).
Управление валютным риском — диверсификация вкладов, или делайте вклад в ва- люте, соответствующей вашей цели.
Неразумно хранить деньги в долларах, если они предназначены на покупку «Жигу- лей». Еще менее разумно хранить деньги в рублях, если на депозите лежит заветная сумма для поездки в Америку.
Если же вы такой оригинал, что решили после сессии слетать на недельку в Кали- форнию, а по возвращении сразу купить «Жигули», то вам стоит прибегнуть к дивер- сификации вкладов, то есть хранить часть денег в долларах, а часть — в рублях.
Риск инфляции
Если дать самое простое определение того, что такое
инфляция, то это обесцени- вание денег, то есть снижение их покупательной способности. На одну и ту же сумму денег со временем можно купить все меньше товаров и услуг. Причина — рост цен.
Именно так обычно и измеряется инфляция — на сколько процентов в год выросли цены на определенные продукты. Главный показатель инфляции — темпы роста
ин-
декса потребительских цен (ИПЦ). ИПЦ измеряется как стоимость корзины товаров и услуг, в которую входят продукты, одежда, обувь, мебель, услуги связи, транспорта и здравоохранения и многое другое — словом, то, без чего не обойдется взрослый че- ловек. Если за год эта корзина стала дороже на 10%, то это и есть процент инфляции:
на одну и ту же сумму в конце года можно купить на 10% меньше, чем в начале года.
Инфляция в России в последние годы снижается, но никак не может достигнуть уровня 3–4%, характерного для развитых стран. В 2008 году ИПЦ вырос на 13,3%. Кто- то не согласится с этими цифрами и скажет, что инфляция была намного выше. И, на-
ИНФЛЯЦИЯ
ИНДЕКС
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ
ЦЕН (ИПЦ)
31
Глава II.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 13
Депозит
верное, будет прав. Ведь инфляция у каждого своя. Кто-то не ест мяса, кто-то не имеет машины, а кто-то никогда не болеет. Словом, у каждого своя корзина, для которой цены будут расти совсем по-другому. В чем же тогда смысл ИПЦ? Чтобы показать среднюю картину инфляции по всей стране.
Нетрудно подсчитать, насколько «тает» реальная стоимость денег, которые лежат у вас дома в секретном месте. Многие считают, что можно защититься от инфляции,
купив валюту. Но это далеко не так. Только в одном году из последних 10 лет доллар вырос к рублю больше, чем инфляция; для евро таких лет было два (вы можете сами определить эти годы, исходя из таблицы 3). Другой способ — положить деньги на де- позит: он как копилка-холодильник, который не дает деньгам «растаять». Процентный доход по депозиту позволяет если не избежать инфляции, то хотя бы сократить про- гнозируемые потери. К сожалению, в России ставки по рублевым депозитам почти всегда ниже инфляции. Получается, что мы не становимся более богатыми за счет де- позитов. Но мы становимся менее бедными — значит, все же богаче, потому что уже не так бедны, как могли бы быть.
Управление риском инфляции — вложения в инструменты, защищенные от инфляции.
Идеальным вложением такого рода был бы депозит со ставкой, привязанной к инф - ляции. Например, годовой депозит, по которому в конце срока выплачивается про- центная ставка, равная сумме двух параметров — инфляции и премии, — скажем, 2%.
Фантастика, скажете вы. Однако она уже стала реальностью в некоторых развитых странах, например в США.
Риск ликвидности
Риск ликвидности наступает тогда, когда вам срочно нужны деньги. Если они вло- жены в депозиты, то банк вернет вам их досрочно по первому требованию. В конце концов, это ваши деньги. Но проценты, ради получения которых вы открывали депо- зит, увы, могут остаться у банка.
У
правление риском ликвидности — выбор вклада с возможностью досрочного снятия.
Если вы выбрали такую опцию в договоре, то в любой момент сможете получить свои деньги (вплоть до неснижаемого остатка), не потеряв проценты, накопившиеся на тот момент. Ничего сложного, а сознание того, что можно управлять своими рисками,
греет душу любого вкладчика.
32
Финансовая грамота
ОСОБЕННОСТИ ДЕПОЗИТА В РОССИИ
Россия — особенная страна. Есть в ней что-то такое, чего нет ни в одной другой.
И это касается любой сферы жизни. К депозитам это тоже относится. Только в России в любом банке по закону можно снять свои деньги целиком с депозита в любой момент
без штрафных санкций. Вы получите всю вложенную сумму, хотя и без процентов.
Другая особенность наших банков касается налогообложения. Не облагается нало- гом процентный доход до 9% в валюте и процентный доход до уровня ставки рефи- нансирования плюс 5% в рублях. Ставка рефинансирования — это процентная ставка,
под которую Центральный банк Российской Федерации (сокращенно ЦБ) выдает кре- диты коммерческим банкам.
Например, банк объявил о ставке по годовому рублевому депозиту 18%. Ставка ре- финансирования ЦБ равна 11,5%, и процентный доход свыше уровня 16,5% будет об- лагаться налогом 35%. Сколько получит вкладчик в конце года? Доход по депозиту в конце года составит: 16,5% + 1,5% х (1 — 0,35) = 17,5%.
