Файл: Макроэкономика. Камаев doc.doc

ВУЗ: Не указан

Категория: Не указан

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 05.11.2024

Просмотров: 116

Скачиваний: 0

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.

СОДЕРЖАНИЕ

Глава 12. Национальная

12.1. Макроэкономика и ее цели

Возникновение макроэкономики

И особенности макроэкономического

Анализа

12.2. Сущность и содержание системы национальных счетов понятие системы национальных счетов. История ее возникновения и развития

Сходства и отличия системы национальных счетов от баланса народного хозяйства

12.3. Основные показатели системы национальных счетов

Раздел III. Макроэкономика

Глава 13. Макроэкономическое

13.1. Понятие и виды

13.2. Совокупный спрос

Понятие совокупного спроса. Кривая спроса, закон совокупного спроса

Раздел III. Макроэкономика

13.3. Макроэкономическое равновесие

13.4. Другие модели макроэкономического равновесия

13.5. Потребление, сбережения, инвестиции

Глава 14. Экономический рост и цикличность экономического развития

14.1. Экономический рост: сущность, цели и типы

Динамика роста ввп за 2003—2007 гг.

14.2. Факторы экономического роста

14.3. Цикличность экономического развития

[Править] Причины

Глава 16. Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика государства

16.1. Денежное обращение и равновесие на денежном рынке

16.2. Денежные системы. Денежная система российской федерации

16.3. Кредитная система и ее структура

16.4. Денежно-кредитная политика государства

Глава 17. Финансовая система

17.1. Необходимость и сущность финансов

17.2. Финансовая система государства и ее структура

17.3. Финансовая политика

2) Земельный налог;

3) Сбор с физических лиц, занимающихся предпринимательс­кой деятельностью;

Глава 18. Рынок ценных бумаг

18.1. Основные понятия рынка ценных бумаг

18.2. Виды ценных бумаг

18.3. Торговля «с прилавка» и фондовая биржа

Глава 19. Макроэкономическая нестабильность и социальная защищенность

19.1. Инфляция и система антиинфляционных мер

Раздел III. Макроэкономика

19.2. Занятость и проблемы безработицы

19.3. Доходы и социальная защита населения

В отличие от кейнсианцев, сторонники теории «экономики пред­ложения» считают, что уменьшение налоговых ставок приводит к увеличению совокупного предложения. Уменьшение налогов способ­ствует росту доходов населения и доходов предпринимателей, а, зна­чит, расширению производства, что в конечном счете приводит к уве­личению поступлений в бюджет. Эта зависимость получила назва-

ние «эффект Лаффера». Кривая Лаффера показывает зависимость между динамикой налоговых ставок и доходами бюджета государства (рис. 17.1). При увеличении ставки налога до определенных пределов (50%) доход государства увеличива­ется, а затем начинает уменьшаться (снижается деловая активность, часть предпринимателе^ уходит в «теневую экономику»). При 100%-ном налогообложении доход государ­ства равен нулю. Причем при налогах, например, в 20% и 80% доходы в бюд­жет одинаковы. Конечно же, в крат­косрочном периоде снижение нало­гов обязательно приведет к уменьшению налоговых поступлений в бюджет, но в долгосрочном периоде налоговые поступления в бюд­жет увеличиваются в результате экономического роста, т. е. методы проведения фискальной политики, предлагаемые сторонниками те­ории «экономики предложения», рассчитаны на долговременный эффект.

~ Вопросы для повторения

1. Что представляют собой финансы как экономическая категория? Какие денежные отношения не относятся к финансовым?

2. Какие две сферы охватывают финансовые отношения? Каковы субъек­ты финансовых отношений?

3. Назовите основные функции финансов и раскройте их содержание.

4. Что такое финансовая система и из каких звеньев она состоит?

5. Какова структура централизованных (государственных) финансов?

6. Чем принцип фискального федерализма отличается от принципа демо­кратического централизма? t

7. Что представляет собой государственный бюджет? Каковы его функции?

8. Охарактеризуйте государственные внебюджетные фонды, государствен­ный кредит и фонды страхования.

9. Что такое финансовая политика и из каких направлений она состоит?


10. Какие концепции бюджетной политики государства вам известны?

11. Каковы сущность налогов и способы их взимания?

12. Назовите основные функции налогов и принципы налогообложения.

13. По каким принципам классифицируются налоги?

14. Каковы основные инструменты и рычаги фискальной политики?

15. Назовите традиционные направления фискальной политики.

16. Что представляют собой мультипликаторы государственных расходов и налогов? Какова особенность налогового мультипликатора?

17. Какие разновидности дискреционной фискальной политики вы знаете?

18. Изобразите на графике кривую Лаффера. Какую зависимость она ото­бражает?


Глава 18. Рынок ценных бумаг

Данная тема посвящена различным аспектам функционирования рын­ка ценных бумаг, или фондового рынка. 6 этой главе мы рассмотрим сущность рынка ценных бумаг и его специфические функции, отличия первичного рынка ценных бумаг от вторичного, а также выясним ос­новные виды ценных бумаг, уделив особое внимание торговле «с при­лавка» и фондовой бирже.

