Файл: Современная Гуманитарная Академия Дистанционное образование 2665. 02. 01РУ. 011.doc

, таким образом, непосредственно связаны с инновационным процессом.

В процессе кругооборота инвестиции могут принимать различную форму. Это обусловлено:

• 
  разными объектами инвестирования;
  
• 
  наличием дифференцированных источников формирования инвестиционных ресурсов;
  
• 
  уровнем риска их осуществления;
  
• 
  особенностями организации процесса инвестирования;
  
• 
  различием субъектов инвестиционной деятельности и прочими факторами.
  

В соответствии с объектом инвестиций выделяют: реальные и финансовые, капиталообразую-щие и портфельные инвестиции.

Реальными считаются долгосрочные инвестиции в отрасли материального производства; финансовыми – долгосрочные и краткосрочные инвестиции в различные финансовые инстру-менты с целью получения дохода.

Капиталообразующие инвестиции (капитальные вложения) – это инвестиции в основной капитал (основные средства); портфельные – инвестиции в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.).

Решение проблем планирования инвестиций требует учета возможности их взаимодействия в процессе реализации инвестируемых мероприятий. В связи с этим инвестиции могут быть:

• 
  независимыми друг от друга, т.е. одно инвестиционное решение (например, замена изношенного оборудования на новое) не исключает другого (вложение средств в ценные бумаги);
  
• 
  зависимыми в случае, если средства предпринимателя ограничены и выбор одного инвестиционного проекта не позволяет осуществить другой;
  
• 
  взаимно дополняемыми друг другом, когда инвестиции в новую технологию требуют приобретения нового оборудования, повышения квалификации персонала;
  
• 
  альтернативными при выборе одного из нескольких инвестиционных проектов для решения одной и той же задачи;
  
• 
  безвозвратными, если проект не дал положительного результата.
  

Для изучения тенденций инвестиционной политики в течение жизненного цикла фирм ис-пользуется классификация инвестиций по признаку осуществляемых мероприятий, что позволяет выделить:

• 
  нетто-инвестиции, производимые при образовании фирмы, т.е. в начале жизненного цикла;
  
• 
  реинвестиции – вновь свободные средства, направляемые, как правило, на капитальные вложения для расширения деятельности;
  
• 
  брутто-инвестиции,являющиеся суммой нетто-инвестиций и реинвестиций.
  

---

По характеру инвестиции могут быть прямыми, когда инвестор вкладывает свои средства непосредственно в конкретный объект, и косвенными – в случае инвестирования через финан-совых посредников.

По временному признаку инвестиции делятся на краткосрочные и долгосрочные.

Производственно-хозяйственная деятельность фирм характеризуется и наличием риска.
В соответствии с этим по степени риска инвестиции могут быть:

• 
  безрисковыми – с гарантированным результатом;
  
• 
  рисковыми – с различной степенью риска получения запланированного результата вслед-ствие неопределенности внешней и внутренней среды;
  
• 
  спекулятивными – это чаще всего финансовые инвестиции с высокой степенью риска и возможностью получить максимальный доход.
  

Решение проблем выбора объемов и направлений использования инвестиций осуществляется в ходе разработки и реализации инвестиционной политики.

---

6.3 Инвестиционная деятельность и инвестиционный цикл

Процесс формирования и реализации инвестиционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью. Она представляет собой совокупность практических действий граждан, юриди-ческих лиц и государства, направленных на расширение капитала, получение прибыли и удовлет-ворение потребностей. Инвестиционная деятельность может осуществляться на основе частной и государственной собственности.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать государство, отечественные и иностранные физические и юридические лица. Они сами принимают решения о выборе объектов инвестиций.

Объектами инвестирования могут быть основные и оборотные фонды, ценные бумаги, интел-лектуальные ценности, научно-техническая продукция, земля и природные ресурсы. Запрещается инвестирование объектов, которые не соответствуют требованиям норм безопасности, санитарно-гигиеническим и экологическим нормам.

Собственник инвестиционных ресурсов называется инвестором. Наряду с инвесторами в инвестиционной деятельности выступают субинвесторы и участники.

Субинвесторы - юридические и физические лица, которые осуществляют организацию и управление инвестиционной деятельностью на всех этапах ее реализации по договору с инвесто-ром и действуют от его имени.

Участники инвестиционной деятельности – исполнители заказов или поручений инвесторов и субинвесторов.

Успех инвестиционной деятельности зависит от политики фирмы в этой области. Здесь важны следующие аспекты: выбор направлений инвестиционной деятельности; инновационная стратегия; рациональное использование инвестиционных ресурсов; организация инвестиционной деятельности; инвестиционный климат и т.д. Особое значение имеет гарантия прав инвестора.

