Файл: книга міжнарод розрах Савлук.doc

Конверсійні операції поділяються на дві групи:

• операції з негайною поставкою валюти або поточні конвер­ сійні операції;

* термінові валютні конверсійні операції.

У свою чергу, операції з негайною поставкою можуть поділя­тися на операції з датою валютування сьогодні (today або скоро­чено tod), завтра (tomorrow або скорочено torn) і датою валюту­вання через два робочі банківські дні — операції на умовах спот (spot).

Термінові валютні операції поділяються на форварди, свопи, ф'ючерси, опціони, опціони на ф'ючерси, свопціони. Основою цих операцій є більш прості фінансові інструменти, на валютному ринку це конверсійні операції на умовах спот.

Учасниками ринку Forex насамперед є банки, що здійснюють основні операції за заявкою своїх клієнтів — експортерів та ім­портерів, інвестиційних фондів, страхових компаній, хеджерів та спекулянтів. У комерційних банках акумулюються кошти клієн­тів, якими вони можуть управляти, до того ж вони виконують операції й у своїх інтересах за рахунок власних коштів.

У ринку Forex також активно беруть участь валютні біржі, центральні банки. Останні управляють рівнем валютного курсу, виходячи на ринок із валютними резервами країни, тобто прово­дять інтервенції для підтримки валютної стратегії. Найбільший вплив на світовий валютний ринок справляють центральні банки в США — Федеральна Резервна система (United States Federal Reserve), у Німеччині — Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), у Японії — Банк Токіо (Bank of Tokyo) й у Великобританії — Банк Англії (Bank of England). В Україні найбільший вплив на курс національної валюти здійснює Національний банк України (НБУ).

Крім банків, активну роль на ринку виконують брокерські компанії або брокерські доми. Вони є посередниками між ве­личезною кількістю учасників ринку — комерційними банка­ми, інвестиційними фондами, страховими компаніями, дилін-говими центрами і приватними інвесторами.

187

Головними валютами ринку Forex є: * USD (greenback) — долар США;

* GBP (cable) — англійський фунт стерлінгів;

* EUR — євро (міжнародна європейська валюта);

• CHF — швейцарський франк;

• JPY — японська єна;

• CAD — канадський долар;

• AUD — австралійський долар.

З січня 1999 р. в Європі введена єдина валюта — євро. Курси конвертації 11 європейських валют, які ввійшли до складу євро, жорстко прив'язані до курсу євро. Якщо, наприклад, необхідно визначити поточний курс німецької марки до долара США. треба взяти курс конвертації DEM до EUR 1,95583 і розділити на курс євро до долара США.

З 1 січня 1999 р. були оголошені такі курси конвертації валют до євро:

• німецька марка (DEM) — 1,95583;

• французький франк (FRF) — 6,55957;

• італійська ліра (ITL) — 1936,27;

• іспанська песета (ESP) — 166,386;

• португальський ескудо (РТЕ) — 200,482;

• фінська марка (F1M) — 5,94573;

• ірландський фунт (ІЕР) — 0,787564;

• бельгійський франк (BEF) — 40,3399;

• люксембурзький франк (LUF) — 40,3399;

• австрійський шилінг (ATS)— 13,7603;

• нідерландські гульдени (NLG) — 2,20371.

У січні 2001 р. в Європейський союз увійшла грецька драхма (GRD), курс якої до євро був зафіксований на рівні 340,75 драхм за 1 євро, а вже з 1 січня 2002 р. євро стало єдиним платіжним за­собом в єврозоні, всі інші валюти стали історією, й угоди з ними більше не укладаються.

10.2. Валютні операції на умовах спот

Для банків та їхніх клієнтів — міжнародних торговців, експо­ртерів та імпортерів дуже важливо знати не тільки курс конвер­тації валют, а й дату, коли на їх рахунок зарахують куплені ва­лютні гроші. При великих грошових оборотах необхідно чітко контролювати свою ліквідність і платоспроможність. Тому в бан­ківській практиці важливого значення набуває «дата валютуван-

ня» (value date) — дата виконання умов угоди, тобто фізичного переміщення коштів. Датами валютування даної валюти можуть бути тільки робочі дні, крім вихідних і святкових. У світовій практиці заведено проводити конверсійні операції між банками на другий робочий банківський день, тобто на умовах спот (spot). Умови розрахунків спот необхідні для контрагентів угоди для то­го, щоб протягом поточного і наступного днів зручно обробити необхідну документацію, оформити платіжні документи для ви­конання умов угоди.

Дата операції — це дата укладення угоди, коли продавець по­годжується продати, а покупець придбати іноземну валюту. На цю дату операції відображаються в бухгалтерському обліку, та­кож починається нарощування результату переоцінювання та ін­ших доходів (видатків).

Наприклад: два банки в понеділок 05.02.2001 р. уклали угоду про конверсійну операцію на умовах спот. Тоді дата валютування припадає на середу 07.02.2001 р. При здійсненні угоди в четвер 09.02.2001 р. дата валютування вже буде в понеділок 13.02.2001 р. Дні 05.02.01 та 09.02.01 вважаються датами укладення угоди.

