Файл: Ивашковский Макроэкономика.doc

Таким образом, кривая IS отражает не функциональную зависимость между процентной ставкой и доходом, а множество равновесных ситуаций на товарном рынке, которые получаются в результате проекции функции сбережения и функции инвестиции.

Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку снижение процент­ной ставки увеличивает объем инвестиции, а следовательно, и совокупный спрос, увеличивая тем самым равновесное значение дохода.

Сдвиг кривой IS может быть в тех случаях, когда изменяются нежели процентная ставка, факторы. К таким факторам относятся

уровень потребительски:%)асходов,

уровень государственных закупок,

чистые налоги,

изменение объемов инвестиций при существующей процентной ставке (в результате сдвига кривой, т. е. роста инвестиционного спроса

Предположим, в результате целенаправленных действий государства увеличивается объем государственных расходов > Это приведет к росту равновесного объема производства и дохода (7, > К₀). При прежней процентной ставке равновесный объем дохода станет больше, чем раньше. Кривая сдвинется в положение (рис. 8-1).

Аналогичный эффект будет наблюдаться при изменении инвестицион­ных планов предпринимателей (рост оптимизма или пессимизма при лю­бой процентной ставке), что приведет к сдвигу кривой инвестиционного спроса а значит и к сдвигу линии совокупных расходов, вслед за чем сдвинется и кривая IS (рис. 8-2).

О у₀ У, Y

Рис. 8-1. Сдвиг кривой /S при изменении государственных расходов

Теперь обратимся к денежному рынку. Кривая LM, как было показано, отражает зависимость между процентной ставкой i и уровнем дохода Y, возникающую на рынке денежных средств. Каждая точка кривой LMозна­чает равенство спроса на деньги L и предложения денег А/^г Такое равно­весие на денежном рынке достигается лишь в том случае, когда с ростом дохода Y процентная ставка i будет повышаться.

Чтобы глубже вникнуть в это условие, вспомним, что в кейнсианской теории спроса на деньги выделено три мотива: трансакционный, предосто­рожности и спекулятивный. Первые два мотива отражают традиционную роль денег как средства обращения и платежа, поэтому в экономической литературе их обычно объединяют под общим понятием трансакционного спроса, который зависит от уровня располагаемого дохода:

Спекулятивный спрос на деньги — это спрос со стороны активов, и он зависит от процентной ставки: при низкой ставке экономические агенты отдают предпочтение ликвидности (хранят богатство в форме наличных денег), напротив, при высокой процентной ставке предпочитают хранить богатство в ценных бумагах. Следовательно, спекулятивный спрос на деньги — убывающая функция процентной ставки: L_a = L(i).

Рис. 8-2. Сдвиг кривой /S при изменении инвестиционного спроса

Выделение Дж. Кейнсом спекулятивного спроса на деньги -—важный элемент его теории эффективного спроса. Хранение сбережений в ликвид­ной форме уменьшает общий платежеспособный спрос, поскольку деньги как имущество не расходуются на личное потребление и не обращаются в инвестиции. Сбережения же, существующие в форме ценных бумаг, явля­ются по существу ссудным капиталом. Поэтому они увеличивают и потре­бительский, и инвестиционный спрос. Следовательно, при увеличении спекулятивного спроса на деньги эффективный спрос прекращается, и на­оборот.

Общий спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и спекулятивного спроса и является соответственно функцией дохода и про­центной ставки:

Таким образом, равновесие на денежном рынке предполагает выполне­ние следующего условия:

При данном уровне дохода равновесие денежного рынка будет нахо­диться в точке пересечения кривой L₀ с линией предложения денег М", как это показано на рис. 8-3,а. Если же уровень дохода будет изменяться, например, в сторону возрастания (рис. 8-3,о), то это приведет к увеличе­нию спроса на деньги (сдвиг кривой Z₀ в положение L_x ) и росту процент­ной ставки с

Рис. 8-3. Влияние изменения дохода на спрос на деньги и процентную ставку при фиксированном предложении денег

О м/Р м/р О У₀

а б

на деньги (сдвиг Z₀ в положение ) и, следовательно, повышает про­центную ставку с i_a до . На рис. 8-3,6 показана кривая LM, иллюстри­рующая важное условие равновесия го рынка: с ростом дохода процентная ставка должна повышаться.

Кривая LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную и вертикальную части. Горизонтальный участок кривой отражает тот факт, что процентная ставка не может опуститься ниже минимального

В результате получим множество равновесных ситуаций в точках пере­сечения линий предложения с кривыми спроса на деньги L_a , L_x и т. д. Это значит, что каждому парному значению процентной ставки и дохода будет соответствовать свое равновесное состояние денежного рынка. Графически линия равновесия денежного рынка будет представлена кривой LM как положительной функцией процентной ставки и национального дохода. Рисунок 8-3,6 показывает, что рост дохода с У₀ до F, увеличивает спрос

' а '

¹* . л

значения i_min , а вертикальная часть этой кривой показывает, что за преде­лами максимального уровня процентной ставки никто не будет дер­жать сбережения в ликвидной (денежной) форме, а обратит их в ценные бумаги. Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.

