Файл: Конспект лекций по дисциплине Финансовый менеджмент Направление подготовки 080200 Экономика Профиль подготовки Менеджмент организации.doc

Одним из факторов, наиболее влияющих на достоверности отчетности является влияние инфляции. С целью его исключения, необходимо рассчитать ряд коэффициентов и сделать необходимые корректировки.

В целом же, трансформированная отчетность позволяет по новому взглянуть на результаты деятельности предприятий и рассчитать финансовые коэффициенты на основании более объективных данных.

Таким образом, можно подвести итог: каждый инвестор в России является заинтересованным пользователем составленной по МСФО отчетности российских предприятий, так как российская система бухгалтерского учета вводит пользователей отчетности в заб­луждение, в настоящее время оценка акций связана с высоким риском неопределенности. Внедрение МСФО позволит сократить данный риск и обеспечит более справедливую оценку акций российских компаний. Инвесторы смогут получить более понятную картину. Чем скорее Россия перейдет на МСФО, тем лучше, хотя, конечно, на уровне отдельных компаний возникают определенные сложности, связанные с переподготовкой персонала. МСФО отличаются большей стройностью, чем российская система бухучета.

64. 1   ...   42   43   44   45   46   47   48   49   50

---

Вопросы к главе 12

1. Собственные средства предприятия равны 20, заемные – 10, текущие обязательства – 5, операционная прибыль –12, проценты за кредит – 30%, налог на прибыль 25%. Определите по этим данным:

Валюту баланса в горизонтальном формате

Полные активы

Чистые активы

Рентабельность активов

Рентабельность собственных средств

Эффект финансового рычага
Решение задачи 1:

20+10+5 = 35

20+10 = 30

20

12/30 = 40%

(12-10*0,3)*(1-0,25)/20 = 33,75

33,75 - 40% * (1-0,25) = 3,75%
Внеоборотные активы предприятия равны 40, текущие активы – 60, текущие обязательства – 20, кредиты банка – 35, . операционная прибыль –12, проценты за кредит – 30%, налог на прибыль 25%. Определите по этим данным:

Валюту баланса в горизонтальном формате

Полные активы

Чистые активы

Рентабельность активов

Рентабельность собственных средств

Эффект финансового рычага
Решение задачи 2:

40+60=100

100 – 20 = 80

80 – 35 = 45

12/80 = 15%

(12-35*0,3)*(1-0,25)/45 =1,125/45 = 2,.5 %

–8,75

Литература

1. 
   .Бирин А.0. «Отдельные аспекты трансформации бухгалтерской отчетности», Тула, ТулГУ, 2000;
   
2. 
   Материалы сети InterNet: http://www. europa.eu.Int, httpy/www.russiajoumal.ru ;
   
3. 
   Паркинсон А. Финансовый менеджмент и персональный компьютер. Кн.2. Основные финансовые документы – BS OU, Milton Keynes, 1994;
   
4. 
   Четвертая Директива Совета от 25 июля 1978 года, основанная на статье 54(3) (д) Договора о годовой отчетности предприятий определенного типа (78/660/ЕЭС) Совета Европейских Сообществ;
   
5. 
   Финансовый менеджмент и ПК: Курс для интернета/ ред. Гаврилова Е.Л. – Жуковский; МИМ ЛИНК, 1999.
   
6. 
   Финансовая информация и анализ финансовых отчетов: учеб. метод. пособие/ ред. Гаврилова Е.Л. – Жуковский; МИМ ЛИНК, 2001;
   

13. Информационные технологии в финансовом менеджменте

65. Программы анализа финансового состояния предприятия

Для анализа и контроля финансового состояния предприятия необходимо хранить и обрабатывать большое количество информации, выполнять множество расчетов, причем желательно, чтобы эти расчеты не были рассредоточены по столам и отделам, а были доступны для осмысления лицом, принимающим решения. Поэтому очень большую помощь в управлении предприятием может оказать персональный компьютер, если правильно им пользоваться.

---

Для финансового анализа имеются готовые программные средства, которые называют Системами поддержки принятия решения (СППР). К ним относятся, например, программы «Инвестор», EXCO, COMBI-PC, DSS-UTES, «Альт-инвест», «Парус», «Альт-финанс».

Например, программа «Альт-финанс» предназначена для анализа финансового состояния любых предприятий, независимо от размера и сферы деятельности. использует данные официальной отчетности (баланс и отчет о прибыли), а также некоторые дополнительные справочные данные, которые нужно вводить вручную. При вводе можно пользоваться как справкой всплывающим комментарием, который появляется, если нажать красную точку внутри ячейки. Программа вычисляет в режиме экспресс-анализа показатели:

• 
  Прибыльность всех продаж;
  
• 
  Оборачиваемость активов;
  
• 
  Период оборота пост. активов (дни);
  
• 
  Период оборота тек. активов (дни);
  
• 
  Коэффициент капитализации;
  
• 
  Рентабельность собственного капитала;
  
• 
  Рентабельность всего капитала;
  
• 
  Дифференциал рычага Финансовый рычаг;
  
• 
  Эффект рычага Показатель Альтмана Z;
  

Кроме того, она может рассчитывать индикаторы банкротства, строит диаграммы структуры инвестированного капитала, оборотного напитала, текущих активов и текущих пассивов. Анализировать эти диаграммы пользователь должен самостоятельно. Программа удобна в использовании, дает наглядные результаты и переводит финансовые термины на английский язык.. Предварительные требования к компьютерной и математической квалификации пользователя отсутствуют, .но для понимания результатов нужны глубокие финансовые знания.