В соответствии с действующим законодательством все инвесторы, независимо от форм собственности и направлений инвестиционной деятельности, имеют равные права. Инвестор самостоятельно определяет объемы

---

, направления и эффективность осуществляемых вложений, по своему усмотрению привлекает на договорной основе всех участников инвестиционного проекта. Инвестору гарантируется право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестирования. Свои права инвестор может передать по договору другим лицам. Он может также использовать имущество, принадлежащее ему на праве собственности, в качестве гарантии по всем видам обязательств. Исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятель-ности является заключение договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств, определение других условий инвестиционного проекта. Имея широкие полномочия, инвестор в то же время наделяется соответствующими обязанностями. В частности, он обязан соблюдать нормы и стандарты, действующие в стране осуществления инвестиций, выполнять требования государ-ственных органов и должностных лиц, представлять в установленном порядке информацию и т.д. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности осуществляется по решению инвесторов. При этом они должны возмещать убытки всем участникам инвестиционной деятель-ности.
Структура инвестиционного цикла
Термины «инвестиции» и «инновации» тесно связаны между собой. Под инновациейпонимается нововведение (объект, процесс, метод и т.п.), внедренное в производство в результате проведенного научного исследования или сделанного открытия, качественно отличающееся от предшествующего аналога. Понятие «инновация» применяется ко всем новшествам как в произ-водственной, так и в организационной, финансовой, научно-исследовательской и других сферах,
к любым усовершенствованиям, обеспечивающим экономию затрат или создающим условия для такой экономии. Инновационный процесс охватывает цикл от возникновения идеи до ее практи-ческой реализации. Инновационные мероприятия охватывают следующие направления деятель-ности фирмы:

• 
  создание, освоение, повышение качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции;
  
• 
  внедрение прогрессивной технологии, механизации и автоматизации производства;
  
• 
  совершенствование организации производства, труда и управления;
  
• 
  экономию материалов, энергии, топлива;
  
• 
  обновление, капитальный ремонт и модернизацию основных производственных фондов;
  
• 
  подготовку, переподготовку и повышение квалификации кадров;
  
• 
  совершенствование системы мотивации труда;
  
• 
  рационализацию маркетинговых исследований, системы формирования спроса и стимули-рования сбыта;
  
• 
  эффективное управление денежными потоками, ценными бумагами, повышение ликвид-ности активов;
  
• 
  реструктуризацию фирмы (производственную, технологическую, имущественную, кадро-вую, финансовую и т.д.).
  

---

Связь между инвестициями и инновациями следующая. Инновации, как правило, требуют затрат для разработки и внедрения, то есть инвестиций. Поэтому инновации выступают как объекты инвестиций, а инвестиционный процесс является составной частью инновационной деятельности. В международной практике принято выделять четыре стадии разработки и реализации инновационного проекта: предынвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную, ликвидационную.

Предынвестиционная стадия содержит следующие подэтапы: замысел инвестора; анализ проблемы; разработка концепции инновации. Работы на этой стадии чаще всего заканчиваются разработкой бизнес-плана, представляющего собой конкретный план действий по реализации идеи.

Инвестиционная стадия включает разработку проектно-сметной документации и подготовку к строительно-монтажным работам, проведение тендеров, заключение контрактов, организацию закупок и поставок материальных ценностей, необходимых для реализации инноваций, проведе-ние строительно-монтажных и пусконаладочных работ, опытную и промышленную эксплуатацию созданного объекта. Заканчивается инвестиционная стадия реализацией проекта, под которой понимается ввод в действие отдельных элементов инновационного проекта.

Стадия эксплуатации включает период использования нововведения, в течение которого к инвестору возвращаются вложенные в проект инвестиции.

Стадия ликвидации предусматривает демонтаж и утилизацию объекта.

Следует заметить, что инвестиции кроме инновационных проектов могут направляться в другие виды деятельности, например на реновацию основных фондов, в оборотные фонды и фонды обращения, в случаях расширения масштабов хозяйственной деятельности на экстенсивной основе. Однако и в этом случае инвестирование носит инновационный характер, поскольку приобретаемые для замены или увеличения производственной мощности фонды произведены, как правило, на новой научно-технической базе.

Инвестиции для своего осуществления требуют определенного времени. Иногда они окупаются за несколько месяцев, а иногда за десятилетия.

Инвестиционный цикл включает время с момента вложения инвестиционных ресурсов до их возврата инвестору. За этот период инвестиции совершают свой кругооборот. Как уже отмечалось, инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. В свою очередь, капитал используется в хозяйственных процессах для получения прибыли. На основе прибыли вновь формируются инвестиционные ресурсы. Эти виды деятельности связаны денежными потоками, которые имеют две фазы движения. Характер денежных потоков зависит от специфики капитала и формы его использования. Так, затраты основного капитала воспроизводятся посредством амортизационных отчислений, которые возвращают часть инвестиций в денежной форме. Они

---