Файл: Учебное пособие Томск Эль Контент 2013 удк 658. 012. 12(075. 8) Ббк 65. 053. 9я73 з555 Рецензенты.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 12.01.2024
Просмотров: 521
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
Глава 10. Анализ финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия
неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на про- чие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
несостоятельность клиентов предприятия;
высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевремен- ную или неполную уплату налогов.
Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств.
Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.
В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению де- нежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.
Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каж- дой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платеже- способности предприятия в перспективе.
10.8 Методы диагностики вероятности банкротства
Банкротство (финансовый крах, разорение) — это подтвержден-
ная документально неспособность субъекта хозяйствования пла-
тить по своим долговым обязательствам и финансировать теку-
щую основную деятельность из-за отсутствия средств.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Основной признак банкротства — неспособность предприятия обеспечить вы- полнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сро- ков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, кото- рые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
«несчастной» — возникает не по собственной вине, а вследствие непредви- денных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политиче- ская нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства,
банкротство должников и другие внешние факторы);
10.8 Методы диагностики вероятности банкротства
211
«ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рис- кованных операций.
В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по вы- ходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уго- ловно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.
«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически ана- лизировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:
1) анализа обширной системы критериев и признаков;
2) ограниченного круга показателей;
3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
скоринговых моделей;
многомерного рейтингового анализа;
мультипликативного дискриминантного анализа.
При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с ре- комендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания)
обычно делят на две группы.
Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выража- ющиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолжен- ности;
низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
дефицит собственного оборотного капитала;
систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных ус- ловиях;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
212
Глава 10. Анализ финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия
падение рыночной стоимости акций предприятия;
снижение производственного потенциала и т. д.
Вторая группа — это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сиг- нализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии дей- ственных мер:
чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
потеря ключевых контрагентов;
недооценка обновления техники и технологии;
потеря опытных сотрудников аппарата управления;
вынужденные простои, неритмичная работа;
неэффективные долгосрочные соглашения;
недостаточность капитальных вложений и т. д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно от- нести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информа- тивный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Второй метод диагностики несостоятельности предприятий — использова-
ние ограниченного круга показателей, к которым в соответствии с действующим
положением относятся:
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
В соответствии с действующими правилами предприятие признается неплате- жеспособным при наличии одного из следующих условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нор- мативного значения для соответствующей отрасли;
коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше еди- ницы.
10.9 Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования
К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:
реорганизация производственно-финансовой деятельности;
ликвидация с распродажей имущества;
мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.
Контрольные вопросы по главе 10
213
Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспо- собности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По ре- зультатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недо- пущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного ис- пользования внутренних и внешних резервов.
К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздо- ровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению при- быльности производства и достижению безубыточной работы: более полное ис- пользование производственной мощности предприятия, повышение качества и кон- курентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное ис- пользование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непро- изводительных расходов и потерь.
Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбереже- ния — внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих техно- логий, использованию вторичного сырья, организации действенного учета и кон- троля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осу- ществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию ра- ботников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных рас- ходов и потерь.
Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.
В особых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т. е.
коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-тех- ническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.
Контрольные вопросы по главе 10 1) Какие три стадии кругооборота проходит капитал в процессе своего дви- жения?
2) Как определяется рентабельность капитала и как осуществляется его фак- торный анализ?
3) Какие показатели характеризуют скорость оборачиваемости капитала?
4) Каковы основные пути ускорения оборачиваемости капитала?
5) Что показывает эффект финансового рычага?
214
Глава 10. Анализ финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия
6) Какие показатели рассчитываются для оценки финансовой устойчивости?
7) Что показывает коэффициент финансовой автономии (или независимости),
коэффициент финансовой зависимости, коэффициент текущей задолжен- ности, коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффици- ент финансовой устойчивости), коэффициент покрытия долгов собствен- ным капиталом (коэффициент платежеспособности, коэффициент финан- сового левериджа?
8) Как осуществляется оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия?
9) Как распределяются активы по степени ликвидности?
