ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 08.11.2023
Просмотров: 193
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
12 гоприятная кредитная история покупателя) банк может потребовать безусловной гарантии платежа в виде залога каких-либо своих активов.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 12
Облигации — это финансовые обязательства с фиксированным доходом.
Преимущества облигаций заключаются в том, что это самый дешевый вид финансирования для фирмы, так как долговые платежи вычитаются из облагаемой налогом прибыли и требуемая норма дохода по облигациям со стороны их держа- телей обычно очень низка, ведь облигации для них — это самые безрисковые вложения средств.
Недостатками данного вида финансирования является то, что фирма, выпус- кая облигации, подвергает себя очень большому риску, и это может привести ее к банкротству, ведь по облигациям (в отличие от акций) купонные платежи (про- центы) должны выплачиваться вне зависимости от финансового положения пред- приятия-эмитента.
Государственное финансирование проектов может осуществляться на без- возвратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, включая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвести- ционных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) федеральных инвестиционных программ.
Надо особо подчеркнуть, что принципиально новой инвестиционной полити- кой государства является переход от распределения весьма ограниченных бюд- жетных средств на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных инвестиционных про- ектов на конкурсной основе. Это положение касается и частных инвесторов, кото- рым государство может оказать поддержку, если по результатам конкурса их ин- вестиционный проект признан лучшим.
Лизинг можно квалифицировать как передачу имущества во временное поль- зование на условиях срочности, возвратности и платности, то есть как товарный кредит в основные фонды предприятий.
Аренда оборудования известна по крайней мере со средневековья (аренда су- довых якорей в Венеции в VI веке). Очевидно, что аренда оборудования практико- валась и раньше. Понятно, что с тех пор формы и методы аренды развивались и усложнялись, отвечая текущим требованиям практики.
По всей вероятности, первой зарегистрированной лизинговой компанией бы- ла «Birminham Wagon Company» (1855 г.), занимавшаяся сдачей в аренду железно- дорожных вагонов для перевозки угля и других сыпучих грузов.
Практика лизинга и, соответственно, законы, регулирующие эту деятельность, существенно различаются по странам.
Лизинг как предпринимательская деятельность осуществляется специальны- ми компаниями, банками или их дочерними компаниями, страховыми компания- ми, а в некоторых странах даже пенсионными фондами.
Лизинг — способ финансирования инвестиционных проектов, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязует- ся приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определен- ного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во взаимное пользование.
13
Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободно- му обращению на рынке.
Субъектами лизинга являются: лизингодатель — юридическое лицо, осу- ществляющее передачу в лизинг по договору специально приобретенного для это- го имущества, лизингополучатель — лицо, получившее имущество в пользование по договору лизинга.
Лизинговые операции осуществляются по договорам лизинга. Лизинг может быть как внутренним, когда все субъекты лизинга являются резидентами РФ, так и международным, когда один или несколько субъектов лизинга являются нерези- дентами в соответствии с законодательством РФ.
Все лизинговые операции делятся на два типа:
оперативный лизинг с неполной окупаемостью, при котором затраты лизин- годателя, связанные с приобретением сдаваемого в лизинг имущества, оку- паются частично в течение первоначального срока аренды; при этом: лизин- годатель не покрывает свои затраты за счет одного лизингополучателя; риск порчи или утери имущества лежит в основном на лизингодателе; по оконча- нии срока лизинга имущество передается другому клиенту. Обычно аренду можно прекратить в любой момент по желанию арендатора. Часто договор оперативного лизинга предусматривает ремонт и обслуживание оборудова- ния силами арендодателя;
финансовый лизинг, или капитальный, с полной окупаемостью, при котором затраты лизингодателя, связанные с приобретением сдаваемого в лизинг имущества, окупаются полностью в течение первоначального срока аренды; при этом сумма аренды достаточна для полной амортизации имущества и обеспечивает фиксированную прибыль лизингодателя. Не допускается до- срочное прекращение договора, в противном случае возмещаются все поте- ри лизингодателя.
Итак, арендатор получает оборудование для его производственного использо- вания на срок договора. В конце этого срока в зависимости от условий контракта имущество возвращается лизингодателю, или арендатор может выкупить его по остаточной стоимости.
