Файл: Конспект лекций по дисциплине Финансовый менеджмент Направление подготовки 080200 Экономика Профиль подготовки Менеджмент организации.doc

– Бюджет прямых затрат на материалы

– Бюджет прямых затрат на оплату труда

– Бюджет общепроизводственных накладных расходов

– Бюджет управленческих расходов

– Прогноз отчёта о прибылях и убытках

– Прогноз баланса

– Прогноз отчёта о потоке денежных средств
Процесс составления бюджета должен начинаться с прогноза продаж (рис. 19)

Бюджет может быть жестким (с фиксированным объемом деятельности) и гибким, показатели которого пересчитываются для сопоставления с фактом на фактический объем деятельности. Для контроля уровня затрат гибкий бюджет предпочтительнее, потому что тогда достигается корректность сопоставлений плановых и фактических показателей. Однако на основе гибкого бюджета невозможно контролировать сам объем деятельности.

Что касается интервала планирования, то бюджет, как и производственный план, может охватывать долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный периоды. Основным периодом бюджетирования является год с разбивкой на кварталы. По мере уменьшения горизонта планирования бюджет разрабатывается с большим числом деталей и подробностей. Предприятие может использовать также технику скользящего бюджета, которая состоит в том, что по окончании месяца (квартала) бюджет дополняют планом еще на один месяц (квартал), так что всегда имеется бюджет на один год вперед. Такая система позволяет добиться большей гибкости планирования, лучше реагировать на происходящие изменения.

При составлении бюджета может использоваться метод «от достигнутого» или метод «бюджет с нулевого базиса». Методом «от достигнутого» бюджет на следующий год составляется на основе данных за текущий год. Обычно в распоряжении менеджеров в момент подготовки бюджета на следующий год еще нет данных о фактическом исполнении бюджета за текущий год, в лучшем случае за 9 месяцев, тем не менее эти цифры дают некоторые ориентиры. Бюджет следующего года составляется с поправкой на инфляцию, на пожелания экономии ресурсов, на рост объемов деятельности, но в целом он не очень отличается от предыдущего года. Этот метод опирается на доступную информацию, но не учитывает, что в ней скопились все грехи и недостатки прошлых лет. Метод «от достигнутого» не пригоден при серьезных изменениях внешней или внутренней среды предприятия.

---

Бюджет с нулевого базиса – это подход, при котором зависимость входными и выходными ресурсами пересматривается заново. Такой взгляд позволяет по-новому оценить обоснованность норм расхода и целесообразность видов деятельности.

К составлению бюджетов подразделений рекомендуется привлекать менеджеров, которые будут отвечать за их исполнение.

1.46.Оперативное финансовое планирование и контроль

Контроль за ходом исполнения бюджета осуществляется с целью выявления отклонений фактического положения дел от запланированного. Оперативный контроль осуществляется по срокам, по подразделениям, по ответственным лицам.

Эффективность контроля по отклонениям зависит от систематичности контроля, а также от того, насколько при разработке системы взаимосвязанных бюджетов удалось соблюсти баланс прав и ответственности. Менеджеры каждого уровня и подразделения должны отвечать за выполнение бюджета по тем ресурсам, на использование которых они оказывают непосредственное влияние, которыми имеют право распоряжаться.

Для сопоставимости плановых показателей с фактическими рекомендуется пользоваться показателями гибкого бюджета или удельными нормами затрат.

58. 1   ...   39   40   41   42   43   44   45   46   ...   50

---

Финансовый менеджмент в условиях инфляции

Некоторые особенности управления финансами при высокой инфляции связаны с повышенным уровнем ставок процентов за кредит, более интенсивным обесцениванием денег во времени, повышенными требованиями к оперативности финансовых решений.

Обращайте внимание на то, что различия между номинальной и эффективной ставкой процента стали более ярко выражены, не полагайтесь на объявленную номинальную ставку, все условия пересчитывайте на эффективную ставку и только после этого сравнивайте.

Премия за риск в условиях инфляции возрастает, в результате чего произведения и степени при расчете эффективных ставок перестают быть малыми величинами, их теперь уже нельзя игнорировать.

