Файл: Финансы-2007.doc

1. пролонгацией и реструктуризацией имеющейся задолженности;

2. предоставлением дополнительных кредитных ресурсов;

3) полным или частичным отказом от своих требований.

Финансовое участие персонала в санации предприятия.

Основной причиной финансового участия персонала в санации предприятия является возможность сохранить рабочие места.

Финансирование санации персоналом может осуществляться в таких формах:

• отсрочка или отказ от вознаграждения за производственные результаты;

• предоставление работниками займов;

• покупка работниками акций данного предприятия.

Законом "О банкротстве" и Законом "О собственности" предусмотрено, что трудовой коллектив государственного предприятия, относительно которого возбуждено дело о банкротстве, может брать предприятие в аренду или выкупать в собственность, создавая определенный вид хозяйственного общества при условии взятия на себя долгов и согласия на это кредиторов.

При наличии нескольких претендентов на участие в санации государственного предприятия, хозяйственное общество, основанное членами трудового коллектива, не имеет никаких преимуществ перед другими претендентами и должен пройти процесс конкурсного отбора.

Государственная финансовая поддержка санации предприятий.

Если мобилизованных финансовых ресурсов из децентрализованных источников не хватило для успешного проведения санации, то в некоторых случаях может быть принято решения о предоставлении государственной финансовой поддержки (скажем, когда государство признает продукцию таких предприятий общественно необходимой). Поддержка ориентируется, прежде всего, на предприятия, которые способны ее использовать с максимальной отдачей и обеспечить увеличение производства продукции, которая положительно повлияет на доходную часть бюджета.

Централизованная санационная поддержка может осуществляться:

• прямым бюджетным финансированием;

• косвенными формами государственного влияния.

Прямое бюджетное финансирование происходит на возвратных началах (бюджетные займы) и безвозвратных основах (субсидии, дотации, полный или частичный выкуп государством акций предприятий, которые находятся на границе банкротства).

К косвенным формам государственной поддержки санации относится предоставление государственных гарантий и доверенностей, т.е. обязательств государства осуществить погашение долгов предприятия в случае его неспособности самостоятельно выполнить условия кредитного договора.

Если предприятием, которое находится в кризисном состоянии, не будут изысканы источники для проведения санационных мероприятий, оно находится перед угрозой банкротства. Банкротство - это связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме неспособность юридического лица удовлетворить в установленный срок предъявленные к ней со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

---

Дело о банкротстве поднимается хозяйственным судом, если бесспорные требования кредитора к должнику совокупно составляют не менее 300 минимальных заработных плат, которые не были удовлетворены должником на протяжении 3-х месяцев после установленного для их погашения срока.

Хозяйственный суд может применять такие типы процедур:

1. реорганизационные (внешнее управление имуществом, санация и реорганизация);

2. ликвидационные (добровольная или принудительная ликвидация предприятия);

3) мировое соглашение (между должником и кредиторами).

Хозяйственный суд признает должника банкротом при отсутствии предложений относительно проведения санации или несогласия кредиторов с ее условиями.

В постановлении о признании должника банкротом хозяйственный суд назначает также ликвидационную комиссию (представителей собрания кредиторов, банков, финансовых органов и Фонда государственного имущества - для государственных предприятий), которая оценивает имущество должника, проводит работу по взысканию дебиторской задолженности, рассчитывается с кредиторами и составляет ликвидационный баланс. К сожалению, для Украины является характерной ситуация, когда ликвидационная комиссия состоит из представителей банков-кредиторов, энергетических компаний и налоговых органов. Они, как правило, абсолютно не заинтересованы в сохранении должника и вся их деятельность направлена на продажу самой ликвидной части имущества.

С момента признания должника банкротом:

• прекращается предпринимательская деятельность должника;

• к ликвидационной комиссии переходит право распоряжения имуществом банкрота;

• сроки всех долговых обязательств банкрота считаются такими, что истекли, и прекращается начисление пени и процентов на все виды задолженности банкрота.

Средства, вырученные от продажи имущества банкрота, направляются на удовлетворение претензий кредиторов в такой последовательности:

• во-первых, удовлетворяются требования, обеспеченные залогом; выплата выходного пособия уволенным работникам; расходы, связанные с проведением дела о банкротстве в хозяйственном суде и работой ликвидационной комиссии;

• во-вторых, удовлетворяются требования относительно выплат работникам предприятия (за исключением возвращения взносов членов трудового коллектива в уставный капитал предприятия);

• в- третьих, удовлетворяются требования относительно уплаты налогов и сборов;-.

