Файл: Макроэкономика. Камаев doc.doc

--------------------------------------— Субъектами (проводниками) денежно-

ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ кредитной политики, призванной регу-

И МЕТОДЫ ДЕНЕЖНО- лировать денежное обращение, является КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ центральный банк страны и коммерчес

------------------------------------ кие банки, а объектом — спрос и предло­жение на денежном рьрке. Высшая цель государственной денежно-кредитной политики заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости, росте реального объема ВВП и обеспечении устойчивого платежного баланса (мы помним, что эти цели образу­ют «магический четырехугольник» целей). Мероприятия для дости­жения этих целей осуществляются довольно медленно, и рассчита­ны они на годы. В связи с этим текущая денежно-кредитная полити­ка ориентируется на более конкретные и доступные цели, например, на фиксирование количества денег, находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов, изменение ставки рефинан­сирования коммерческих банков и т. п.

В рамках денежно-кредитной политики применяются методы прямого и косвенного регулирования денежно-кредитной системы. Прямые методы имеют характер административных мер в форме раз­личных директив центрального банка, касающихся, например, объе­ма прироста денежной массы и ее компонентов, лимитов кредитова­ния, регулирования процентной ставки и т. д. Эти методы в совре­менной рыночной экономике могут использоваться только в качестве краткосрочного инструмента в особо тяжелые периоды экономичес­кой жизни страны. Косвенные методы регулирования денежно-кре­дитной сферы воздействуют на экономику с помощью рыночных ме­ханизмов. Их называют основными инструментами денежно-кредит­ной политики. В переходных экономиках, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные методы.

---------------------------------------- Прежде чем перейти к рассмотрению

ДЕНЕЖНЫЙ (БАНКОВСКИЙ) инструментов денежно-кредитной МУЛЬТИПЛИКАТОР политики, мы посмотрим, как же бан

---------------------------------------------— ки «делают» деньги, т. е. каким образом происходит увеличение или уменьшение денежной массы в обращении, когда деньги дополнительно не печатаются. Этот процесс происходит вследствие действия мультипликационного эффекта.

Денежный мультипликатор — коэффициент, показывающий, во сколько раз увеличивается денежная масса по сравнению с первоначальным вкладом. Это величина, обратно пропорциональная норме обязательных резервов:

Допустим, что продавец (клиент 1), получив деньги за товар 100 тыс. руб., полностью кладет их на свой счет в банке 1. Норма обя­зательных резервов — 20%. Тогда банк 1, получив 100 тыс. руб., 20 тыс. руб. должен оставить в виде обязательных резервов, а на 80 тыс. руб. выдает ссуду клиенту 2. Клиент 2, получив кредит 80 тыс. руб., ку­пил товары на эту сумму. Продавец, получив деньги, кладет их на свой счет в банк 2. Банк 2, получив 80 тыс. руб., 20% (16 тыс. руб.) оставляет в виде обязательных резервов, а на 64 тыс. руб. выдает кре­дит клиенту 3, который также купил товары на эту сумму, а продавец положил их на свой счет в банк 3. Банк 3 оставил в виде обязатель­ных резервов 20% (12,8 тыс. руб.), а остальные деньги (51,2 тыс. руб.) выдает в кредит клиенту 4 и т. д. Таким образом, все вместе банки смогли выдать денег значительно больше, чем принес в банк 1 самый первый вкладчик. Денежная масса увеличится до 500 тыс. руб. Де­нежный мультипликатор в данном призере равен: 1/0,2 = 5. Так бан­ки «делают» деньги, используя кредит.

-------------------------------------—----— Каким же образом центральный

ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ банк может воздействовать на ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ количество денег в обращении?

-----------------■---------------------------- В современной рыночной эконо­мике используются следующие инструменты регулирования денеж­ной массы в обращении (направления денежно-кредитной политики):

/. Операции на открытом рынке. В настоящее время в миро­вой экономической практике это — основной инструмент денежно-кредитной политики. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг центральный банк может осуществ­лять либо вливание денег в кредитную систему государства, либо их изъятие. Операции на открытом рынке проводятся центральным бан­ком обычно совместно с группой крупных банков и других финансо­во-кредитных учреждений. Итак, на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении. Тогда центральный банк про­дает ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам, выплачивая по ним высокий процент. Банки скупают ценные бумаги, а центральный банк получает деньги. Денег у банков становится мень­ше, их предложение уменьшается (через банковский мультипликатор), и процентная ставка повышается. Инвестиции сокращаются, что приводит к уменьшению роста ВВП в пропорции, равной мультипликатору инвестиций. Такая политика проводится при «перегреве» экономики, когда надо ее «охладить» и не допустить повышения цен. Механизм может работать и в обратном направлении: если на денеж­ном рынке наблюдается недостаток денежных средств, то централь­ный банк начинает скупать ценные бумаги у банков по выгодному для них курсу. Количество денег в банках увеличивается, их предло­жение возрастает (через механизм действия денежного мультипли­катора), и процентная ставка уменьшается. Инвестиции увеличива­ются, что приводит к росту ВВП. Такая политика проводится при «переохлаждении» экономики и называется «кредитной экспансией». В результате экономика «подогревается» за счет дополнительного ко­личества денежной массы.

