Файл: Пособие Экономика.doc

Если государство хочет несколько снизить инфляцию, то ЦБ может “выбросить” на открытый рынок определенное количество гособлигаций. Рыночная цена их снизится и инвесторам станет более выгодно покупать гособлигации, чем иные ценные бумаги, скажем, акции. Таким образом, средства инвесторов будут связаны, в том числе связанными окажутся и банковские деньги, что вызовет цепную реакцию во всей коммерческой банковской сети.

Финансовый капитал. На ранних этапах капиталистического развития роль банков сводилась к простому посредничеству между индивидуальными собственниками-капиталистами. С развитием монополистического капитализма под воздействием концентрации производства и капитала в промышленности происходит значительная концентрация банковского капитала. Развивающаяся конкурентная борьба резко усиливает и процесс централизации банковского капитала за счет присоединений и поглощения крупными банками своих меньших собратьев. Помимо конкуренции концентрация и централизация банковского капитала обусловливается и тем, что со стороны быстро увеличивающегося числа промышленных монополий растет спрос на крупные ссудные капиталы, которые не могут удовлетворить мелкие банки. В результате возникают банковские монополии.

Обеспечивая постоянное кредитование промышленных монополий, крупные банки с целью достижения наиболее выгодных условий размещения капиталов изучают состояние и перспективы производства, овладевают информацией о положении своих клиентов. Пользуясь этой информацией они получают возможность влиять на их хозяйственную деятельность и даже контролировать ее.

В свою очередь развитие промышленных монополий, концентрация и централизация их капиталов приводит к тому, что они становятся крупнейшими вкладчиками банков, сообразуя их деятельность со своими интересами. Этот процесс облегчается, а подчас и стимулируется развитием акционерной формы капиталов, которая позволяет осуществить взаимное проникновение промышленного и банковского капитала с помощью приобретения акций друг друга, овладения контрольным пакетом.

Таким образом, в результате слияния капитала промышленных фирм с монополистическим банковским капиталом возникает финансовый капитал. Это - новая форма капитала, представляющая собой слитый воедино монополистический капитал промышленности и банков.

Господство финансового капитала, сложившееся к середине ХХ века и продолжающееся сохраняться, несмотря на активизацию мелкого и среднего бизнеса, в настоящее время, основано на целом ряде методов. Ведущим является система участий - владение контрольным пакетом других корпораций, которые в свою очередь обладают контрольными пакетами подчиненных себе других корпораций. В результате крупная компания контролирует значительное число предприятий и фирм, являясь их реальным хозяином несмотря на то, что ее собственный капитал относительно меньше суммарного капитала подконтрольных компаний.

В середине 70-х годов, пору наивысшего расцвета переживали финансовые группы - объединения промышленных, банковских, торговых, транспортных и др. монополий на основе системы участия. Так финансовая группа Морганов, обладая собственным капиталом в 7 млрд. долл. контролировала капитал в 254,4 млрд. долл. Финансовая группа Рокфеллеров при собственном капитале в 3,5 млрд. долл. распоряжалась капиталом в 163,2 млрд. долл.

Обычно крупные корпорации - центры таких сетей экономической зависимости действуют на правах общества с ограниченной ответственностью, т.е. несут ответственность за свою финансовую или хозяйственную деятельность не в полном объеме, а в пределах только части капитала, что существенно снижает риск даже при самых смелых и сомнительных операциях.

Характерным и хорошо испытанным средством господства финансового капитала являются персональные деловые связи, основанные на дружеских, родственных и т.п. отношениях, и совместное участие в наблюдательных советах, советах директоров и др. органах управления корпорациями. Финансовый капитал традиционно усиливает свою мощь и влияние на основе управления фиктивным капиталом, создания и присвоения учредительской прибыли и т.п. методов.

Расширение влияния финансового капитала привело к тому, что в его состав помимо капитала промышленных и банковских монополий включились капиталы научно-исследовательских фирм, торговых корпораций, транспортных компаний, туристических и гостиничных фирм, предприятий и организаций, занятых в бизнесе развлечений.

Безусловно увеличение размеров и усиление мощи финансового капитала, прежде всего, ведет к росту индивидуальных состояний, к дальнейшему увеличению богатства элиты буржуазного общества. Однако в условиях индустриально развитых стран с современным хозяйственным законодательством, хорошо отлаженной налоговой системой и действенным государственным регулированием экономики финансовый капитал все больше контролируется со стороны общества. Стратегия налогов на недвижимость, наследство, отдельные виды деятельности ставят финансовый капитал в такое положение, когда его функционирование и интересы все активнее направляются на нужды общества, развитие социальной сферы, расширение количества дополнительных рабочих мест, развитие науки, техники, совершенствование систем здравоохранения и образования. В этом же направлении воздействует на финансовый капитал развитие массовых движений, деятельность общественных организаций и объединений - профсоюзных, молодежных, женских и др.

