Файл: книга міжнарод розрах Савлук.doc

Economic Indexes and figures	Економічні показники та індекси	Одиниця виміру	Періодичність публікації	Ринкове значення
CP1 Consumer Prices Consumer Prices Y/Y Ex Food Energy	Індекс споживчих цін Споживчі ціни Зміни Рік/ Рік Без урахування продуктів, енергоносіїв	%	Місяць	Високе
Retail Sales Retail Ex Auto	Рівень роздрібного продажу Рівень роздрібного продажу без урахування автопродажу	%	Місяць	Високе
Real Earnings	Реальна заробітна плата	%	Місяць	Високе
Wholesale Trade	Оптова торгівля	%	Місяць	Середнє — високе
Housing Starts	Початок будівництва нових будинків	млн, одиниць	Тиждень	Середнє
Jobless Claims	Кількість уперше зареєстрованих безробітних	тис. осіб	Тиждень	Середнє
Capacity Utilization	Коефіцієнт використання виробничих потужностей	%	Місяць	Середнє
Industrial Production	Рівень промислового виробництва	%	Місяць	Середнє
Durable Goods Orders and Shipments	Замовлення і відправлення товарів тривалого використання	%	Місяць	Середнє
Consumer Confidence	Споживча сміливість (готовність купувати)	—	Місяць	Середнє
Price Index	Індекс цін	%	К вартат	Середнє
New Home Sales	Рівень продажу нових будинків	%	Місяць	Середнє
Personal Income	Рівень особистих доходів	%	Місяць	Середнє
Personal Spending	Рівень особистого споживання	%	Місяць	Середнє

298

299

Закінчення табл. 15.2

Economic Indexes and figures	Економічні показники та індекси	Одиниця виміру	Періодичність публікації	Ринкове значення
Factory Goods	Виробничі товари	%	Місяць	Середня
Auto Sales	Продаж автомобілів	млн	Місяць	Середня
Non-Farm Production	Обсяг виробництва (без сільського господарства)	%	Квартал	Середня
Existing Home Sales	Рівень продажу вже існуючих будинків	млн	Місяць	Низьке -середнє
Leading Indicators	Провідні індикатори	%	Місяць	Низьке
Construction Spending	Витрати на будівництво	%	Місяць	Низьке
Business Inventories	Виробничі і товарні запаси	%	Місяць	Низьке
Consumer Credit	Споживчий кредит	млрд дол.	Місяць	Низьке

по-перше, блок глобальних показників, які відображають сучасний стан економіки даної країни в цілому (GDP — валовий внутрішній продукт, GNP — валовий національний продукт, Unemployment — рівень безробіття, Implicit Deflator — індекс інфляції, Price Index — індекс цін);

по-друге, економічні показники, які відображають нинішній стан певної галузі економіки країни або сфери діяльності (Retail Sales — рівень роздрібного продажу, Retail Ex Auto — рівень роздрібного продажу без урахування автопродажу, Housing Starts — початок будівництва нових будинків, Non-Farm Production — обсяг виробництва (без урахування сільського господарства), New Home Sales, Existing Home Sales — рівень продажу нових та вже існуючих будинків, відповідно, Construction Spending — витрати на будівництво, Business Inventories — виробничі і товарні запаси, Consumer Credit — рівень споживчого кредитування);

по-третє, це індикатори соціально-психологічного стану споживачів і населення даної країни в цілому (NAPM — індекс ділової активності Національної асоціації менеджерів з продажу, Consumer Confidence — споживацька сміливість, готовність купувати).

300

За періодичністю публікації індикатори можна поділити на квартальні, місячні та зі строком оприлюднення менше місяця. Загальною тенденцією є — чим більш глобальним виступає індикатор, тим тривалішою є періодичність його публікації. І це зрозуміло, оскільки чим масштабнішим є індикатор, тим більший обсяг інформації і за триваліший період необхідно узагальнити.

15.2.2. Аналіз економічних індикаторів

Аналіз усіх економічних індикаторів показує, що вплив на зміну курсу валюти відбувається за загальною схемою: якщо індикатор показує поліпшення стану економіки, це призводить до підсилення валюти, і навпаки.