И еще. В России нет иностранных банков. Все банки (даже те, у которых в названии нет ни одного русского слова) являются российскими акционерными обществами. Ма- теринский иностранный банк может владеть 100% капитала такого банка, но «дочка»
живет по российским законам. Материнский банк вполне может допустить дефолт своей российской дочки. Правда, тогда пострадает его репутация. И тем не менее такие прецеденты уже были.
Как видно на этом примере, цели депозита не были соотнесены с задачей накопле- ния на пенсию, так как депозит предназначен для краткосрочных задач, а в долго - срочной перспективе доход по депозиту съедается инфляцией. В то же время следует отметить мудрость нашего вкладчика, который защитился от риска дефолта отдель- ного банка, хотя и не предусмотрел системный риск.
В 1996 году на день рождения сын мне подарил шикарный шерстяной шарф. И я понял:
пора подумать о пенсии. За- рплата топ-менеджера позволяла пополнять резервный капитал,
и я разработал следующую схему.
Я выбрал шесть самых крупных и надежных банков и каждый месяц отвозил часть зарплаты по очереди в один из них, чтобы разместить на полугодовых дол - ларовых депозитах. Рублевые вклады были ме нее выгодны. По самым скром ным моим подсче- там, через шесть лет я должен был получать примерно 2000 дол - ларов в месяц (даже при некото- ром снижении процентных ста- вок). Но случился дефолт.
Все прелести его последствий я испытал на себе вместе с другими обиженными вкладчиками. Мое
«хождение по мукам» продолжа- лось два с половиной года. Но деньги свои я вернул все до ко- пеечки. Теперь вкладываю в акции и облигации через крупного бро- кера. Конечно, это риск. И я по- нимаю, что деньгами рискуешь в тот момент, когда выпускаешь их из рук. Но не держать же под по- душкой!
Рассказ бывалого вкладчика
НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
ДЕПОЗИТОВ
33
Глава II.
Депозит
●
Депозит — прекрасный финансовый инструмент, который может практически без риска дать неплохой доход. Но не следует забывать, что задачи депозита – это на- копления на текущие нужды (телевизор, мебель и т. п.), хранение ликвидного ре- зерва (деньги на черный день).
●
Ставка депозита, как правило, не покрывает инфляцию. Обращайте внимание не только на номинальную ставку, но и на реальную ставку, рассчитанную с учетом ин- фляции.
●
Длительное хранение денег на депозите уменьшает их реальную покупательную способность. Депозит не предназначен для долгосрочных накоплений.
●
Четкое формулирование цели депозита позволит вам правильно подобрать усло- вия договора (срок, валюту, возможность пополнения и досрочного снятия и т. д.).
●
При планировании той или иной покупки постарайтесь определить тенденцию из- менения цены на выбранные товар или услугу. Это позволит вам точнее определить сумму накопления, необходимую для покупки.
ВЫВОДЫ
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ
КРЕДИТ
ОВЕРДРАФТ
36
Финансовая грамота
Целевой кредит можно брать на срок до 5 лет (срок погашения целевого кредита может быть и больше — до 10 лет, но это скорее исключение из правила). Банку обя- зательно надо сообщить цель: приобретение автомашины (автокредит), приобретение мебели, ремонт квартиры, развитие собственного бизнеса и т. п. Целевой кредит пред- назначен в основном для поддержания текущего капитала, но его можно использовать также для инвестиций в резервный (например, для получения ренты с купленной в кре- дит квартиры) или инвестиционный капитал (если цель — вложение в образование).
Если же определенной цели нет, а деньги нужны, то можно взять
потребительский
кредит. Срок погашения такого кредита обычно до 5 лет. А источник его погашения,
как правило, ваш текущий капитал.
Именно в этом виде кредита работает банковская кредитная карта, столь удобная для оплаты сиюминутных потребностей, желаний и даже капризов. Кстати, о капризах.
Похоже, что именно на них рассчитывают банки, когда предлагают
овердрафт — воз- можность использовать деньги сверх той суммы, которая лежит на счете. Лимит для такого использования средств невелик — один месячный доход. А вот штрафные санк - ции в случае невозврата денег в месячный срок очень высокие. И долг растет как снеж- ный ком. Овердрафт отличается от обычных кредитов тем, что в погашение задол-
ЦЕЛЕВОЙ КРЕДИТ
ВИДЫ КРЕДИТОВ
III. Кредит
Из подслушанного
— Можешь дать мне тысячи три на месяц?
— А тебе зачем?
— Ну, просто куплю те джинсы, которые мы, помнишь, видели. Пока распродажа. Как только получу зарплату, сразу отдам. Или у родителей возьму. А если что — у нас одинако- вый размер, отдам тебе их вместо денег.
— Ну ладно.
— Спасибо, ты самая лучшая моя подруга. Тортик за мной!
Этот незатейливый разговор двух подруг — типичная схема банковского кредита со всеми необходимыми компонентами: срок — месяц, поручители — родители, залог —
джинсы, процентная ставка — тортик. Кредит, о котором договорились девушки, на- зывается целевым, ведь речь шла о конкретной покупке, то есть о конкретной цели.