Файл: Макроэкономика. Камаев doc.doc

• депозитные банки, основная деятельность которых связана с приемом депозитов и выдачей краткосрочных кредитов;

• инвестиционные банки, занимающиеся размещением собствен­ных и заемных средств в ценные бумаги, а также выдачей дол­госрочных кредитов;

• ипотечные банки, предоставляющие долгосрочные кредиты под залог недвижимости;

• сберегательные кассы и кредитные общества и т. д.

______________ Банковские операции делятся на активные, пассивные и-

БАНКОВСКИЕ забалансовые, т. е. кредитно-пассивные.

ОПЕРАЦИИ Активные операции носят характер предостав-

-------------------- ления различного рода кредитов, т. е. размещения

денежных средств.

Пассивные операции сводятся в основном к привлечению вкла­дов, получению кредитов от других банков и эмиссии собственных ценнцх бумаг. Если собственный (уставный, акционерный) капи­тал — лишь отправная точка для создания банка, то заемные сред­ства, получаемые в результате пассивных операций, являются осно­вой банковской деятельности.

Забалансовые операции можно сгруппировать следующим образом:

• первую группу составляют традиционные финансовые и бир­жевые услуги (управление пакетами акций, консультации, по­мощь в слияниях и т. д.);

• ко второй группе относятся услуги, которые можно назвать гарантийным бизнесом. В данном случае речь идет, во-первых, о посредничестве банков, т. е. банки выступают в качестве га­рантов, а, во-вторых, о непосредственном их участии в опера­циях. Данные услуги являются отражением диверсификации банковской деятельности, а также свидетельствуют о сближе­нии банковского и биржевого дела. Среди указанных опера­ций следует назвать фьючерсные операции — купля-продажа условий будущих контрактов с фиксированием их сроков; оп­цион — операция, дающее право на совершение будущей сдел­ки; операция НИФ — среднесрочный договор (на 3—5 лет) между банком и эмитентом ценных бумаг о том, что в случае трудностей с реализацией этих ценных бумаг банк берет на себя обязательства по их покупке или предоставления равно­ценного кредита и др.;

• третью группу составляют свопы — обмены долговыми обя­зательствами между двумя заемщиками. Свопы используются в тех случаях, когда у заинтересованных сторон есть преиму­щества на определенных рынках капиталов, например, обмен обязательствами в различной валюте.

Помимо двухуровневой банковской системы существует централизованная монобанковская система (в СССР, например, было банковское триединство — Госбанк, Стройбанк и Внешторгбанк), а также децентрализованная банковская система — Федеральная резервная система США (QPC). Рассмотрим последнюю более подробно.

----------------------------------------------- Федеральная резервная система

ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ США была создана в 1913 г. ФРС

СИСТЕМА США состоит из 12 округов, каждый из

которых имеет свой Федеральный резервный банк. Банки, зарегистрированные в ФРС, считаются бан­ками-членами ФРС. С 1980 г. был издан Закон о денежном контро­ле, по которому требования об обязательном уровне резервов распро­странились на все банки страны (до этого ФРС могла устанавливать резервные требования только банкам-членам ФРС). Этим законом также было разрешено всем банкам держать счета в ФРС, использо­вать ее чеково-клиринговую систему и, по усмотрению ФРС, полу­чать у нее кредиты. Формально банки еще делятся на членов и нечленов ФРС, однако никакого реального значения это различие уже не имеет. ФРС является формально независимой организацией, ко­торая не подчиняется инструкциям Казначейства США или любого другого органа администрации (для минимизации вероятности ис­пользования правительством денежной эмиссии при финансирова­нии бюджетного дефицита).

ФРС, как и любой центральный банк, выполняет следующие ос­новные функции:

1) обеспечение стабильной работы денежной и финансовой систем. Выполняя эту функцию, ФРС действует и как банк банков, и как контролер за работой банковской системы. Функция как банк банков означает, что коммерческие банки держат свои депозиты в ФРС и осуществляют платежи друг другу посредством перевода средств с этих депозитов. ФРС играет роль кредитора в последней инстанции — выделяет кредиты банкам и фирмам в случае угрозы финансовой паники. Надзор за работой банковской системы ФРС осуществляет посредством контроля над предоставлением кредитов и практикой хранения резервов (мы уже знаем, что ФРС устанавливает норму обязательных резервов для всех банков), но процентные ставки, выплачиваемые коммерческими банками по депозитам, с 1986 г. ФРС уже не контролирует;

2) проведение денежно-кредитной политики. Основные ее направ­ления мы рассмотрим ниже.

16.4. Денежно-кредитная политика государства

Центральный банк страны воздействует на количество денег в обращении, проводя монетарную политику, или политику денежно-кредитного регулирования, которая занимает одно из центральных мест в макроэкономике. В основе денежно-кредитной политики ле­жит теория денег, изучающая процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Существуют два различных подхода к теории денег: модернизи­рованная кейнсианская теория и современная количественная тео­рия денег (монетаризм).