Совместное равновесие товарного и денежного рынков достигается в точке пересечения кривых IS и £.М(рис. 8-4).

Модель IS-LM позволяет найти также сочетания рыночной процентной ставки и уровня дохода (выпуска), при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.

Кривые IS и LM построены не только для данного уровня цен Р, но и для данных уровней государственных расходов G, налоговых поступле­ний Т и денежного предложения М. В этом случае существует лишь одно сочетание значений процентной ставки и уровня дохода Y_E) ,при ко­тором достигается равновесие одновременно на двух рассматриваемых рынках. Пересечение кривых IS и LM в точке Е означает, что денежное предложение достаточно для такой процентной ставки, которая уравно­вешивает планируемые инвестиции и сбережения. Поскольку кривая IS связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает изменения в фискальной политике. Кривая LM отражает изменения в монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением. Таким образом, модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэконо­мику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кре­дитной) политики.

На рис. 8-5,с? показано изменение равновесия в системе двух рынков при понижении уровня цен Р (при условии неизменных значений G, Т и М). Кривая IS в этом случае не изменяет своего положения, поскольку

Рис. 8-5. Изменение равновесия в системе двух рынков при понижении уровня цен Р на товарном рынке

основные факторы, определяющие ее конфигурацию (государственные расходы, налоги, ожидаемый доход), остаются прежними. Кривая сдвинется вправо (LM,),поскольку реальное предложение денег М/Р в этом случае возрастет.

Следовательно, равновесие в системе товарного и денежного рынков может быть достигнуто при более низкой процентной ставке г, и более высоком уровне выпуска У_{ по сравнению с первоначальным положе­нием кривой £М₀. Таким образом, равновесие сдвигается из точки Е₀ в точку

Поскольку уровень цен понизился (что равносильно увеличению реаль­ного предложения денег М/Р), то при неизменных значениях G, Т и М объем совокупного спроса на товарном рынке возрастет. Результат этого изменения показан на рис. 8-5,6, на котором изображена кривая совокуп­ного спроса отражающая зависимость между уровнем цен и объе­мами покупок товаров и услуг. Это убывающая кривая, потому что более низким ценам соответствует большее количество денежных остатков. Ве­личина совокупного спроса на товарном рынке, соответствующая совмест­ному равновесию на рынках товаров и денег, называется эффективным спросом.

8.2. Взаимодействие товарного и денежного рынков при изменении денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики

Модель IS-LM позволяет исследовать процесс взаимодействия рынков товаров и денег в результате использования фискальных или денежно- кредитных инструментов макроэкономического регулирования. Если ме­роприятия фискальной политики непосредственно направлены на рынок товаров, то при проведении денежно-кредитной политики объектом регу­лирования является денежный рынок. При этом под фискальной полити­кой, как было показано в гл. 7, подразумевается воздействие государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения объема государ­ственных расходов и налогообложения.

Что касается денежно-кредитной политики, то это политика ЦБ, на­правленная на экономическую конъюнктуру посредством увеличения или сокращения денежной массы в экономике.

Посмотрим, к каким последствиям приведет политика правительства, направленная на увеличение государственных расходов (или снижение налогов).

Рост государственных расходов (снижение налогов) приведет к тому, что кривая (рис. сдвинется вправо, в положение на рас­

стояние, соответствующее произведению Д/ на коэффициент мультипли­катора К. При прежней процентной ставке совокупный спрос увели­чился бы до уровня У₂. Однако двойное равновесие рыночной системы при этом оказалось бы нарушенным: если бы произведенный националь­ный доход достиг величины на денежном рынке возник бы дефицит, поскольку точка С лежит ниже кривой LM. Из-за недостатка денег уве­личится предложение государственных облигаций, что приведет к сни­жению их курса и росту процентной ставки с /₀ до г₍. Более высокая про­центная ставка ограничит намечавшийся при инвестиционный спрос со стороны частного бизнеса. В результате совокупный спрос на товарном

Рис. 8-6. Эффект увеличения государственных расходов: а — модель IS-LM; б — денежный рынок; в — кривая совокупного спроса

рынке возрастет не до Y₂, а только до Y_] и новое совместное равновесие на рынке товаров и денежном рынке установится при национальном до­ходе У, и процентной ставке /, . Это говорит о том, что денежный рынок "гасит" мультипликационный эффект увеличения государственных рас­ходов (рис. 8-6,6).