З огляду на зазначене вище, зауважимо, що вплив кожного економічного індикатора може розглядатись у двох аспектах: по-перше, це власне стан економіки і, по-друге, можливі методи державного регулювання, які обумовлені змінами у стані економіки. Причому обидва компоненти такого аналізу діють в одному напрямку — або підсилюють валюту, або послаблюють її.

У більшості випадків під час оцінювання економічних індикаторів необхідно акцентувати увагу на таких моментах: прогноз стану ринку, наскільки суттєвим був вплив даного індикатора у попередньому періоді, надійність і всебічність економічного індикатора, важливість даного індикатора для формування політики маркет-мейкерів.

Економічні індикатори по-різному впливають на різні інструменти фінансового ринку. Так, інструменти з фіксованим доходом і валютні курси більшою мірою залежать від економічних новин порівняно з ринком акцій, який, крім того, також значною мірою залежить від особливостей компанії, макроекономічних показників галузі, економічного зростання, інфляції.

Безперечним лідером на валютному ринку на межі XX та XXI ст. був і залишається долар США. За оцінками Міжнародного валютного фонду Сполучені Штати сьогодні є «двигуном глобального зростання в період всесвітньої фінансової турбулентності». «Політика США на даний момент відіграє ключову роль у стабілізації міжнародного фінансового ринку. Зміцнення долара США розширило загальний попит, що допомогло відвернути перегрів американської економіки і пом'якшити зворотний ефект глобальної економічної турбулентності». Навіть запровадження з І січня 1999 р. єдиної європейської валюти — «євро», яка, за оцін-

301

ками аналітиків, становитиме гідну конкуренцію долару США, не привело до суттєвого перерозподілу на світовому валютному ринку. У зв'язку з цим котирування на міжнародних ринках відбувається переважно до долара США. Є, звичайно, і прямі котирування однієї валюти до іншої, минаючи долар США (вони мають назву крос-курсів), але їх частка у загальному обороті дуже незначна. З огляду на зазначене, логічним і зрозумілим є те, що під час аналізу міжнародного валютного ринку обов'язковим є оцінювання економічних індикаторів стану економіки Сполучених Штатів Америки, а також регулятивних заходів, що впроваджуються урядом та Федеральною резервною системою США.

У процесі аналізу ринкової ситуації необхідно враховувати, що фундаментальні індикатори мають різну важливість під час визначення їх впливу на загальну тенденцію ринку, різну періодичність опублікування. Індикатори загального стану економіки мають квартальну періодичність опублікування, інші виходять щомісячно, індикатори соціально-психологічного стану населення можуть опубліковуватись щотижнево або з періодичністю у кілька тижнів. Терміни публікації кожного показника жорстко визначені. Основними інформаційними агенціями зазвичай публікуються календарі випуску головних фундаментальних індикаторів. Під час реальної роботи на ринку дилер повинен чітко усвідомлювати, з інструментами якої тривалості він працює, і під час аналізу ринкової тенденції спиратись, крім глобальних, на індикатори відповідної тривалості. Так, індикатори глобального масштабу слід враховувати завжди, оскільки вони відбивають загальну довгострокову тенденцію на ринку. Але у разі торгівлі на «короткій дистанції», наприклад на ринку спот, або з інструментами тривалістю до тижня тимчасові флуктуації на ринку можуть суперечити головній тенденції. У цьому випадку потрібно надати належну увагу, крім того, і більш короткотерміновим індикаторам, наприклад NAPM, Housing Starts, Consumer Confidence.

Найбільшою небезпекою для дилерів є моменти зміни напрямку тенденції. І виявлення таких моментів на ринку можливе лише за умов усебічного, комплексного і постійного моніторингу технічних, економічних, політичних та інших складових ринкового аналізу.

Як можна судити з інформації на рисунках 15.3 та 15.4, в останні роки спостерігається тенденція до значного збільшення загальної ліквідності світового валютного ринку, інтеграційних процесів, що проявляється у зменшенні розбіжності між значен-

302

нями головних індикаторів різних країн та значному зменшенні амплітуди їх мінливості (волатильності).