Файл: книга міжнарод розрах Рудаківська.doc

ЛІТЕРАТУРА

1. Цивільний кодекс України (1540-06).

2. Закон України «Про зовнішньоекономічну діяльність», 1991 р.

3. Закон України «Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті» (185/94-ВР) від 07.05.96 p..

4. Закон України «Про операції з давальницькою сировиною у зовнішньоеко­ номічних відносинах» (327/95-ВР).

62 Розрахункові та кредитні операції у зовніишьоеконамічнійдіятност підприємства

5. Декрет Кабінету Міністрів України «Про систему валютного регулювання і ва­ лютного контролю» (15-93).

6. Указ Президента України «Про індикативні ціни на товари при здійсненні суб'єктами зовнішньоекономічної діяльності України експортно-імпортних опе­ рацій» (691/94).

7. Указ Президента України «Про заходи щодо впорядкування розрахунків за до­ говорами, що укладають суб'єкти підприємницької діяльності України» (566/94).

8. Указ Президента України «Про застосування Міжнародних правил інтерпретації комерційних термінів» (567/94).

9. Указ Президента України «Про регулювання бартерних (товарообмінних) операцій у галузі зовнішньоекономічної діяльності (84/95).

10. Постанова Кабінету Міністрів України і Національного банку України від 21 червня 1995 року № 444 (444-95-п) «Про типові платіжні умови зовнішньоеко­ номічних договорів (контрактів) і типові форми захисних застережень до зовнішньоекономічних договорів (контрактів), які передбачають розрахунки в іноземній валюті».

11. Бровков С. М., Руденко Л. В. Валютно-фінансові механізми в міжнародному бізнесі: світовий досвід та українська практика. - К.: ТОВ Агентство «Україна», 2001.-380с.

12. Медолиз М. М., Рибак В. В., Дзюбак І. М., Борошна О. С. Іноземні експортні кре­ дити: Посібник для українського позичальника. - К., 1999. - 98 с.

13. Міжнародні розрахунки: Тексти лекцій / Укл. Т. Є. Оболонська, - К.: КНЕУ, 1999. - 128 с.

14. Руденко Л. В. Особливості використання документарних акредитивів при зовнішньоторговельних операціях (Текст лекції для студентів спеціальностей 7.0301.03 «Міжнародна економіка», 7.0501.04 «Фінанси», 7.0501.06 «Облік і аудит»). - Полтава: ПКІ: 1998.

15.Руденко Л.В. Основи стратегічного аналізу фінансових результатів діяль­ності підприємства (Тексти лекцій) // Вісті. Діловий випуск. - К., 1998. -№24 (317).-С. 1-16.

16. Руденко Л. В. Прогностична оцінка і аналіз діяльності транснаціональної кор­ порації у векторі глобального стратегічного управління // Регіональні перспек­ тиви. - 2000. № 4 (11). - С. 87-91.

17. Френклін P., Філіпенко А. Міжнародна торгівля та інвестиції /Пер. з англ. - К.: Ос­ нови, 1998.-743с.

18. Ющенко В. А., Міщенко В. І. Валютне регулювання: Навч. посібник. - К.: Знання, 1999.-359с.

ВАЛЮТНО-РОЗРАХУНКОВІ РИЗИКИ ТА ШЛЯХИ ЇХ ЗАПОБІГАННЯ

й СЛОВНИК ТЕРМІНІВ

Опціон - право або договірне зобов'язання купити/продати певний вид цінностей (акції, відсоткові цінні папери, валюту, ф'ючерсні контракти, товари) за визначеною ціною протягом обумовленого періоду. Буває американський, європейський подвійний.

Ризик валютний - небезпека валютних втрат.

Ризик дефолту - невиконання перед іноземними кредиторами з боку уряду або державних організацій платіжних зобов'язань, виражених в іноземній валюті.

Ризик мораторію на

платежі за кордон - виникає, якщо уряд неспроможний забезпечити своєчасне виконання

своїх зовнішніх платіжних зобов'язань і у якості надзвичайного заходу на певний

час зупиняє всі платежі на користь іноземних кредиторів.

Ризик неконвертованості - виникає тоді, коли валютне становище країни на конкретний момент таке, що її центральний банк не має змоги виконати вказаний платіж че­рез відсутність у нього поточних (оперативних) залишків у валютній касі.

Ризик у міжнародній торгівлі - небезпека втрат з вини іншої сторони або у зв'язку з І політичною, економічною ситуацією в країні, що бере участь в угоді.

Ризики виробничі - ризик відкликання або значної модифікації замовлення з боку імпор- і. тера, або небажання чи технічна неможливість виконання контракту експортером.

Ризики економічні - виникають у тих випадках, коли втручання урядових органів або дії самого уряду перешкоджають або ускладнюють своєчасне погашення заборгова­ності або зобов'язання.

Ризики комерційні - пов'язані з можливістю невиконання боржником прийнятих ним зо­бов'язань.

Ризики кредитні - виникають у випадку, коли імпортер не бажає платити попередньо обу­мовлену суму, а імпортер, який здійснив авансовий платіж, приймає на себе ри­зик того, що експортер не зможе чи не побажає повернути назад аванс у випадку невиконання контракту.

Ризики курсові (ризики, пов'язані

зі змінами валютних курсів) - виникають через девальвацію або ревальвацію валюти ек­спортера по відношенню до валюти імпортера.

Ризики непереказу валюти - виникають через несприятливі зміни у валютно-фінансово­му стані країни, що може стати підставою для введення там додаткових валютних обмежень або призвести до жорсткішого валютного регулювання.

64 PrnpaxviiKuei та кредитні операції у зовнішньоккоішмічнііі діяльності підприємства

Ризики політичні - виникають внаслідок політичних подій (війни, блокади, бойкоти, рево­люції, націоналізація, ембарго, внутрішні заворушення, масові страйки тощо), які можуть перешкоджати імпортеру відсилати гроші або експортеру відправляти то­вар.

Спекулянт - учасник ф'ючерсного ринку. Купує (продає) контракти тільки для того, щоб пізніше продати (купити) за більш високою (низькою) ціною.

Спот -угода на цінні папери та інші фінансові інструменти, яка передбачає негайну оплату.

Хеджування - страхування, зниження ризику від втрат.

2.1. Ризики в зовнішньоторговельних операціях

Ризик у міжнародній торгівлі - це небезпека втрат з вини іншої сторони або у зв'язку з політичною, економічною ситуацією в країні, що бере участь в угоді. Мож­ливі втрати в зовнішньоекономічній діяльності стосуються експортера, імпортера або обслуговуючих банків. Тому дуже важливо знати всі типи ризиків, що виника­ють у процесі міжнародного товарообміну, а також заходи і засоби хеджування, що дозволяють їх мінімізувати (рис. 2.1).

РОЗДІЛ 2. Валютно-розрахункові ризики та шляхи їх запобігання 65

Окрім загальних для всіх учасників угоди є специфічні ризики у позиціях екс­портера і імпортера.

Так, при зовнішньоторговельній операції експортер наражається на такі ризики: економічні:

• кредитні ризики;

• виробничі ризики;

• комерційні ризики;

• неплатоспроможність покупця;

• небажання покупця платити;

• затримка платежів покупцем;

• ризик неприйняття товару (ризик виробництва) для товарів, виготовлених за замовленням;

валютні:

• ризик неконвертованості;

• ризик непереказу;

• курсовий ризик;

• трансфертний ризик; транспортні:

• затоплення (чи інша транспортна катастрофа);

• ушкодження;

І хибний напрямок; політичні:

• ризик дефолту;

• ризик мораторію;

• заборона на ввезення та вивезення;

• конфіскація у випадку недотримання нормативів;

• державні ризики;

• війна, революція, страйк;

• економічна ситуація в країні тощо.

Залежно від форми контракту ризики, що виникають у експортера, можуть бу­ти також перекладені на імпортера. Окрім того, імпортера можуть спіткати особливі ризики, наприклад, несвоєчасність поставки, незадовільна якість поставленого то-вару, втрата передоплати і можливі труднощі з процедурами одержання державних дозволів.

Водночас сторони, країни і банки країн мають можливість вжити заходів щодо зниження додаткових ризиків у зовнішній торгівлі (рис. 2.2).

2.2. Запобігання ризиків шляхом прогнозування валютного курсу

Важливим напрямом валютної політики підприємства є прогнозування курсів валют. Воно здійснюється банками та підприємствами з метою поліпшення страху­вання валютних ризиків і підвищення ефективності рішень, що приймаються керівництвом окремих компаній у галузі міжнародної діяльності. Передбачення можливих змін та динаміки курсів валют спрямоване на правильний вибір:

•S валюти ціни і валюти платежу у зовнішньоторговельних контрактах;

•S валюти, в якій надаються або беруться позики на міжнародних ринках, і ва­люти, в якій ці позики сплачуються;

•S валюти, в якій ведеться рахунок підприємства в банку;

•S грошової одиниці, в якій деномінуються закордонні капіталовкладення підприємства або закордонні активи банку.

Прогнозні оцінки використовують також професійні фінансові спекулянти (ва­лютні дилери, брокерські контори та ін.), що грають на різниці курсів валют, відсот­кових ставок, товарних цін, курсів цінних паперів на ринках різних країн і в різні інтервали часу.

Під час існування системи фіксованих курсів валют прогнозування їх динаміки зводилось переважно до того, щоб передбачити термін здійснення тим чи іншим

РОЗДІЛ 2. Валютно-розрахункові ризики та шляхи їх запобігання о/

урядом девальвації чи ревальвації національної валюти. Успіх прогнозу визначався здебільшого ступенем обізнаності виконавця про майбутні дії уряду чи Міжнарод­ного валютного фонду, а також власними та експертними оцінками на базі порівнян­ня купівельної спроможності валют, відсоткових ставок, динаміки грошової маси, реальних доходів у різних країнах.

Лише у 80-ті роки з'явились комплексні дослідження теоретичних і практичних проблем, пов'язаних з прогнозуванням валютних курсів.

У даний час застосовують п'ять головних методів прогнозування плаваючих ва­лютних курсів (рис. 2.3).

Перший спосіб базується на теорії ефективних валютних ринків, тобто на мо­делі рівноваги за умов досконалої конкуренції та концепції раціональних очікувань. Вважається, що на світовому валютному ринку присутня безліч покупців і про­давців, вхід на цей ринок є відносно вільним і доступним, попит і пропозиція гнуч­ко реагують на зміни котировок, учасниками ринку правильно враховується вся до­ступна інформація. Суть концепції полягає в тому, що валютний ринок сам найкра­щим чином визначає динаміку валютних курсів. Він сам прогнозує майбутні зміни у вигляді термінового (форвардного чи ф'ючерсного) курсу, який базується на всій наявній у розпорядженні ринку інформації і відображає передбачення (припущен­ня) і очікування найінформованіших учасників ринку про розвиток курсу. Однак ем­піричні перевірки показують, що терміновий курс, в цілому правильно визначаючи тенденцію розвитку курсу, на практиці виявляється ненадійним індикатором май­бутнього готівкового ("спот") курсу валюти, особливо у короткотерміновому плані.