Файл: Разработка бизнесплана на примере студии красоты Содержание.doc

При анализе альтернативных проектов критерии NPV, RI, IRR могут противоречить друг другу, т.е. проект, принятый по одному критерию, может быть отвергнут по другому. Но критерий NPV предпочтительней других, т.к. именно он характеризует возможный прирост благосостояния владельцев экономического субъекта.

Поскольку ни один из перечисленных выше показателей не является универсальным, рекомендуется применять их в комплексе.

Финансовые вложения в организацию салона красоты включают в себя затраты на оснащение, организационные и рекламные расходы, а также прочие расходы.

Согласно проведенным расчетам, общая сумма затрат 4 832 тыс. руб.

Для финансирования планируется привлечь кредит в размере 3 000 тыс. руб. сроком на 1,5 года под 20,0% годовых. Оставшаяся сумма будет профинансирована за счет собственных средств инициаторов проекта.

Исходя из планируемой стоимости услуг, средняя сумма чека для планирования доходов запланирована на уровне 500 рублей с учетом ежегодного увеличения цен в связи с инфляцией на 12%.

План доходов представлен в табл. 7.

Согласно данным таблицы, планируется постепенное увеличение суммы салона красоты как в результате роста посещаемости, так и в связи с увеличением цен на услуги.
Таблица 7

План доходов салона красоты

Показатель	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1. Количество посетителей, чел. в день	20	25	30	35	40
2. Количество рабочих дней	365	365	365	365	365
3. Количество посетителей, чел. (п.1 х п.2)	7300	9125	10950	12775	14600
4. Средняя сумма счета, руб.	500	560	627	702	786
5. Выручка от продаж, тыс. руб.	3650	5110	6865,65	8968,05	11475,6

---

Поскольку с 2013 года система налогообложения является добровольной, налогообложение прибыли салона красоты будет производиться в соответствии с упрощенной системой налогообложения (УСН).

В качестве объекта налогообложения планируется применять прибыль (15% от прибыли).

Выбор данной системы налогообложения обоснован следующими положениями.

Сравним налоговое бремя на 4-й квартал 2015 для ИП при известных нам условиях открытия салона. Расчет стоимости патента можно сделать с помощью налогового калькулятора на сайте ФНС России. Стоимость патента на 3 месяца 2015 года составит для ИП 5625 руб.

Для того чтобы рассчитать размер налога на ЕНВД нам нужно знать базовую доходность (БД), корректирующие коэффициенты (К1 и К2). Коэффициент К1 утверждается в целом по стране и в 2015 году составляет 1,798. Коэффициент К2 определяют местные органы власти.

В нашем примере:

БД (базовая доходность) — 7500 руб.

К1 — 1,798

К2 — 0,6 (по виду деятельности) и 0,9 (по адресу открытия салона красоты). Таким образом, К2 с учетом всех параметров составит 0,9 х 0,6 = 0,54.

ФП (физический показатель — количество работников, включая ИП):

в октябре — 8 человек (ФП 1);

в ноябре — 8 человек (ФП 2);

в декабре — 8 человек (ФП 3).

Сначала определим налогооблагаемую базу (НБ) для расчета ЕНВД:
НБ = БД * К1 * К2 * ( ФП1 + ФП2 + ФП3 ) = 7500 * 1.798 * 0.54 * ( 8 + 8 + 8 ) = 174765,6 руб.
Сумма ЕНВД за квартал составит:
ЕНВД = НБ * 15 % (налоговая ставка) = 174765,6 * 0.15 = 26214,84 руб.
С учетом уменьшения налога на сумму страховых взносов (платежей) и пособий, уплаченных в данном налоговом периоде за работников и за самого ИП (не более чем на 50%), размер налога ЕНВД, подлежащий уплате за 4-й квартал 2015 года, составит около 8 тыс. руб.
Таким образом, патентная система налогообложения (налог за 3 месяца — 5625 руб.) более выгодна чем ЕНВД (налог за 4-й квартал - 8 тыс. руб. с учетом уменьшения налога на страховые взносы и более 16 тысяч без учета). При этом, перейти на патентную систему налогообложения могут только ИП. ООО этот налоговый режим применять не вправе.

Что касается УСН, то на УСН платить нужно будет не фактически полученного дохода по ставке 6 % либо с фактически полученного дохода, уменьшенного на расходы, по ставке не более 15 %. Размер налоговой ставки во втором случае определяют регионы.

Так, если ИП получит за 4-й квартал 100 тысяч дохода. На УСН с объектом доходы он должен будет уплатить 6000 руб. При этом до 50 % суммы налога можно будет уменьшить на уплаченные за себя и за работников страховые взносы, т.е. сумма налога составит около 3 тыс. руб.

---

На основании данных таблиц 4-7 в табл. 8 представлен финансовый план работы салона красоты.
Таблица 8

Финансовый план работы салона красоты, в тыс. руб.