2. Изменение учетной ставки или ставки рефинансирования, или дисконтная политика. Ставка рефинансирования — это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная став­ка — процент, по которому центральный банк учитывает векселя ком­мерческих банков. Ставка рефинансирования устанавливается цент­ральным банком. Уменьшение ее делает кредиты для коммерческих банков привлекательными, количество денег у банков увеличивается, денежное предложение (через механизм банковского мультипликато­ра) увеличивается. Наоборот, увеличение ставки рефинансирования делает кредиты невыгодными, и банки требуют обычно досрочного возврата выданных ими ссуд. Предложение денег уменьшается. Сейчас Банк России снизил ставку рефинансирования с 9% до 7% годовых. Разница между ставкой рефинансирования и рыночной ставкой процента сохраняется на невысоком уровне (плюс-минус 0,5%), так как если бы она была значительно ниже, то банки старались бы получить у центрального банка дешевые кредиты, чтобы купить на эти средства ценные бумаги, приносящие более высокие доходы. Среди ин­струментов монетарной политики дисконтная политика занимает вто­рое по значению место после операций на открытом рынке и прово­дится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на от­крытом рынке.

3. Изменение обязательного уровня резервов. В случае если центральный банк дает прямое указание на изменение обязательной доли резервов, тогда их увеличение будет приводить к сокращению денеж­ного предложения (через действие банковского мультипликатора), а сокращение — к увеличению. По мнению специалистов, этот инстру­мент является самым мощным, но норма обязательных резервов час­то не изменяется, поскольку центральный банк заинтересован в том, чтобы коммерческие банки сохраняли устойчивое положение.

Кроме этих традиционных направлений денежно-кредитной по­литики центральный банк также управляет наличной денежной массой (регулирует обращение наличных денег, эмиссию, организа­цию их обращения и изъятия из обращения). Помимо этого централь­ный банк осуществляет валютное регулирование. Под ним пони­мается управление валютными потоками и внешними платежами, а также формирование валютного курса национальной валюты. Эффек­тивной системой валютного регулирования является валютная ин­тервенция. За счет золотовалютных резервов центральный банк по­купает или продает иностранную валюту. Продавая иностранную валюту, центральный банк увеличивает ее предложение, что ведет к повышению курса национальной валюты. Для снижения курса наци­ональной валюты он скупает иностранную, увеличивая тем самым спрос на нее.

Вопросы для повторения

Что такое денежная масса и из каких агрегатов она состоит? По какому критерию различаются денежные агрегаты?

В чем сущность закона денежного обращения? Какуда связь выражает уравнение количественной теории денег?

Как устанавливается ра'вновесие на денежном рынке, и как оно изменя­ется под воздействием изменения предложения денег и спроса на них? Что представляет собой ликвидная ловушка?

В чем сущность денежной системы и какие типы денежных систем вам известны?

Назовите основные элементы денежной системы и кратко охарактери­зуйте их.

Что такое кредитная система и какова ее структура? В чем сущность кредита, каковы его принципы и виды? Каковы основные функции Банка России и коммерческих банков? На­зовите основные банковские операции.

Чем отличается двухуровневая банковская система от децентрализован­ной банковской системы?

Каковы основные положения кейнсианской и монетаристской теории денег?

В чем сущность денежно-кредитной политики? Каковы ее объект, субъекты и основные цели?

Что такое денежный (банковский) мультипликатор и каков механизм его действия? Перечислите основные направления денежно-кредитной политики.

.

Глава 17. Финансовая система

И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

В данной главе мы рассмотрим круг вопросов, связанных с финансовой системой и финансовой политикой государства. Для этого сначала выяс­ним, что же представляют собой финансы, каковы их функции, и чем вызвана необходимость их существования. Затем рассмотрим структу­ру финансовой системы, а также бюджетную и фискальную политику государства, представляющие собой два взаимосвязанных направле­ния финансовой политики.

17.1. Необходимость и сущность финансов

ФИНАНСЫ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

Финансы существуют потому, что сохра­няются товарно-денежные отношения, а там, где имеются товарно-денежные отно­шения, производство, распределение и использование созданного продукта осу­ществляется посредством финансов. Термин «финансы» возник в XIII—XV вв. в торговых городах Италии. В это время уже существовали государства, деньги, товарно-денежные отношения. Изначаль­но данный термин означал любой денежный платеж. В дальнейшем содержание данного термина менялось. Что же такое финансы? В вы­ражении «Финансы поют романсы» под финансами следует понимать деньги. Но финансы — это не деньги. Финансовые отношения — это денежные отношения, но не всякие денежные отношения представ­ляют собой финансовые отношения. Сюда не входят денежные сред­ства, которые обслуживают личное потребление и обмен — рознич­ный товарооборот, процессы купли-продажи между отдельными людьми, акты дарения, получение денег по наследству. Финансы об­ладают таким признаком, по которому их можно безошибочно выде­лить среди других денежных отношений: они всегда опосредованы правовыми актами, регулирующими денежные отношения. Нефинансовые денежные отношения правовыми актами не регулируются. Финансы как экономическая категория выражают производственные отношения (денежные отношения), связанные с образованием, распределением и использованием централизованных и децентрали­зованных фондов денежных средств. То есть финансовые отношения охватывают две сферы. Первая — это та, в которой экономические де­нежные отношения связаны с формированием и использованием цен­трализованных денежных фондов государства, аккумулируемых в го­сударственной бюджетной системе и государственных внебюджетных фондах. Вторая сфера — та, в которой денежные отношения опосре­дуют кругооборот денежных фондов предприятий. Таким образом, финансирование различают по источникам образования: