Файл: вопросы ивест анализ 1 (2).doc

Поступление и расходование ДС	База для оценки
Деньги от продажи (наличность)	Величина чистой выручки с делением за наличный расчет и в кредит
Поступления от дебиторов	Величина чистой выручки с делением за наличный расчет и в кредит, система сбора платежей
Проценты и дивиденды полученные	Портфель ц. б. фирмы, доход от ц. б.
Увеличение займов/депозитов, выпуск ц.б.	Финансовый план
Продажа активов	План продаж активов
Закупки	Закупки с делением за наличный расчет и в кредит, условия получения кредита
Оплата закупок	Закупки с делением за наличный расчет и в кредит, условия получения кредита
Оплата труда	Трудовые ресурсы, размер оплаты труда
Изд-ки пр-ва	Производственный план
Общие, управленческие, коммерческие, финансовые	Управленческий и торговый персонал, предполагаемые расходы по стимулированию продаж и сбыту
Инвестиции в оборудование	План капиталовложений
Возврат займов и изъятие из обращения ценных бумаг	Финансовый план

Рассмотрим пример прогнозирования ДС методом притока и оттока.

Предприятие реализует около 80 % продукции в кредит и 20 % за наличный расчет. Как правило, оно предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит. Статистика показывает, что 70 % оплачивается вовремя, а 30 % - в течение следующего месяца. Чистая выручка за 3-й квартал текущего года должна составить: июль – 35, август – 37, сентябрь – 42 млн р. В мае она была 30 млн. р., в июне – 32 млн р. Составим бюджет ДС на 3-й квартал.

Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности

Показатели	Июль	Август	Сентябрь
Дебиторы на начало периода	15	17,9	20,2
Чистая выручка, всего:	35	37	42
в т.ч. в кредит	28	29,6	33,6
Поступление ДС, всего:	32,1	34,7	37,5
в т.ч. 20 % реал-ии тек-го месяца за наличный расчет	7	7,4	8,4
70 % реализации в кредит прошлого месяца	17,9	19,6	20,7
30 % реализации в кредит позапрошлого месяца	7,2	7,7	8,4
Дебиторы на конец периода	17,9	20,2	24,7

Прогнозируемый бюджет ДС (фрагмент)

Показатели	Июль	Август	Сентябрь
Поступления ДС:
реализация продукции	32,1	34,7	37,5
прочие поступления	2,9	1,4	5,8
Всего поступлений (притоки)	35	36,1	43,3
Отток ДС
погашение кредиторской задолженности	29,6	34,5	39,5
прочие платежи (налоги, з/п, др.)	3,8	4,2	5,8
Всего выплат	33,4	38,7	45,3
Излишек (нед-к) ДС	1,6	-2,6	-2,0

Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования

Показатели	Июль	Август	Сентябрь
Остаток ДС на начало периода	2	3,6	1
Изменение ДС	1,6	-2,6	-2
Остаток ДС на конец	3,6	1	-1
Требуемый мин-м ДС на р/счете	3	3	3
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда	–	2	4

Этот метод широко используется по причине двух главных преимуществ:

- дает полное представление об ожидаемых потоках ДС;

- служит эффективным инструментом контроля за ежедневными переводами.

Недостатки метода:

- надежность метода снижается из-за задержек в сборе денег с дебиторов или неожиданной потребности в больших платежах, других факторов;

- не может дать точного представления о важных изменениях в движении оборотного капитала, особенно по запасам и дебиторам.

Пример прогнозирования ДС косвенным методом:

Операционная деятельность
Операционная прибыль		35 000
Неденежные расходы:
Амортизация	14 000
Чистый прирост текущих активов без ДС	(5 000)
Чистый прирост текущих обязательств	8 000	17 000
Чистый приток от операционной деят-ти		52 000
Инвестиционная деятельность
Продажа недвижимости, завода, оборуд-я	91 000
Чистый приток от инвестиционной деят-ти		91 000
Финансовая деятельность
Облигационный заем	72 000
Погашение долгосрочного кредита	(170 000)
Расходы по проценту	(9 000)
Выплата дивидендов	(33 000)
Чистый приток от финансовой деят-ти		(140 000)
Рост ДС		3 000

70.Какие модели упр-ия дс Вы знаете?

Перед мен-ром ставится задача определения такого запаса ДС, при котором цена ликвидности не превышает маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам (активам с нулевым риском). Наиболее часто прибегают к двум моделям управления денежными средствами:

- модель Баумола.

- модель Миллера-Орра.

71,72. Из каких предположений исходит модель Баумола и модель Миллера-Орра? Как их применить?

Для определения оптимального остатка денежных средств на предстоящий период используются модели Баумола и Миллера-Орра.

Модель Баумола исходит из предположений, что динамика остатка ДС носит пилообразный характер. Предполагается наличие у предприятия максимально целесообразного уровня ДС (денежные расходы стабильны и прогнозируемы), постепенно расходуемых в течение некоторого периода времени. В основе модели лежит концепция экономически обоснованного размера заказа (EOQ), обычно используемого в управлении запасами. Вычисляются расходы по конвертации и издержки по хранению денежных средств. Цель анализа состоит в сопоставлении заранее определенной выгоды от хранения запасов ДС с расходами по конвертации цен. бумаг в ДС.

Сумма 1 сделки по трансформации цен. бумаг в ДС:

b – постоянные расходы на конвертацию; Т – прогнозируемая потребность в ДС в течение планового периода; I - % по цен. бумагам в планируемом периоде.

Пример: фирме требуется 1,5 млн.р. ДС в течение следующих 3‑х месяцев. Конвертация ц/б в наличность требует пост. затрат – 500р. Фирма может заработать годовой доход по рыночным ц/б в размере 16%.

I = 16% / 4 квартала = 4% в квартал

Таким образом, в соответствии с платежными потребностями фирмы она может продавать ц/б на сумму 193600р. или конвертировать ту же сумму в ц/б.

Модель Миллера-Орра. Изменение остатков ДС в течение времени носит случайный характер как по направлению, так и по величине. Т.к. кол-во периодов времени растет, то изменения остатков ДС обычно формируют в виде кривой нормального распределения. Согласно этой модели повышение остатка ДС допускается до верхнего контрольного предела ВП. Достигнув уровня ВП, остаток ДС уменьшается до точки возврата ТВ посредством инвестирования суммы (ВП – ТВ) в рыночные ц/б.

Смотрите также файлы

Блокадная книга.doc

Билеты по вступ. экзам..doc

бизнес поан.docx

банк система курсовая.docx

антикриз.docx

Файл: вопросы ивест анализ 1 (2).doc

70.Какие модели упр-ия дс Вы знаете?

71,72. Из каких предположений исходит модель Баумола и модель Миллера-Орра? Как их применить?

Смотрите также файлы

Информация

Списки файлов

Дополнительно