В условиях развитых стран финансовый капитал, объединяясь с государственным капиталом обеспечивает создание и реконструкцию хозяйственных объектов, строительства заводов и фабрик, дорог и электростанций, возведение городов, содержание армии и аппарата государственного управления, финансирование культуры и науки.

§3. Рынок ценных бумаг

Фиктивный капитал. Ссудный капитал, как было показано выше, является реальным, денежным капиталом. Но рядом с ним существует и развивается фиктивный капитал, в виде ценных бумаг, дающих право на получение их владельцу определенного дохода.

Исторически, фиктивный капитал начинает развиваться на основе ссудного капитала, который рождает одну из ранних форм ценных бумаг – вексель. Но затем он начинает жить и развиваться самостоятельно, отрываясь от движения действительного капитала, вложенного в реальные средства производства, предприятия промышленности, транспорта, торговли и т.д. Ценные бумаги не обладают собственной стоимостью, не выполняют никаких воспроизводственных функций и не создают прибавочной стоимости. Это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу. Это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм. Суть ее в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в той или иной форме ценной бумаги.

Таким образом ценные бумаги выступают в качестве фиктивного капитала. Причем фиктивный капитал увеличивается значительно быстрее, чем действительный. Его стоимость постоянно изменяется не только под влиянием производственных результатов, но и под влиянием политической событий, экономической конъюнктуры, спроса и предложения и т.п.

Ценные бумаги (Ц.б.) – это денежные документы, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при их предъявлении. Ц.б. определяют взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем. Они, как правило, предусматривают выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Виды и классификация ценных бумаг. В мировой практике существуют разные критерии в подходе к классификации ценных бумаг. Различают первичные и производные Ц.б. К первичным относятся акции, облигации, а к производным – Ц.б., дающие право на покупку первичных Ц.б.(опционы, финансовые фьючерсы и т.п.).

По срокам погашения различают: краткосрочные Ц.б. – сроком погашения до 1 года, среднесрочные – от 1 до 5 лет, долгосрочные – свыше 5 лет (по долговым обязательствам РФ – от 5 до 30 лет). К бессрочным относятся акции и, в некоторых случаях, бессрочные облигации, выпускаемые государством.

Ц.б. могут быть или в виде обособленных документов, имеющих материальную форму, бумажных сертификатов или в виде записей на счетах. В странах с развитой рыночной экономикой увеличение оборота Ц.б. вызвало потребность в их оформлении в виде записей в книгах учета и информации, т.е. они перешли в безбумажную форму.

Различают государственные Ц.б. и негосударственные, среди которых можно выделить корпоративные, Ц.б. иностранных эмитентов и частные ценные бумаги (вексель и др.).

В зависимости от порядка владения существуют именные Ц.б., которые регистрируются на имя ее держателя и передаются другому лицу по разрешению эмитента. Ц.б. на предъявителя может свободно передаваться другому лицу по передаточной подписи на ней (индоссамента).

По характеру обращения существуют свободно обращающиеся Ц.б., необращающиеся и с ограниченным обращением.

Существуют Ц.б. с фиксированными доходами, которые жестко фиксируются в момент ее выпуска. Ц.б. с колеблющимся доходом изменяют доходность в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке, она может индексироваться или изменяться с учетом валютного курса.

Все многообразие ценных бумаг обращается на рынке, который подразделяется на биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.

На биржевом рынке операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи. Это организованный и регулярно функционирующий рынок ценных бумаг как основных (акции, облигации и казначейские обязательства государства), так и производных (опционы, фьючерсы).

Биржа сводит друг с другом покупателей и продавцов Ц.б., регистрирует их курсы, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю Ц.б., служит механизмом перелива капитала из одной отрасли в другую.

Фондовая биржа выполняет функции экономического барометра деловой активности в стране. В США, например, показателем состояния экономики является индекс Доу-Джонса, который введен в практику в 1897 г. представителями американского издательского дома Чарлзом Доу и Эдвардом Джонсоном. При расчете индекса бралась общая сумма текущих рыночных цен акций 12 ведущих американских компаний (взятых по одной от каждой компании), которая делилась на 12. Этот индекс характеризует среднюю стоимость акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, по которой судят о состоянии деловой активности. Сегодня промышленный индекс Доу-Джонса рассчитывается на основе текущих цен акций 30 американских компаний, ценные бумаги которых высоко котируются на фондовом рынке. Конечно, время от времени та или иная фирма выбывает из списка по причине банкротства, слияния или потери активности на рынке. Ее место немедленно занимают другие.