Пусть R – реальная ставка доходности без учета инфляции,

а – прогнозируемый темп инфляции;

r - номинальная ставка доходности, включающая инфляционную премию.

Согласно формуле Фишера,
(1+r) = (1+R)*(1+a) = 1+R+a+R*a ,
так как поток доходов из-за инфляции должен быть увеличен в (1+a) раз.

При низких значениях R и а число R*a пренебрежимо мало, и номинальная ставка доходности получается простым добавлением к реальной доходности темпа инфляции:
r = R + a .

R = r – a ,
С учетом налога на прибыль n (в долях единицы):
R = r *(1-n) + a .

r = R/(1-n) + a/(1-n) = (R+a)/(1-n).
Если же инфляция высока, то инфляционная премия, добавляемая к реальной ставке доходности, не может ограничиться просто темпом инфляции, она равна (a +a*R). Тогда:
r = R+a+a*R,

R = (r-a) / (1+a),

a = (r-R) / (1+R).

При высоком уровне инфляции в структуре заемных средств преобладают краткосрочные кредиты. Для создания из них более-менее надежных и долговременных источников финансирования рекомендуется открывать кредитную линию с продлением или выдачей нового кредита сразу после погашения предыдущего.

Рост запасов больше не является смертным грехом. В условиях высокой инфляции закупка по низким ценам большого запаса может принести очень большую прибыль, если цены на продукцию будут повышены.

Разница между «жить» и «умереть» при высокой инфляции состоит в том, чтобы успевать повышать цены на свою продукцию быстрее, чем дорожает Ваше сырье и комплектующие материалы. Затратным методам ценообразования теперь совершенно не место. Это самый верный способ опоздать к повышению цен и превратиться в жертву инфляции. Если и оглядываться на затраты, то закладывать в калькуляции цену ресурсов с учетом пессимистического прогноза их повышения.

---

Если, например, при прогнозе инфляции на уровне a ее реальный темп составляет а’, а’>a, то надбавка должна составить
r – r’ = (a-a”) / (1-n).

Однако конкуренция не ослабевает, и простого желания поднять цену может оказаться недостаточно. Конкуренция по ценам дополняется конкуренцией по формам оплаты. Бартерные сделки не выгодны, зато можно совершать удачные операции с векселями.

Имеет смысл приложить все усилия для законной отсрочки платежей в бюджет и вообще всех обязательств, по которым не предусмотрены штрафы за просрочку или пересчет по индексу цен.

Более строго нужно контролировать свободный остаток денежных средств, желательно уменьшить его по сравнению с обычным уровнем, и найти форму краткосрочных вложений с уровнем дохода, превышающим темп инфляции или хотя бы равный ему. Если такого вложения нет, пусть будет чуть меньше темпа инфляции, все равно это лучше, чем ничего.

Возникают трудности с оценкой имущества, купленного в разные годы.

При выборе вариантов финансовых вложений с фиксированной ставкой неопределенность будущего уровня процентной ставки требует диверсификации вложений по срокам. Если инфляция идет на убыль, предпочтительны длинные вложения с фиксированной ставкой, если усиливается – только короткие.

При формулировании своих обязательств (по векселям, займам, облигациям, привилегированным акциям) желательно избегать фиксированных ставок, лучше пользоваться плавающим уровнем, закрепленным за каким-либо официально публикуемым показателем, например, ставкой Центробанка, валютным курсом.

Рекомендуется особый контроль за дебиторами, усиление юридических отделов и служб безопасности. В такие времена соблазн временно попользоваться чужими деньгами особенно велик. Однако взыскание задолженности лучше всего завершать досудебными процедурами, потому что суд - дело долгое, а сумма иска на индекс инфляции не пересчитывается

Зарплату работникам лучше выдавать не 1-2 раза в месяц, а еженедельно. Во время гиперинфляции в Германии зарплату выдавали 2 раза в день, чтобы люди успели в перерыв купить еду, которая к вечеру уже подорожает. Да не случится с нами такого никогда!

---

59. 1   ...   40   41   42   43   44   45   46   47   ...   50

---