• в- четвертых, удовлетворяются требования кредиторов, которые обеспечены залогом:

• в-пятых, удовлетворяются требования относительно возвращения взносов членов трудового коллектива в уставный капитал;

• в- шестых, удовлетворяются другие требования.

Для прогнозирования банкротства предприятия используют модель "2 -счет Альтмана", которая была получена американским экономистом Эдуардом Альтманом в результате исследования финансового состояния 19-ти предприятий. Проведенные исследования показали, что определенные комбинации относительных показателей владеют способностью предусматривать вероятность будущего банкротства предприятия. Используя анализ множественных дискриминант, Альтманом были рассчитаны параметры линейной функции, которая имела следующий вид:

---

где Z -показатель неплатежеспособности предприятия,

Аn — параметры, которые показывают меру влияния показателей на вероятность банкротства,

Кn - показатели деятельности предприятия.

Данная модель была двухфакторной, в частности, в расчетах использовались такие показатели как коэффициент покрытия и коэффициент финансовой зависимости.

Однако очевидно, что прогнозирование банкротства предприятия с помощью двухфакторной модели не обеспечивало высокой точности расчетов, так как не учитывало других показателей, которые характеризуют деловую активность предприятия.

Продолжение исследования Альтманом привело к тому, что по результатам деятельности 66 предприятий (половина которых обанкротилась в период с 1946 по 1965 года, а половина продолжала работать успешно) была разработана пятифакторная модель, которая приобрела вид:

Z= 1,20К1 + 1,40К2 + 3,30К3 + 0,60К4 + 0,99К5„

где К1 — собственные оборотные активы / общий объем активов (показывает часть оборотных активов в активах предприятия) ;

К2 - нераспределенная прибыль / общий объем активов (показывает рентабельность активов, рассчитанную с использованием показателя нераспределенной прибыли:

К3 - прибыль к налогообложению / общий объем активов (характеризует рентабельность активов, рассчитанную с использованием прибыли),

К4 - рыночная стоимость акционерного капитала (уставный капитал) / общий объем долговых обязательств:

К5 - выручка / общий объем активов (характеризует отдачу активов).

Критическое значение показателя рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,9. С этой величиной сравнивается расчетное значение показателя.

Если Z<1,8— вероятность банкротства есть очень высокой;

1,8<Z<2,7- вероятность высокая;

2,7<Z.<2,9 - вероятность низкая;

Z>2,9- вероятность очень низкая.

По мнению Альтмана, с помощью этой модели прогноз вероятного банкротства предприятия на период в 1 год можно установить с точностью до 95%.

Вместе с тем, в современных реалиях украинской экономики к данному показателю нужно относиться довольно умеренно и критически. Это обусловлено такими причинами:

• во-первых, в большинстве случаев финансовая отчетность имеет низкое качество составления;

• во-вторых, объективную рыночную оценку акционерного капитала (К4) можно получить только по отношению к большим компаниям, акции которых обращаются на бирже;

• в-третьих, на хозяйственную деятельность предприятий большое влияние имеют показатели неэкономичного характера.

Поэтому наряду с этим финансовым показателем нужно учитывать и другие критерии вероятности наступления финансового кризиса на предприятии, в частности, такие как повышение себестоимости продукции, снижение производительности труда, неритмичность производства, потеря клиентов и покупателей готовой продукции, хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами, акционерами и т.п.

---

ТЕМА 6. СТРАХОВАНИЕ

ПЛАН

6.1. Организация страхования и характеристика страховых потоков

6.2. Области, формы и виды страхования. Страховой рынок

6.1. Организация страхования и характеристика страховых потоков

Предпринимательская сфера и жизнедеятельность человека постоянно связаны с рисками - естественными, предпринимательскими, финансовыми и т.п. В результате стихийного бедствия или определенного непредвиденного события физическим и юридическим лицам может быть причинен ущерб. При этом стоит вопрос об источнике его возмещения. Возможные два варианта. Первый заключается в том, что этот ущерб покрывался за счет финансовых ресурсов, которые находятся в обращении у данного субъекта. Однако это означает их отвлечение от основного назначения - обеспечение жизнедеятельности и производства. Последствия такого отвлечения зависят от объемов ущерба и могут проявиться или в сокращении прироста производства и масштабов жизнедеятельности, или в их уменьшении, или вообще прекращении. Т.е. этот вариант очень рискован. Второй вариант состоит в создании специальных целевых ресурсов, предназначенный для возмещения убытков - резервных страховых фондов.

Создание резервных страховых фондов, в свою очередь, может осуществляться в трех формах:

• фонды самострахования;

• централизованное страховое обеспечение;

• коллективные страховые фонды.

Самострахование основывается на индивидуальной ответственности и заключается в том, что каждое юридическое и физическое лицо формирует собственные страховые (резервные) фонды за счет собственных ресурсов и доходов. Это дорогая и нерациональная форма.

Централизованное страховое обеспечение основывается на государственной ответственности и предусматривает возмещение потерь за счет общегосударственных средств. При этом часть этих средств выделяется в отдельные фонды, например резервный фонд Кабинета Министров. Вместе с тем страховая ответственность государства ограничена чрезвычайными событиями, ведь государственные финансы предназначены для обеспечения функций государства, к которым страхование не принадлежит. Страховая обеспеченность текущей деятельности юридических и физических лиц является их прерогативой и не может быть полностью переведена на государство. Создание коллективных страховых фондов, т.е. страхование, основывается на солидарной ответственности участников этих фондов. Сущность отношений страхования заключается в том, что формирование страховых фондов осуществляется за счет взносов всех участников, а возмещение убытков из этих фондов проводится для тех, кто их испытал вследствие определенных событий и обстоятельств.

Страхование является наиболее целесообразной, экономной, эффективной и рациональной формой создания страховых фондов.

---

Страхование — это система обменно-перераспределительных отношений по поводу формирования и использования коллективных страховых фондов на началах солидарной ответственности.

Из позиций целевого формирования и использования страховых фондов — это перераспределительные отношения между теми субъектами, которые платили страховые взносы, и теми, кто получает возмещение убытков. С точки зрения взаимоотношений отдельных субъектов со страховыми компаниями — это плата за избежание риска (плата за покой), т.е. обменные отношения. Размещение средств страховых фондов на финансовом рынке отображает отношения по поводу торговли временно свободными финансовыми ресурсами, т.е. перераспределение ресурсов между участниками страхования и другими субъектами финансовых отношений.

Организация страхового дела основывается на выделении субъектов страхования и форм страховых отношений.

Основными субъектами страхования является страховщик, страхователь и застрахованное лицо.

Страховщик — юридическое лицо — страховая компания, которая действует на основании соответствующей лицензии, беря на себя обязательства по созданию коллективного страхового фонда и выплаты из него страхового возмещения. По методу финансовой деятельности страховщик является обычной предпринимательской структурой, которая действует на основе коммерческого расчета. По предмету деятельности (финансовым ресурсам) страховщик является финансовым учреждением.

Страхователь — юридическое или физическое лицо, которое на основании соответствующего соглашения со страховщиком платит страховые взносы в страховой фонд.

Застрахованное лицо — юридическое или физическое лицо, которому принадлежит страховое возмещение при наступлении страхового случая. Кроме того, может выделяться такой субъект, как получатель страхового возмещения в тех случаях, когда его не может получить застрахованное лицо.

Отношения страхования являются довольно разнообразными. Как правило, они являются двух- или трехсторонними. Двусторонние отношения складываются между страховщиком и страхователем, который вместе с тем является и застрахованным. Трехсторонние отношения возникают между страховщиком, страхователем и застрахованным лицом.

В отдельных случаях в страховых отношениях может принимать участие несколько страховщиков. Это основывается на двух формах страховых отношений: совместные страхование и перестрахование. Сострахование — это участие в страховании сразу нескольких страховщиков. Перестрахование — это передача договора страхования от одного страховщика к другому.

Страховые платежи — это перечисление единовременно или поэтапно средств страхователем страховщику. Они являются источником формирования, как коллективного страхового фонда, так и доходов страховых компаний. Внесение страховых платежей осуществляется на основе страховых тарифов — размера платы из единицы страховой суммы. Страховой тариф состоит из двух частей - нетто-ставки и нагрузки. Нетто-ставка отображает ту часть тарифа, которая предназначена для выплаты страхового возмещения. Она зависит от общих размеров страхового возмещения (определяется на основе статистических исследований о количестве страховых событий и средней стоимости возмещения на одно событие) и количества страхователей, охваченных этим видом страхования. Нагрузка отображает расхода страховщика, связанные с проведением страхования, и его прибыль.

---