Файл: 2 Характеристика предприятия 58.doc

Степень платежеспособности по текущим обязательствам К₉ определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К₉ = стр. 690 / К₁.

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами К₁₀ вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К₁₀= стр. 290 / стр. 690.

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, он характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

В целях определения финансовой устойчивости и вероятности банкротства, в следствии потери платежеспособности, проведем оценку ликвидности баланса исследуемой организации путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

Все активы и пассивы разделяются на следующие группы:

1. 
   наиболее ликвидные активы – А1 = стр. 250 + стр. 260,
   
2. 
   быстрореализуемые активы – А2 = стр.240,
   
3. 
   медленно реализуемые активы – А3 = стр.210 +стр. 220 +стр. 230 +стр. 270,
   
4. 
   трудно реализуемые активы - А4 = стр.190,
   
5. 
   наиболее срочные обязательства – П1 = стр.620,
   
6. 
   краткосрочные пассивы – П2 = стр.610+стр.630 + стр. 660,
   
7. 
   долгосрочные пассивы – П3 = стр.590+стр.640+стр.650,
   
8. 
   постоянные пассивы – раздел пассива баланса «Капитал и резервы», П4=стр.490.
   

Для определения ликвидности баланса сопоставим приведенных групп по А и П. баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≥П4.

---

Таблица 3.1

Анализ ликвидности баланса

№ п/п	АКТИВ	на 01.01.2005	на 01.01.2006	ПАССИВ	на 01.01.2005	на 01.01.2006	Платежный недостаток
							на 01.01.2005	на 01.01.2006
1.	Наиболее ликвидные активы	25	10	Наиболее срочные обязательства	11 937	11 109	-11 912	-11 099
2.	Быстрореализуемые активы	1 225	1 647	Краткосрочные пассивы	1 561	2 061	-336	-414
3.	Медленно реализуемые активы	14 788	13 124	Долго- и среднесрочные пассивы	2 537	1 961	12 251	11 163
4.	Труднореализуемые активы	39 599	40 327	Постоянные пассивы	39 602	39 977	-3	350
	БАЛАНС	55 637	55 108	БАЛАНС	55 637	55 108	-	-

Вывод: данные таблицы 3.1 показывают, что в отчетном периоде наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов на сумму 11 099 тыс. руб. и 414 тыс. руб. Кроме того, труднореализуемые активы оказались выше собственного капитала на 350 тыс. руб. На предприятии не выполняется важное условие платежеспособности, а именно: постоянные пассивы не перекрывают труднореализуемые активы, что подтверждает недостаток собственных средств для осуществления бесперебойного процесса производства.

---

Рассчитаем три относительных показателя ликвидности, т.к. степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

К_ал = А1/(П1+П2),

К_ал(н.г.) = 25/(11937+1561) = 0,0019

К_ал(к.г.) = 10/(11109+2061) = 0,0008

Оптимальное значение данного показателя (0,2 – 0,25)

2. Промежуточный коэффициент покрытия:

К_п=(А1+А2)/(П1+П2),

К_п(н.г.) = (25+1225)/(11937+1561) = 0,0926

К_п(к.г.) = (10+1647)/(11109+2061) = 0,1258

Оптимальное значение данного показателя (0,7 – 0,8)

3. Общий коэффициент ликвидности:

К_л = (А1+А2+А3)/(П1+П2),

К_л(н.г.) = (25+1225+14788)/(11937+1561) = 1,1882

К_{л (к.г.)} = (10+1647+13124)/(11109+2061) = 1,1223

Оптимальное значение данного показателя (2)

Полученные данные внесем в таблицу 3.2.:

Таблица 3.2

Показатели ликвидности

№ п/п	Показатели	Значение показателя
		на 01.01.2005	на 01.01.2006
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0019	0,0008
2.	Промежуточный коэффициент покрытия (уточненный коэффициент ликвидности)	0,0926	0,1258
3.	Общий коэффициент ликвидности (покрытия)	1,1882	1,1223

По результатам таблицы 3.2. построим диаграмму рис. 3.1.



Рис. 3.1. Изменение показателей ликвидности

Вывод: данные таблицы показывают, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Все показатели ликвидности не удовлетворяют нормативным значениям. Это свидетельствует о высокой доле медленно реализуемых элементов (производственных запасов) в структуре текущих активов (оборотных средств). Все это подтверждает высокую степень рисков деятельности предприятия с точки зрения низкого уровня платежеспособности.