СППР «Инвестор» предназначена для оценки и отбора инновационных проектов в банках, фонда, у распорядителей грантов. Она содержит справочные материалы по инновационному финансированию (гипертекст). Высокие требования к квалификации пользователей, неудобный интерфейс, но внутри серьезная математика, а наружу выдаются наглядные результаты в виде таблиц и столбчатых диаграмм.

---

СППР «EXCO» предназначена для обеспечения работы .экспертного совета от регистрации конкурсных проектов до вынесения окончательного решения. Трудоемка в обслуживании, но умеет подбирать экспертов для каждого проекта. Очень эстетична, в пункте меню «Отдых» содержит коллекцию законов Мэрфи.

СППР “Combi-PC” сравнивает по многим (до96) критериям и с использованием разнообразных процедур до 1024 объектов, которыми могут быть товары, исполнители, контрагенты, варианты плана, мероприятия – что угодно. Позволяет реализовать гибкую методику анализа любых данных, и качественных, и количественных, но помощь в выборе методов и пояснения их сути отсутствуют. Мощная, но сложная для неподготовленного пользователя программа.

СППР «DSS-UTES» позволяет подключать прикладные программы пользователя и осуществляет поиск оптимального решения на бесконечном множестве вариантов. Пригодна для высокоразмерных задач распределения ресурсов, имитационных моделей массового обслуживания и управления запасами. Формализует знания и предпочтения пользователя в виде функций полезности. Пользователь оценивает предлагаемые системой решения словами от «неприемлемо» до «великолепно». Процесс итерационный, требует подготовленного пользователя. Успешно применяется при решении сложных технических задач, преимущественно в оборонной сфере.

Очень много программ разработано для статистического анализа и прогнозирования. Например, регрессионный анализ можно выполнить с помощью программ ПАРИС, МАВР, МЕЗОЗАВР, SSP, STATGRAF. Если не требуется высокой точности, а нужно только уловить тенденцию, то достаточно встроенных средств MS EXCEL. Эта программа входит в стандартный набор MS-office и есть на каждом компьютере.

66. 1   ...   42   43   44   45   46   47   48   49   50

---

Основы финансового моделирования

Пользоваться готовыми программами полезно (но не всегда удобно). Однако намного полезнее составить самому такую программу, которая будет делать именно то, что Вам нужно. Средства MS EXCEL позволяют успешно сделать это даже сугубо гуманитарным пользователям. Правда, для этого требуется время. Так, не будучи профессиональным программистом, один из авторов этой книги за 2 недели разработал программу финансового анализа на базе официальной отчетности, аналогичную «Альт-финанс», которая кроме показателей «Альт-финанса» позволяет рассчитывать прогнозные варианты баланса, отчета о прибыли и о движении денежных средств, подбирать объем производства и режим кредитования для восстановления платежеспособности. Вы можете бесплатно получить эту программу, обратившись по e-mail ush@tula.net.

Полезные стороны такого «развлечения для профессионалов» в том, что Вы начинаете лучше понимать свой бизнес и чувствовать его тонкости и взаимосвязи. Однажды составленная, модель будет служить Вам долго. Особенно удобно использовать модели, построенные в MS EXCEL, для разработки и контроля бюджета своего подразделения, для определения политики скидок, для расчета конкретных цен, а также для дисконтирования затрат.

Предпосылку широкого применения финансовых моделей создает тот факт, что большинство бизнес-процессов имеет или может иметь стоимостное выражение. Финансовое моделирование как инструмент управления бизнесом нацелено на отображение финансовых потоков, сопровождающих хозяйственную деятельность, на отражение особенностей формирования экономических показателей предприятия.

Создать финансовую модель – значит установить и выразить количественно зависимость между изменяемыми факторами и результирующими показателями.

Любое производственное, торговое, обслуживающее предприятие и даже некоммерческую организацию (фонд, клуб, благотворительное общество) можно представить обобщенно в виде модели преобразования ресурсов в продукт, или модели «входов-выходов»:




На входе этой модели – закупаемые товары, материалы, персонал, оборудование и другие потребляемые предприятием ресурсы, на выходе – производимые им товары, услуги и другие рыночные (или социальные) ценности, находящие признание у потребителей. На рисунках 20-22 представлены в виде моделей преобразования входов в выходы различные объекты – участок сборки компьютеров, магазин, подразделение отдела социального обеспечения, занятое обслуживанием на дому престарелых.

---