10) Как определяются коэффициенты ликвидности?
11) Каковы причины неплатежеспособности предприятия?
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе изучения дисциплины студент должен освоить методы экономическо- го анализа, которые применяются на разных этапах и направлениях комплексного анализа, приемы выявления и оценки резервов производства. Методы экономиче- ского анализа важны в практическом применении при оценке производственного потенциала организации и его использовании, определении влияния на изменение производственного потенциала организации инвестиций и инноваций, выявлении и обосновании факторов мобилизации производственных резервов, определении финансового состояния организации и тенденции его развития. Студент, освоив- ший материал, представленный в пособии, может научиться проводить экономи- ческий анализ в организации и основных ее структурных подразделениях.
Повышение экономико-аналитической подготовки является одним из важней- ших направлений совершенствования системы высшего профессионального обра- зования.
ЛИТЕРАТУРА
Основная
[1]
Баканов М. И. Теория экономического анализа : учебник / М. И. Баканов,
А. Д. Шеремет. — М. : Финансы и статистика, 2010. — 384 с.
[2]
Экономический анализ : учебник для вузов / под ред. Л. Т. Гиляров- ской. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 527 с.
[3]
Прыкина Л. В. Экономический анализ организации : учебник для вузов /
Л. В. Прыкина. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
[4]
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб.
пособие / Г. В. Савицкая. — 7-е изд., испр. — Минск : Новое знание,
2011. — 704 с.
[5]
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб- ник / Г. В. Савицкая. — М. : ИНФРА-М, 2010. — 315 с.
Дополнительная
[6]
Абрютина М. С. Анализ финансово-экономической деятельности пред- приятия : учеб.-практ. пособие / М. С. Абрютина, А. В. Грачев. — М. :
Изд-во «Дело и сервис», 2008. — 256 с.
[7]
Анализ хозяйственной деятельности в промышленности : учебник /
Н. А. Русак [и др.]. — Минск.: Высш. шк., 2008. — 398 с.
[8]
Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие / под общ. ред. Л. Л. Ермолович. — Минск : Интерпрессервис; Экоперспекти- ва, 2008. — 576 с.
и платежеспособности предприятия
неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на про- чие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
несостоятельность клиентов предприятия;
высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевремен- ную или неполную уплату налогов.
Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств.
Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.
В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению де- нежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.
Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каж- дой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платеже- способности предприятия в перспективе.
10.8 Методы диагностики вероятности банкротства
Банкротство (финансовый крах, разорение) — это подтвержден-
ная документально неспособность субъекта хозяйствования пла-
тить по своим долговым обязательствам и финансировать теку-
щую основную деятельность из-за отсутствия средств.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Основной признак банкротства — неспособность предприятия обеспечить вы- полнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сро- ков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, кото- рые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
«несчастной» — возникает не по собственной вине, а вследствие непредви- денных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политиче- ская нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства,
банкротство должников и другие внешние факторы);
10.8 Методы диагностики вероятности банкротства
211
«ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рис- кованных операций.
В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по вы- ходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уго- ловно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.
«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически ана- лизировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:
1) анализа обширной системы критериев и признаков;
2) ограниченного круга показателей;
3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
скоринговых моделей;
многомерного рейтингового анализа;
мультипликативного дискриминантного анализа.
При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с ре- комендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания)
обычно делят на две группы.
Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выража- ющиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолжен- ности;
низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
дефицит собственного оборотного капитала;
систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных ус- ловиях;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
212
Глава 10. Анализ финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия
падение рыночной стоимости акций предприятия;
снижение производственного потенциала и т. д.
Вторая группа — это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сиг- нализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии дей- ственных мер:
чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
потеря ключевых контрагентов;
недооценка обновления техники и технологии;
потеря опытных сотрудников аппарата управления;
вынужденные простои, неритмичная работа;
неэффективные долгосрочные соглашения;
недостаточность капитальных вложений и т. д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно от- нести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информа- тивный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Второй метод диагностики несостоятельности предприятий — использова-
ние ограниченного круга показателей, к которым в соответствии с действующим
положением относятся:
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
В соответствии с действующими правилами предприятие признается неплате- жеспособным при наличии одного из следующих условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нор- мативного значения для соответствующей отрасли;
коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше еди- ницы.