Усі головні валюти торгуються на умовах спот. Але так само існує практика проведення конверсійних операцій із датою валю­тування до споту — «сьогодні» (today) і «завтра» (tomorrow). Це може бути пов'язане з інтересами клієнтів або з особливостями торгівлі національними валютами різних країн. Наприклад, осно­вні торги по українській гривні (UAH) або російському рублю (RUR) до американського долара проводяться з датою валюту­вання «сьогодні». Пояснюється це тим, що і в Україні, і в Росії банки встигають підготувати всі платіжні документи і розра­хуватися національною валютою в день укладення угоди, а розрахунки в доларах США американські банки починають проводити тоді, коли в Європі вже вечір, тобто є реальний час для контрагентів підготувати необхідні документи і відправити валюту.

Конверсійні операції з євро (EUR), англійським фунтом стер­лінгів (GBP), швейцарським франком (CHF) до гривні українські банки звичайно проводять із датою валютування «завтра» (torn), оскільки європейські банки починають працювати практично од­ночасно з українськими банками і їм потрібен час для опрацю­вання платіжних документів.

Для поточної конверсії долара в канадські долари (USD/CAD) дата валютування буде завтрашнім днем, що обумовлено терито­ріальною близькістю США і Канади.

188

189

Іноді на валютному ринку виникають відхилення від прийня­тих правил визначення дати спот з різних причин. Це — святкові дні в країні однієї з валют, технічні моменти, коли неможливо розрахуватися у певний день. Тоді банки визначають дату спот на перший робочий день, котрий є реальним розрахунковим днем для даної пари валют. Також бувають ситуації, коли банки не можуть провести конверсійну операцію один з одним на одну да­ту валютування (немає прямих відкритих кредитних ліній). Тоді угоду проводять із рознесеними датами валютування (split value date). Наприклад, банк ААА продав швейцарські франки банку YYY за німецькі марки, але у нього немає на банк YYY кредитної лінії, тобто банк ААА ризикує тим, що, відправивши швейцарські франки, він не отримує німецьких марок. Тому сторони домов­ляються, що банк YYY розрахується німецькими марками на умо­ві спот, а банк ААА — швейцарськими франками з датою валю­тування спот плюс один день.

10.3. Котирування валют. Курси покупця і продавця

Валютний курс — це ціна грошової одиниці однієї країни, ви­ражена в грошових одиницях іншої країни. Ціни на вільному міжнародному валютному ринку визначаються виходячи з попи­ту і пропозиції на певну валюту, у країнах з обмеженим ступенем конвертації ціна національної валюти встановлюється централь­ним банком.

Поточним конверсійним операціям відповідає обмінний курс спот. Курси валют на спот ринку є базовими для розрахунку кур­су всіх термінових угод — форвардів, свопів, ф'ючерсів, опціо-нів. Цей курс — основа основ, тому що при зміні курсу спот змі­нюється котирування угод із деривативами.

На екранах моніторів при укладенні угод по телефону дилери звичайно вказують дві валюти: базову валюту і валюту котиру­вання.

USD/JPY= 106,53, EUR/USD = 0,9567, CHF/CAD = 0,8935.

1 USD = 106,53 JPY або 1 EUR = 0,9567 USD або 1 CHF = 0,8935 CAD або

Ліва частина котирування — це базова валюта (USD, EUR, CHF), права частина — валюта котирування (JPY, USD, CAD). Курси валют установлюють до базової валюти, тобто яка кількість ва-

люти котирування відповідає одиниці базової валюти. При здійс­ненні угоди дуже важливо визначити, з якою валютою ви працю­єте — з базовою чи з валютою котирування. Якщо ви говорите, що купуєте USD/JPY, то це значить, що ви купуєте долари США і продаєте японську єну (долар США — базова валюта). Коли в новинах передають, що почав дорожчати GBP/JPY, то всі знають, що англійський фунт стерлінгів подорожчав відносно японської єни. Якщо ж ви хочете укласти угоду в сумі валюти котирування, то необхідно в переговорах це вказувати.

У більшості країн курси іноземних валют виражаються в наці­ональній валюті. Пряме котирування визначає певну кількість національної валюти за одиницю іноземної. Так склалося істори­чно, що практично всі валюти прирівнюються до американського долара: певна кількість національної валюти за один долар США. У вигляді прямого котирування офіційно установлюються курси більшості валют світу — USD/CHF, USD/DEM, USD/ITL, USD/JPY тощо. Котирування «USD/DEM 2,0156» означає, що 1 дол. США дорівнює 2,0156 німецької марки (1 USD = 2,0156 DEM). На рин­ку Forex курси основних валют розглядають як котирування ва­лют до долара США, тобто долар США є базовою валютою прак­тично для всіх валют. Це свідчить про роль американської валю­ти як загальновизнаної і найпривабливішої розрахункової одини­ці, використовуваної у міжнародній торгівлі.