18.1. Основные понятия рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, это составная часть финансового рынка (другой его составляющей является денежный рынок). Он представляет собой совокупность экономических отноше­ний по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участни­ками. Основной задачей рынка ценных бумаг является «перелив» сбе­режений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца. С экономической точки зрения ценную бумагу можно представить как форму существования капитала, которая облегчает его перераспреде­ление и может обращаться на рынке, принося доход двух видов: инвес­тиционный (дивиденд или процент) и курсовой (полученный в резуль­тате покупки ценной бумаги по одной цене и перепродажи ее по дру­гой, более высокой цене). Процедура выпуска ценных бумаг называется эмиссией, а лица, выпускающие ценные бумаги, — эмитентами. Эми­тентами могут быть юридические лица или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления. Под выпуском ценных бумаг понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, име- . ющих одинаковые условия эмиссии и обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам. Владельцы ценных бумаг называются инвес­торами. Ценные бумаги наиболее привлекательных для инвесторов корпоративных эмитентов называются «голубыми фишками». В Рос­сии к ним относят ценные бумаги «Газпрома», РАО «ЕЭС», «Лукой­ла», «Сургутнефти», «Норильского никеля» и др.

В России фондовый рынок начал складываться с 1991 г. В настоящее время, несмотря на серьезные проблемы, российский рынок ценных бу­маг располагает большим потенциалом и динамично развивается.

--------------------------------------- Рынок ценных бумаг выполняет как

СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ФУНКЦИИ общерыночные функции (информа-РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ционную, регулирующую, стимули-

--------------------------------------- рующую и др.), так и специфические.


К ним относятся:

1. Перераспределительная функция — главная функция рынка ценных бумаг. Она выражается:

•' в перераспределении денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

• переводе сбережений из непроизводительной сферы в произ­водительную;

• финансировании дефицита государственного бюджета на не­инфляционной основе.

2. Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хед­жирование, стала возможной благодаря появлению фьючерсных и опционных контрактов.

3. Функция ускорения процесса обращения и расчетов, так как ценные бумаги могут выступать в качеотве средств платежа.

4. Рынок ценных бумаг служит «барометром» экономического со­стояния на макро-и микроуровнях. На макроуровне индикаторами эко­номического состояния являются биржевые индексы, а на микроуров­не — котировка ценных бумаг отдельной фирмы на фондовой бирже.

CTPYKTYPA И ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

В экономической теории при рас смотрении структуры рынка ценных бумаг выделяют следующие критерии:

1. В зависимости от сферы функционирования рынок ценных бу­маг бывает:

• международный;

• национальный;

• региональный.

2. В зависимости от способа обращения ценных бумаг различают следующие рынки ценных бумаг:

• организованный (биржевой);

• неорганизованный («уличный» рынок, или торговля «с прилавка»).

3. По отношению к эмиссии различают:

• первичный рынок ценных бумаг, т. е. приобретение ценных бу­маг их первыми владельцами. Важнейшая черта первичного рынка — это полное раскрытие информации для инвесторов. На первичном рынке ценные бумаги продаются по номиналь­ной или аукционной цене;

• вторичный рынок ценных бумаг, где происходит перепродажа ценных бумаг их первыми владельцами. Важнейшая черта вто­ричного рынка — его ликвидность, которая определяется как

.отношение объема сделок по ценным бумагам к объему пред­ложения ценных бумаг. На вторичном рынке ценные бумаги продаются по рыночному курсу.

4. По сегментам рынок ценных бумаг в России подразделяется на:

государственные ценные бумаги, выпущенные федеральными органами власти и субъектами Федерации^ В России к ним от­носятся ГКО — государственные краткосрочные облигации, ОФЗ — облигации федерального займа, ОБР — облигации Бан­ка России, ОГСЗ — облигации государственного сберегатель­ного займа. Из рынка ценных бумаг субъектов Федерации наи­более развитыми являются рынки облигаций Москвы и Санкт-Петербурга;


муниципальные ценные бумаги, выпущенные органами местного • самоуправления. Это может быть город или район, обладающий

правом выпускать долговые обязательства. Инвестирование в му­ниципальные ценные бумаги связано с большим риском по срав­нению с инвестированием в государственные ценные бумаги, так как в настоящее время многие крупные города фактически жи­вут в долг. Муниципальные облигации выпускаются не во всех странах, что связано с другим путем привлечения ресурсов в бюджеты городов — получением банковских кредитов;

корпоративные ценные бумаги, выпускаемые предприятиями и банками. К ним относятся акции, облигации и векселя. В раз­витых странах их эмиссия является важнейшим источником привлечения предприятиями финансовых ресурсов. В России в настоящее время уровень капитализации рынка корпоратив­ных ценных бумаг пока еще очень низок и составляет пример­но 90 млрд долл. США;

различные суррогатные ценные бумаги (варранты). Они явля­ются неэмиссионными ценными бумагами и требуют ликвид­ного залогового обеспечения, т. е. под залог ликвидных товар­ных запасов компании могут привлекать средства с рынка ка­питалов.

Эффективное функционирование рынка ценных бумаг невозмож­но без его инфраструктуры, обеспечивающей полный комплекс услуг по заключению сделок с ценными бумагами, проведению рас­четов и учету прав на них и т. д.

К инфраструктуре рынка ценных бумаг относятся:

правовое и нормативное обеспечение оборота ценных бумаг. Деятельность рынка ценных бумаг в России регулируется Граж­данским кодексом РФ, Федеральным законом «О рынке цен­ных бумаг»,Законом РФ «О государственном внутреннем дол­ге Российской Федерации», Постановлением Правительства РФ «О ценных бумагах органов исполнительной власти субъек­тов Российской Федерации» и др.;

органы государственного регулирования и надзора (Минфин России, Банк России, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России)), а также органы рыночного надзора (саморегулируемые организации, к которым в России относятся НАУФОР — Национальная ассоциация участников фондово­го рынка, НФА — Национальная фондовая ассоциация, ПАРТ АД — Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферагентов и депозитариев)'

система расчетов и учет прав на ценные бумаги, включающая регистрационную, депозитарную и расчетно-клиринговую де­ятельность;