Показатель	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Выручка от продаж	3650	5110	6865,65	8968,05	11475,6
Постоянные и переменные затраты	3190	3349,5	3516,97	3692,82	3877,46
Оборудование	1 642	-	-	-	-
Выплаты по кредиту	2470,12	1205,06	-	-	-
Прибыль до налогообложения	-	555,44	3348,7	5275,2	7598,1
Налог по УСНО	-	83,316	502,302	791,285	1139,72
Чистая прибыль	-	472,124	2846,38	4483,95	6458,42

В соответствии с результатами произведенных расчетов, уже по итогам второго года салон красоты сможет выйти на прибыльный характер работы.

---

3.2. Экономическая оценка эффективности реализации проекта по открытию салона красоты

Для оценки эффективности инвестиций с учетом стоимости денег во времени произведен расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Ставка дисконтирования (аналог: ставка сравнения, норма дохода) – это процентная ставка, которая используется для того чтобы переоценить стоимость будущего капитала на текущий момент⁴¹.

Это делается из-за того, что одним из фундаментальных законом экономики является постоянное обесценивание ценности (покупательной способности, стоимости) денег. Ставка дисконтирования используется в инвестиционном анализе, когда инвестор решает о перспективе вложения в тот или иной объект.

Для этого он будущую стоимость объекта инвестирования приводит к настоящей (текущей). Проводя сопоставительный анализ, он может принять решение о привлекательности объекта.  

Любая ценность объекта всегда относительно, поэтому ставка дисконтирования выступает тем самым базовым критерием, с которым производят сравнение эффективности вложения. В зависимости от различных экономических задач ставка дисконтирования рассчитывается по-разному. 

Согласно методики расчета ставки дисконтирования Виленского П.Л., Лившица В. Н., Смоляка С.А.⁴², максимальная поправка на риск может составлять 47%, что довольно много даже для инновационного проекта. Для салона красоты известными рисками являются неопределенность объемов спроса и цен на существующую продукцию, сезонность, нестабильность спроса, что составляет 0-5%.

Для определения ставки дисконтирования воспользуемся формулой 1:
d = i + r (1),
где і - индекс инфляции в соответствии с прогнозами Минфина РФ - 12%,

r - надбавка за риск - 5%.

Ставка дисконтирования составит:

12 + 5 = 17%

Расчет денежных потоков представлен в табл. 9.
Таблица 9

Расчет денежного потока для каждого года прогнозирования

Статьи затрат	1-й год, тыс. руб./год.	2-й год, тыс. руб./год.	3-й год, тыс. руб./год.	4-й год, тыс. руб./год.	5-й год, тыс. руб./год.
Чистая прибыль салон красоты	-	472,12	2846,38	4483,95	6458,42
Амортизационные отчисления, штрафы и т.п.	60,0	60,0	60,0	60,0	60,0
Итого денежный поток	-	412,12	2786,38	4423,95	6398,42

---

Расчет чистого дисконтированного дохода проведен по формуле 2:

(2)
где CFt - чистый денежный поток, который генерируется инвесторами в период t,

PV -доходность инвестиций,

Inv - начальные инвестиции, r - ставка дисконтирования,

T - срок жизни инвестиционного проекта.

Амортизационные отчисления не вызывают оттока денежных средств. Таким образом NPV будет равен.
NPV = 0 / 1,17 + 412,12 / 1,37 + 2786,38/ 1,60 + 4423,95/ 1,87 + 6398,42/ 2,19 - 4 832  = 300,73 + 1741,48+ 2365,75 +2921,65 - 4 832  = 2497,61 тыс. руб.
Согласно расчетам, чистый дисконтированный доход рассматриваемого бизнес-проекта равен 2497,61 тыс. руб. Положительное значение данного показателя свидетельствует об экономической эффективности инвестиций в проект.

Расчет рентабельности инвестиций RI произведен по формуле 3:
(3)
Если расчет чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (17%), то внутренняя норма доходности проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Следует отметить, что, если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по чистому дисконтированному доходу и внутренней норме доходности приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать чистому дисконтированному доходу⁴³.

В целом, критерий RI принимается таким образом:

если RI < 1, то проект не эффективен;

если RI =1, то в зависимости от целей проект может приниматься или не приниматься;

если RI > 1, то проект эффективен.
NPV = 0 / 1,17 + 412,12 / 1,37 + 2786,38/ 1,60 + 4423,95/ 1,87 + 6398,42/ 2,19 - 4 832  = 300,73 + 1741,48+ 2365,75 +2921,65 - 4 832  = 2497,61 тыс. руб.
RІ = (0 / 1,17 + 412,12 / 1,37 + 2786,38/ 1,60 + 4423,95/ 1,87 + 6398,42) / 4 832  = (300,73 + 1741,48+ 2365,75 +2921,65) / 4 832  = 2334,39/ 4 832  = 0,48
Таким образом, с каждого рубля, вложенного в организацию проекта, его инициатор получит 0,48 рубля чистого дисконтированного дохода. В нашем случае критерий RI меньше единицы, однако, учитывая довольно высокую ставку дисконта и принятый уровень инфляции в размере 12% годовых, следует принимать решение совместно с инвестором, ориентируясь на предполагаемые нормы дохода на капитал.

---