10.9 Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования
К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:
реорганизация производственно-финансовой деятельности;
ликвидация с распродажей имущества;
мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.
Контрольные вопросы по главе 10
213
Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспо- собности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По ре- зультатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недо- пущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного ис- пользования внутренних и внешних резервов.
К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздо- ровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению при- быльности производства и достижению безубыточной работы: более полное ис- пользование производственной мощности предприятия, повышение качества и кон- курентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное ис- пользование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непро- изводительных расходов и потерь.
Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбереже- ния — внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих техно- логий, использованию вторичного сырья, организации действенного учета и кон- троля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осу- ществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию ра- ботников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных рас- ходов и потерь.
Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.
В особых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т. е.
коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-тех- ническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.
Контрольные вопросы по главе 10 1) Какие три стадии кругооборота проходит капитал в процессе своего дви- жения?
2) Как определяется рентабельность капитала и как осуществляется его фак- торный анализ?
3) Какие показатели характеризуют скорость оборачиваемости капитала?
4) Каковы основные пути ускорения оборачиваемости капитала?
5) Что показывает эффект финансового рычага?
214
Глава 10. Анализ финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия
6) Какие показатели рассчитываются для оценки финансовой устойчивости?
7) Что показывает коэффициент финансовой автономии (или независимости),
коэффициент финансовой зависимости, коэффициент текущей задолжен- ности, коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффици- ент финансовой устойчивости), коэффициент покрытия долгов собствен- ным капиталом (коэффициент платежеспособности, коэффициент финан- сового левериджа?
8) Как осуществляется оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия?
9) Как распределяются активы по степени ликвидности?
10) Как определяются коэффициенты ликвидности?
11) Каковы причины неплатежеспособности предприятия?
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе изучения дисциплины студент должен освоить методы экономическо- го анализа, которые применяются на разных этапах и направлениях комплексного анализа, приемы выявления и оценки резервов производства. Методы экономиче- ского анализа важны в практическом применении при оценке производственного потенциала организации и его использовании, определении влияния на изменение производственного потенциала организации инвестиций и инноваций, выявлении и обосновании факторов мобилизации производственных резервов, определении финансового состояния организации и тенденции его развития. Студент, освоив- ший материал, представленный в пособии, может научиться проводить экономи- ческий анализ в организации и основных ее структурных подразделениях.
Повышение экономико-аналитической подготовки является одним из важней- ших направлений совершенствования системы высшего профессионального обра- зования.
ЛИТЕРАТУРА
Основная
[1]
Баканов М. И. Теория экономического анализа : учебник / М. И. Баканов,
А. Д. Шеремет. — М. : Финансы и статистика, 2010. — 384 с.
[2]
Экономический анализ : учебник для вузов / под ред. Л. Т. Гиляров- ской. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 527 с.
[3]
Прыкина Л. В. Экономический анализ организации : учебник для вузов /
Л. В. Прыкина. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
[4]
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб.
пособие / Г. В. Савицкая. — 7-е изд., испр. — Минск : Новое знание,
2011. — 704 с.
[5]
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб- ник / Г. В. Савицкая. — М. : ИНФРА-М, 2010. — 315 с.
Дополнительная
[6]
Абрютина М. С. Анализ финансово-экономической деятельности пред- приятия : учеб.-практ. пособие / М. С. Абрютина, А. В. Грачев. — М. :
Изд-во «Дело и сервис», 2008. — 256 с.
[7]
Анализ хозяйственной деятельности в промышленности : учебник /
Н. А. Русак [и др.]. — Минск.: Высш. шк., 2008. — 398 с.
[8]
Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие / под общ. ред. Л. Л. Ермолович. — Минск : Интерпрессервис; Экоперспекти- ва, 2008. — 576 с.