Для лизингополучателя основные преимущества лизинга заключаются в сле- дующем:
лизинг является дополнительным источником средне- и долгосрочного фи- нансирования производственной деятельности, особенно если лизингополучатель имеет ограниченные возможности для получения долгосрочного кредита;
средние и особенно длительные сроки договора служат средством страхова- ния от инфляции;
лизинг обеспечивает существенно большую гибкость при формулировании условий погашения задолженности, чем при непосредственном получении кредита для приобретения имущества;
лизинг позволяет привлекать профессионалов для выбора и закупки обору- дования, доставки его арендатору, оформления многочисленных документов при импортировании имущества;
14
преимуществом использования лизинга является то, что имущество, переда- ваемое в лизинг, в течение всего действия договора является собственностью ли- зингодателя;
нельзя не упомянуть и об использовании арендатором различных налоговых льгот, связанных с лизингом, что практикуется во многих странах. Приобретаемое в рассрочку оборудование позволяет снизить и налогооблагаемую базу, и налого- вые платежи путем включения лизинговых платежей в себестоимость продукции; согласно распространенной практике, стоимость полученного в аренду обо- рудования не отражается в балансе как долг предприятия. Последнее не ухудшает соотношение собственных и заемных средств.
Ипотека — это вид залога недвижимого имущества (земли, предприятий, зданий и сооружений и других объектов, непосредственно связанных с землей) в целях получения ссуды. Документом, опосредующим в данном случае отношения между должником и кредитором, является закладная (ценная бумага). Кредитор- залогодатель имеет право при невыполнении должником обязательства, обеспеченного залогом, получить компенсацию из стоимости заложенного иму- щества путем его продажи.
Каждая из рассмотренных форм финансирования имеет свои особенности.
Поэтому правильно оценить последствия различных способов инвестирования можно только лишь при сравнении их альтернативных вариантов.
Выбор каждого из внешних источников должен быть строго обоснован, инве- стор должен уметь предвидеть последствия погашения обязательств по каждому из них и их влияние на конечные результаты своей деятельности.
Все источники финансирования можно классифицировать по следующим
признакам:
отношению собственности;
видам собственности;
уровням собственников.
По отношениям собственности источники финансирования разделяются на
собственные, привлекаемые и заемные.
По видам собственности различают:
государственные источники финансирования;
финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и неком- мерческого типа, общественных организаций и физических лиц;
средства иностранных инвесторов.
По уровням собственников источники финансирования разделяются:
на государства и субъекты Федерации;
предприятия.
Государственное финансирование проектов может осуществляться на безвоз- вратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, вклю- чая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвестицион- ных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) феде- ральных инвестиционных программ и др.
15
1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
Инвестиционная политика – часть экономической политики, имеющая целью рациональное распределение ресурсов для достижения эффективной структуры производства, решения народнохозяйственных и региональных задач.
Необходимым условием активной инвестиционной политики предприятия яв- ляется благоприятный инвестиционный климат, который во многом зависит от то- го, как осуществляется государственное регулирование инвестиционной деятель- ности.
Инвестиционная деятельность регулируется Федеральным Законом «Об инве- стиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме ка- питальных вложений»:
В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» госу- дарственное регулирование выполняется органами Государственной власти Рос- сийской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской
Федерации. Оно предусматривает ряд мероприятий, способствующих расшире- нию инвестиционной деятельности:
1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятель- ности путем:
совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
установления субъектам инвестиционной деятельности специальных нало- говых режимов;
защиты интересов инвесторов;
предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих зако- нодательству Российской Федерации;
расширения использования средств населения и иных внебюджетных источ- ников финансирования жилищного строительства и строительства объектов соци- ально-культурного назначения;
создания и развития сети информационно-аналитических центров, осу- ществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оце- нок субъектов инвестиционной деятельности;
принятия антимонопольных мер;
расширения возможностей использования залогов при осуществлении кре- дитования;
развития финансового лизинга в Российской Федерации;
проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфля- ции;
создания возможностей формирования субъектами инвестиционной дея- тельности собственных инвестиционных фондов;
2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляе- мой в форме капитальных вложений, путем:
разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государ-