И кейнсианцы, и монетаристы признают, что изменение денеж­ного предложения влияет на номинальный объем ВВП. Но они по-разному оценивают как значение этого влияния, так и сам механизм:

с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов — спрос и предложение денег.

------------------------ Основные положения кейнсианской теории денег:

КЕЙНСИАНСКАЯ 1. Рыночная экономика представляет собой не-

ТЕОРИЯ ДЕНЕГ устойчивую систему с многими «провалами».

Поэтому государство должно постоянно исполь­зовать различные инструменты регулирования экономики, в том чис­ле денежно-кредитные.

2. Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВВП такова: изменение денежного предложения яв­ляется причиной изменения уровня процентной ставки, что в свою очередь приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликационный эффект инвестиций — к изменению в номи­нальном ВВП.

3. Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианская теория — это уже известное нам основное макроэконо­мическое тождество:

4. Кейнсианцы отмечают, что причинно-следственные связи между предложением денег и номинальным ВВП достаточно вели­ки. Но при проведении денежно-кредитной политики необходимо помнить, что:

• центральный банк должен обладать определенной информаци­ей, например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменит­ся величина ВВП, т. е. каков мультипликатор инвестиций;

• между приростом денег в обращении, инвестициями и объе­мом выпускаемой продукции существует определенный вре­менной лаг;

• наращивание денежного предложения при неизменном спросе на деньги может завести экономику в ликвидную ловушку, т. е. когда процентная ставка не реагирует на увеличение предло­жения денег. В этом случае рвется цепь причинно-следствен­ных связей между ростом количества денег в обращении и но­минальным ВВП.

В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетарную политику не столь эффективным средством стабилизации экономи­ки, в отличие, например, от фискальной или бюджетной политики.

--------------------------------i-------------- С 70-х гг. XX в. в экономической

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ науке преобладающим стало (МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД) неоклассическое направление, в

том числе его современная фор­ма — монетаризм. Главный теоретик современного монетаризма — из­вестный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фридмен.

В самых общих чертах основные положения современного монета­ризма таковы:

1. Монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономи­ка — внутренне устойчивая система. Все негативные моменты, кото­рые в ней возникают, — результат неумелого вмешательства государ­ства в экономику, которое надо свести к минимуму.

2. Взаимосвязь между массой денег в обращении и номинальным объемом ВВП обнаруживается более тесная, чем между инвестиция­ми и ВВП. Монетаристы отмечают, что существует прямая зависи­мость между количеством денег в обращении и общим объемом про­данных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена Ирвинга Фишера, или уравнением количественной теории денег:

где М — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р — средняя цена товаров и услуг; Q — количество товаров и услуг, произведен­ных в рамках национальной экономики в течение определенного периода (как правило, за один год).

Произведение уровня цен и количества произведенных товаров и услуг за год (Р • Q) представляет собой номинальный объем ВВП. Из уравнения обмена следует, что

Если скорость обращения денег (V) постоянна, то количество де­нег в обращении прямо пропорционально номинальному объему ВВП.

3. Из уравнения И. Фишера следует, что при постоянных V и Q изменение денежного предложения прямо влияет на цены: при уве­личении предложения денег снижается их покупательная способ­ность, т. е. цены растут. Но если увеличение предложения денег бу­дет происходить одновременно с расширением объема ВВП, то роста цен не произойдет.

4. М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики: «необходимо поддержи­вать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обраще­нии». Величина этого прироста (в процентах) за длительный период равняется среднегодовому темпу прироста ВВП (в процентах) за дли­тельный период плюс среднегодовой темп ожидаемой инфляции (тоже в процентах). «Денежное правило», или «монетарное прави­ло» М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — 3—5% в год, что стимулирует деловую активность в экономике. Если увеличение денежного предложения будет свыше 3—5% в год, то произойдет раскручивание инфляции, а если рост денежной массы в обращении будет ниже 3—5%, то темп прироста ВВП снизится. Денежное правило М. Фридмена лег­ло в основу денежно-кредитной политики США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) в конце 70-х гг. XX в. Так называемая политика таргетирования, т. е. ежегодного ввода определенных ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к зримым результатам: уровень инфляции сократился с 10% до 5% в год, а темп роста ВВП составил 3—5% в год. В проведении жесткой денежно-кредитной политики в России достаточно успешно исполь­зовались отдельные принципы «денежного правила» М. Фридмена. К ним можно отнести следующие:

• Банк России не имеет права покрывать расходы бюджета и бюджетный дефицит за счет денежной эмиссии;

• устанавливаются пределы роста денежной массы в увязке ее с реальным приростом ВВП;

• используются рыночные методы денежно-кредитного регули­рования.

Современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в кото­ром учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосроч­ном периоде в денежно-кредитной политике преобладает монетаристский подход. В краткосрочном периоде государство воздействует непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономи­ческого маневрирования (кейнсианство).