В дополнение к этому, можно отметить, что анализ показателей, проведенный во второй главе дипломной работы, позволяет сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом состоянии исследуемого предприятия.

В ходе проведенного глубокого финансово-экономического анализа в разделе 3 были рассчитаны коэффициенты (показатели) характеризующие финансовое состояние предприятия и используемые в прогнозировании (предупреждении) несостоятельности (банкротства) предприятия по российской схеме, т.е. анализ прогнозирования банкротства в отечественной практике проводится на основе оценки неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса. При этом проводится расчет следующих показателей:

---

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

- коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.

Значения рассчитанных показателей сравниваются с рекомендованными нормативными значениями. По результатам сравнения делаются выводы о наличии (отсутствии) угрозы банкротства предприятия.

В нашем случае:

- коэффициент текущей ликвидности на 01.01.05 г. – 1,18, на 01.01.06 г. – 1,12.

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.01.06 г. – (-0,02)

- коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности – (-3,6)

что говорит о неудовлетворительной структуре баланса и отсутствии восстановления платежеспособности предприятия в будущем.

Результаты выполненных формализованных аналитических расчетов не являются единственным и безусловным критерием для принятия того или иного решения. Формализованные способы для определения критического финансового состояния могут быть реализованы на основе данных годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Аналитические расчеты служат базой для принятия управленческих решений, однако их окончательный вариант должен приниматься с учетом дополнительных факторов.

Исследование зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точных предсказывающих банкротство.

Представим систему показателей У. Бивира для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. При этом введем три группы компаний:

1. «Благополучные компании»: Кб = 0,4-0,45, Кл ≤3,2, Кр = 6-8, Кфл ≤ 37; Кп  3,2; Кп.а. = 0,4.

2. «За пять лет до банкротства»: Кб = 0,17, Кл ≤2, Кр = 4, Кфл ≤ 50; Кп  2; Кп.а.  0,3.

3. «За один год до банкротства»: Кб = -0,15, Кл ≤1, Кр = -22, Кфл ≤80; Кп  1; Кп.а. = 0,06.

где:

Коэффициент Бивера (Кб) = (стр.190Ф2 + стр. 411 + стр. 412 кол.4(п.4Ф5)) / стр.590 + стр.690Ф1);

Коэффициент текущей ликвидности (Кл) = стр. 290 Ф1 / (стр. 610 +стр.620 +стр. 630 + стр.660Ф1);

Экономическая рентабельность (Кр) = (стр. 190 Ф2 / стр.300Ф1) *100%;

Финансовый левередж (Кфл) = (стр.590 + стр.690Ф1) / стр.700Ф1;

Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (Кп.а.) = стр. 490 Ф1 / стр. 690 Ф1;

Коэффициент покрытия (Кп) = (стр. 490 Ф1 – стр. 190 Ф1) / стр. 300 Ф1

Расчет значений этих коэффициентов по состоянию на 01.01.06 г. приведем в таблице 3.3.

Таблица 3.3
Диагностика банкротства предприятия по системе У. Бивера

---

Наименование показателя	Значение коэффициента	Группа 1 "Благополучные компании"	Группа 2 "За пять лет до банкротства"	Группа 3 "За один год до банкротства"
Коэффициент Бивера	0,0997
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	-0,00635
Коэффициент покрытия	3,035
Коэффициент текущей ликвидности	1,12
Экономическая рентабельность	2,74%
Финансовый леверидж	27,46%

Как видно из представленной таблицы предприятие ОАО «Тула АЗОТ» нельзя отнести к первой группе «Благополучные компании», что свидетельствует о присутствии угрозы банкротства данного предприятия в пределах пятилетней перспективы.

Помимо выше представленной методики анализа вероятности наступления банкротства в российской и зарубежной практике широкое применение имеет коэффициент вероятности банкротства американского экономиста Э. Альтмана, применившего факторный статистический анализ для определения вероятности банкротства, который определяется по формуле:

К_в.б. = 1,2 х К_об. + 1,4 х К_н.п. + 3,3 х К_р. + 0,6 х К_п. + К_от.,

где

К_в.б. — коэффициент вероятности банкротства;

К_об. — доля оборотных средств в активах;

К_н.п. — рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов;

К_р. — рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов;

---